История биржевого игрока, который поднял и расстался с четвертью миллиона долларов. Личный опыт Дмитрия Барановского, создателя StockPortal.ru

Не говорите мне, что торгуете на бирже потому, что хотите научиться новой профессии, разобраться в финансовом рынке или открыть дополнительный источник дохода. Все это с годами пройдет, и останется только одна мотивация для торговли на бирже — поднять так много «бабла» с рынка, чтобы стать финансово независимым. Стать богатым настолько, чтобы не думать о зарплате, работе, расходах. А значит, выйти за рамки привычного, ограниченного мира. Деньги — другой цели биржевой торговли нет и быть не может.

В конечном итоге перестанет иметь значение, как много ты знаешь о рынках или трейдинге. Остается только один критерий успеха в этой профессии — сколько денег ты поднял с рынка. В этой индустрии работает много умных людей. Они образованны, начитанны, разбираются в финансах, считают, что могут строить аналитические прогнозы, имеют опыт торговли, а некоторые даже учат других людей торговать. Но большинство из них не способны делать самое главное — делать деньги на бирже.

Это история моего личного опыта торговли. Я не сделал состояния на бирже, но смог подняться относительно высоко (более четверти миллиона долларов). В этот момент, когда я пишу эти строки, у меня уже нет этих денег: я расстался с ними так же быстро, как и заработал. В этой статье я хочу разложить по полочкам свои мысли и запечатлеть на бумаге личный опыт. Возможно, эта информация будет полезна кому-то из начинающих трейдеров. Все высказанные мысли являются моей точкой зрения. Нет ничего более спорного, чем рассуждения о бирже, поэтому не напрягайтесь, если вы будете не согласны с какими-то моими мыслями. Каждый проходит через свой опыт. И, как сказал американский трейдер Билл Вильямс, каждый торгует своими убеждениями.

Рассказывать буду с самого начала, по порядку, чтобы было понятно, как происходила эволюция трейдера, как менялись мое понимание и убеждения относительно биржевой торговли.

ИНВЕСТОР

Я всегда считал, что трейдинг не для меня. Купил-продал, купил-продал — что за суета? Я уважал инвестиции. Это серьезно, это основательно, это долгосрочно. Это ведь вложения в бизнес компании! Поэтому я начал свой путь частного инвестора с паевых фондов (поскольку на тот момент еще не понимал, как выбирать акции, а выбирать наугад я не могу). Впервые я вложился в ПИФы в 2003 году, сумма была 30 тыс. руб. В первом квартале 2004-го паи хорошо выросли — примерно на 30%, но сразу после этого последовала коррекция, и полученный доход был быстро потерян. Тогда я решил так: как только паи опять хорошо вырастут, я их продам, чтобы затем снова откупить после коррекции — по более низкой цене.

Паи выросли летом 2005 года, да так хорошо, что я уже и не верил в их дальнейший рост. В сентябре 2005 года я буквально побежал в управляющую компанию, чтобы быстрее продать паи, пока они опять не рухнули. Это было большой ошибкой: в конце 2005-го и в 2006 году был отличный рост. Рынок удвоился, а я получил второй урок: ты никогда не угадаешь, когда рынок собирается расти или падать. Если рынок вырос — это совсем не повод продавать акции или паи.

В то время я прочитал отличную книгу Уильяма О’Нила «Как делать деньги на фондовом рынке», которая произвела на меня большое впечатление. Она дает совершенно понятную, законченную, практичную и убедительную методику, как выбирать акции и в какой момент их покупать. Наконец я получил знания, которые мне были необходимы для самостоятельного инвестирования в акции: благодаря этой книге в голове все прояснилось.

Осенью 2005 года я открыл брокерский счет для торговли на ММВБ и положил на него деньги, полученные от продажи паев. Тогда рынок был самый благоприятный для торговли по методу О’Нила. Выбирай самые сильные акции, смотри формирование «базы» или формации «чашка с ручкой» и покупай на пробое вверх, особенно когда акция обновляет свои «хаи». А тогда наши акции росли как на дрожжах, пробои и обновления «хаев» отлично отрабатывались. Что ни покупай, все росло. В редких случаях я закрывал сделку с убытком, если акция падала на 7% от точки покупки, — все как учил О’Нил в своей книге. С самого начала я всегда ставил «стопы» и никогда не держал убыточные акции больше положенного, также я не покупал акции на откатах или те, которые выглядели слабее рынка. Помню, моей самой лучшей инвестицией стали привилегированные акции Сбербанка. Это был фантастический рост.

Шло время, рынок «затормозился», и пробои стали давать все больше ложных сигналов, а позже рынок и совсем встал. Халява закончилась.

В феврале 2006 года я открываю счет на FORTS для торговли фьючерсами. Помню, фьючерсами меня заинтересовал Николай Степенко, которого я считаю своим первым учителем в трейдинге. Он уже давно к тому времени вел курсы по трейдингу. На его курсы я не ходил, но мы часто общались, и много полезного я узнал от него из наших разговоров. Помню, что еще раньше, когда мы только познакомились, я ему говорил, что краткосрочный трейдинг мне неинтересен… Кто бы мог подумать, что я буду так неправ!

А тем временем я перешел уже к самому что ни на есть дей-трейдингу. Я полностью ушел с ММВБ и начал торговать фьючерсом на индекс РТС. Стратегия моя была проста: глядя на пятиминутный график, понять, куда собирается идти рынок, и присоединиться к движению. Но можно ли угадать движение рынка внутри дня? Ровно через год я подвел итог своей торговли — нулевой доход при совершенно глупой игре «в угадайку». Вот тогда я «засел за учебники».

КНИГИ

Некоторые трейдеры говорят, что книги о трейдинге лишь мешают и наносят вред. И что, мол, читать ничего не надо. Это некоторое лукавство. Действительно, большинство книг кажутся мне бесполезными. Но если ты из десяти книг нашел одну, которая тебе чем-то помогла, подсказала, то ты не зря прочел эти десять книг. Я много читал о трейдинге, буквально сметал книжные полки в магазинах. Цель этого чтения была одна: понять, как же нужно торговать на бирже, чтобы получать прибыль.

Я два года собирал кубик Рубика — ради интереса. Также ради интереса я пытался научиться торговать на бирже. Эта навязчивая идея меня не покидала. О деньгах с трейдинга я тогда не думал.

Позже заметил такую тенденцию в расширении знаний. Если ты прочел всего пару книг, тебе все кажется логичным, понятным и простым на рынке. Но если ты начнешь читать и другие книги, то обнаружишь, что все они очень разные и часто противоречивые. Ты начинаешь запутываться и за огромным объемом информации не видишь сути — как же все-таки нужно торговать прибыльно? Но, только прочитав буквально десятки книг, начинаешь понимать, что к чему.

Трейдинг — одна из самых запутанных и сложных областей знаний. Сколько людей — столько и мнений. Нет единого способа, как зарабатывать на бирже, — есть сотни методик, и все разные. Но все-таки суть, основы биржевой спекуляции есть, и они описаны в некоторых книгах. Мне больше всего помогли понять трейдинг книги Ван Тарпа «Трейдинг — ваш путь к финансовой независимости» и Куртиса Фейса «Путь черепах».

Когда учишься торговать, тебе всегда кажется, что ты чего-то недопонимаешь, будто чего-то не хватает для успеха. Любой трейдер бывает поглощен поиском той самой прибыльной методики. Ты читаешь книги, общаешься с более опытными коллегами, ходишь на курсы, просматриваешь статьи и форумы в интернете. И в этих поисках можешь находиться очень долго. В свое время мы даже организовали клуб трейдеров: встречались, делились опытом, пытались что-то узнать новое для себя. Я сделал популярный сайт по рынку ценных бумаг с активным форумом (www.2stocks.ru). Я уже знал довольно много о разных методиках и способах торговли, но знать мало. Надо уметь делать деньги. Знания не стоят ровным счетом ничего, если ты не можешь превратить их в деньги.

СИСТЕМНЫЙ ТРЕЙДИНГ

Самый большой прорыв у меня произошел ровно тогда, когда я понял, что торговля должна быть системной. Нужна сис-те-ма! Торговля без системы — это путь в никуда. Все успешные трейдеры торгуют системно. Николай Степенко был самым ярким для меня примером системного трейдера.

Что такое система? Система дает тебе совершенно четкий ответ, когда покупать или «шортить», когда закрывать сделку с убытком или с прибылью. Система дает сигналы, которые ты выполняешь.

Чтобы разработать свою торговую систему, я установил программу MetaStock, загрузил в нее графики цен и начал опробовать различные варианты. Закладывать условия совершения сделок, затем проверять, как система работает на исторических ценовых данных.

Первая моя система была построена на пересечении индекса РТС и скользящей средней. На тестах все работало замечательно, и я решил, глядя на сигналы по индексу РТС, торговать фьючерсом на него. Какая это глупость, я убедился почти сразу. Фьючерс на индекс РТС ходит гораздо быстрее (и немного по-другому), нежели сам индекс. Все сигналы запаздывали. Пришлось искать новые системы.
Перебирая много разных вариантов входов и выходов, я натолкнулся на необычную закономерность, которая меня буквально поразила. Оказалось, что не так важно движение цены фьючерса, как выбор времени для торговли. Закономерность заключалась в том, что середина дня была самым лучшим временем для «шорта», а вечер — для «лонга» (это показывали результаты тестов). Система работала так: «шорт» в 12 часов дня, затем закрытие «шорта» около 15 часов. Покупка в 16 часов, перенос позиции на следующий день и закрытие «лонга» в 11 часов утра. В 2007 году еще не было вечерней сессии, и торговля начиналась в 10.30.

При открытии и закрытии позиции не имело значения, что делала цена! Мне достаточно было посмотреть на часы, чтобы открыть позицию. Тесты показывали, что в предыдущие годы это было феноменальное отклонение на рынке, и если бы я торговал так раньше, то я бы сделал кучу денег на этой системе. Я понял, что в моих руках Грааль.

И я начал торговать по часам. Я знал, что 99,9% трейдеров никогда не стали бы так делать, вообще не анализируя график цены. И это давало мне дополнительный стимул — торговать вопреки традиционному подходу, основанному на техническом анализе.

Переход на системный трейдинг сразу дал свой результат: я стал гораздо более раскованным психологически. Есть сигнал — покупаю. Нет сигнала — сижу жду, не дергаюсь. Но главное — система начала приносить свои денежные плоды. Я ликовал. Тогда я понял, что для успеха на бирже нужно полностью исключить психологический фактор: отключить эмоции и мысли, которые обычно мешают предпринимать нужные действия, и довериться системе. Если много думаешь — входить или не входить, сомневаешься, это отражается на сделках. А системный трейдинг дает возможность абстрагироваться от собственных мыслей и сомнений, ты лишь должен подчиняться сигналам своей системы.

В целом я наконец начал торговать прибыльно. Добавил на счет еще денег и торговал уже несколькими сотнями тысяч рублей. Если я зарабатывал несколько десятков тысяч рублей в день, это меня очень радовало и поднимало настроение, а убыток, соответственно, огорчал.

ТРЕЙДИНГ КАК ИСТОЧНИК ДОХОДА

Помню один очень показательный случай. Нанял я одного мастера делать ремонт у себя в ванной. Договорились на 45 тыс. руб. Пока мастер делал ремонт, я сидел за компьютером и торговал. Так мы и работали: он месяц в пыли и грязи с матами, я спокойненько сижу, слежу за рынком. И вот в один удачный день буквально за пару часов я делаю эти 45 тыс. руб. И тут я понял, каково это — торговать на бирже, когда одним движением пальца ты делаешь столько денег, сколько другие делают за месяц своим горбом. Но на этом история не закончилась: я продолжал торговать и к тому моменту, когда мастер закончил свою работу, потерял всю прибыль! Ну а мастер гарантированно получил свои 45 «штук». Вот что такое трейдинг! Просто — не значит стабильно. Это тебе не зарплата 5-го и 20-го числа.

ЭМОЦИИ И ДЕНЬГИ

Я помню тот день, когда впервые моя дневная прибыль превысила 100 тыс. руб. В тот день было сильное падение на рынке, все продавали. Я с 12 часов, как и велит моя система, в «шортах». Днем закрываюсь и, несмотря на падение, покупаю в «лонг». Через полчаса в Америке выходит статистика по экономике — непредсказуемая и очень позитивная. Что тут было — рынок взрывается. Кто продавал, начинает быстро закрывать «шорты» — почти паника, лишь бы выскочить с рынка. Оказалось, что я вошел в самых низах. В тот день я прыгал до потолка от радости. Это был крайне эмоциональный и прибыльный торговый день.

Кстати, вот вам тест на зрелость трейдера. Новички всегда радуются прибыли и огорчаются от убытков. А если день удачный и прибыль хороша, то они обязательно расскажут о своих подвигах друзьям или родным. С годами это проходит. Если на протяжении нескольких лет каждый день то теряешь, то зарабатываешь, к этому привыкаешь, и ты знаешь, что прибыль или убыток за день ровным счетом ничего не значат. Даже прибыль за месяц ничего не значит. Сейчас, когда я теряю или зарабатываю за день сотни тысяч рублей, никто даже не догадается, как прошел у меня день. Для трейдера очень важно соблюдать хладнокровность и некоторую отстраненность от денежного результата на рынке. Кроме того, со временем немного теряется значимость денег. Деньги становятся лишь «сырьем» для этого бизнеса — числами на экране монитора. Притупляются боль от потерь и радость от выигрыша.

В начале 2008 года я бросил торговлю по часам по простой причине: три месяца подряд я получал по ней убыток. Былая закономерность куда-то испарилась. Тогда я начал искать другие системы. И однажды натолкнулся на интересную систему, которая определяла развороты рынка. Это была контртрендовая система. Помню, несколько месяцев по ней поторговал, потом переключился на американский рынок, и интерес к FORTS на некоторое время пропал. Я искал более стабильные способы торговли.

И хотя у меня стало получаться лучше, мне все равно не хватало стабильности. То прибыльные месяцы, то убыточные. Вопрос стабильности — как зарабатывать постоянно — меня очень волновал в то время. Когда наступает период убытков, ты берешь серию убыточных сделок, счет проседает. И тут ты уже задумываешься: а стоит ли слушаться очередного сигнала системы или лучше его пропустить и подождать, когда начнется нормальный рынок? Ты решаешь пропустить пару сделок — и, разумеется, как оно и бывает по закону подлости, эти сделки оказываются очень прибыльными. Мало того что ты набрал убытков, ты еще пропустил лучшие прибыльные трейды. Я быстро понял, что компьютер торгует лучше меня. Да, это непросто — брать серию убыточных сделок, которые подсказывает тебе компьютер, но именно это дает возможность поймать в конце концов лучшие трейды.

Трейдеру никуда не скрыться от своей психологии. Деньги вызывают жадность. Деньги вызывают страх их потерять. Чтобы начать зарабатывать на бирже, нужно избавиться от собственных страхов и жадности. Для этого нужно, чтобы деньги потеряли для тебя ценность — ту ценность, которую деньгам приписывают все люди. Но это невозможно сделать просто так. Невозможно сказать: деньги для меня ничего не значат. Это удивительно, но для того, чтобы начать зарабатывать деньги на бирже, необходимо перестать их страстно желать и ценить.

Я почувствовал страх потери денег на своем опыте. Когда я торговал сотнями тысяч рублей, все было нормально и комфортно. Но вот мой счет достиг 1 млн руб. И тут начался ступор! Я никогда раньше не имел миллион. Это были большие для меня деньги. Я вдруг снова ощутил важность и ценность денег! И что вы думаете? У меня появился страх их потерять. Сначала я даже не отдавал себе в этом отчет. Вместо того чтобы торговать строго по системе, я вновь включил свой мозг, который начал критически оценивать выдаваемые системой сигналы. И я начал фильтровать сделки! Невозможно заработать на бирже деньги, если сознательно или неосознанно ты боишься их потерять!!! Я испортил всю свою торговлю! Спустя несколько месяцев я понял одну простую вещь: если бы я торговал строго по системе и не дергался, я бы сделал достаточно много денег. А причиной моих неудач было лишь одно — собственная психология, страх потери денег. Переосмыслив все это, я сразу избавился от страха.

NYSE

Как-то на семинаре в 2007 году я познакомился с Александром Герчиком, он торговал акциями на Нью-Йоркской бирже. Меня поразила стабильность его результатов: у него не было убыточных месяцев. Поэтому, когда появилась возможность пойти учиться к нему на курсы, не преминул ею воспользоваться.

Я увидел, что американский рынок акций предлагает поистине фантастические возможности для торговли. Огромное количество акций — на любой вкус. Каждый день можно находить акции, которые дают дикие движения и на которых можно неплохо зарабатывать. А некоторые акции рисуют столь плавные, красивые, «предсказуемые» (задним числом) движения на графиках, что, казалось, только дурак не сможет делать деньги на таком рынке. Все, что для этого нужно было, — только отбирать такие «вкусные» акции перед началом торгов. Все выглядело очень перспективно и в радужных тонах. После торговли фьючерсом на FORTS я был уверен, что на NYSE у меня обязательно получится зарабатывать больше и стабильнее, чем на российском рынке.

В начале 2008 года я открыл счет на NYSE и начал учиться дей-трейдингу по новой методе, о которой рассказывал Герчик на своих курсах. Начал с торговли одним лотом (100 акций), торговал так несколько месяцев каждый день. Я еще не добился заметного прогресса на рынке, но посчитал, что пора переходить на серьезный объем, и завел на рынок $30 тыс. (как мне казалось, я уже был готов к таким объемам на NYSE, тем более что такой суммой я торговал на FORTS). Шли месяцы, торговля не клеилась: то получалось, то не получалось. Счет постепенно, неделя за неделей, уменьшался. И через восемь месяцев я понял, что, зная всю методику Герчика, все его методы поиска и отбора акций, точки входа и выхода, я не могу — по непонятным для меня причинам — применить ее на практике. Каждый день я вел дневник, куда записывал, как я торгую. Я ограничил количество сделок в день до трех, чтобы не переторговывать и полностью сконцентрироваться на отборе самых лучших моментов для входа. Иногда казалось, что цель близка, но она приближалась на время, а затем удалялась еще дальше. Никак не получалось выйти на прямую заработка.

Я не понимал, что именно делаю неправильно. Но, что еще хуже, я не понимал, за счет чего я должен начать делать деньги. За счет отбора лучших акций? За счет выбора других точек входа? За счет лучшего понимания рынка в торговый день? Счет снизился на 30%, а улучшений в торговле не было и близко. Помню, что от безысходности стал экспериментировать, я даже начал пытаться скальпировать акциями.

Вы помните свою самую худшую сделку? Я ее никогда не забуду. Вхожу небольшим объемом в акцию, чтобы скальпом снять 10–15 центов (очень короткое движение, которое быстрая акция проходит за несколько секунд), акция идет против меня. Добавляю еще несколько лотов к позиции, чтобы усреднить цену, но акция еще чуть-чуть отходит против меня. Еще добавляю. Я много раз такое проделывал в те дни, когда учился скальпировать: усреднял цену, и акция быстро возвращалась, а я закрывал позицию с прибылью. Но только не в этот раз! Рынок пошел вниз, все более удаляясь от цены покупки. Я прекрасно отдавал себе отчет, что поступаю неправильно, добавляя к убыточной позиции. Так трейдеры не поступают, тем более без «стопов». Но ведь я-то хотел чуть-чуть «скальпнуть»! Мне нужно было снять 10–15 центов за несколько секунд, а тут такая незадача.

Я знал, что у меня большой запас денег, чтобы продолжать усредняться. Но не знал, что в этот день будет такое мощное движение вниз! Все акции падали. Я уперся. Вбухал $60 тыс. (используя «плечи») в эту сра#ую акцию! И я просто смотрел, как рынок пожирает мои деньги, и не мог прекратить это кровопускание. Минус $500… минус $1000… минус $2000 за 20 минут — я, матерясь, закрыл позицию, и рынок почти сразу развернулся и начал так же сильно расти, как только что падал! Я уже не припоминаю, когда раньше со мной был такой ступор — после трех лет торговли. Нет, я и больше терял, но только не по собственной глупости! Я даже не мог предположить, что когда-либо попаду в такую классическую ловушку для «чайника». Это была последняя капля в моей торговле на NYSE: не знаешь, как торговать, — учись, но только не занимайся глупостью.

Я закрыл счет на NYSE и вернулся на FORTS. Кстати, я почти ничего не потерял в рублях — помните, в августе 2008-го началась война в Грузии, и доллар резко пошел вверх по отношению к рублю? Я покупал доллары перед началом роста, поэтому удалось покрыть убытки за счет изменения валютного курса, после того как обратно обменял доллары на рубли.

NYSE для меня была чистым спринтом. Я рассчитывал на быструю победу — научиться торговать а-ля Герчик за считанные месяцы. За считанные месяцы можно заработать, но невозможно научиться торговать. На любой стиль трейдинга уходят годы, чтобы его освоить в полной мере. А трейдинг — это не спринт. Это марафон. Долгий, многолетний марафон, который проверяет трейдера на терпение и настойчивость. Поэтому на форуме www.2stocks.ru/forum у меня такая подпись: «Я думал, это спринт, а оказалось, что это марафон».

ГРААЛЬ В ТРЕЙДИНГЕ

Что дала мне торговля на NYSE? Уже после я понял самую важную вещь, которая имеет первостепенное значение в трейдинге. Я анализировал, почему я не мог заработать по той же методике, по которой Александр Герчик так стабильно делает деньги. И я это понял. Для меня это было как озарение. Эврика! Столько лет я искал Грааль, а он, оказывается, лежит под ногами! Я наконец понял, что отличает всех успешных трейдеров.

Сможет ли человек понять, если объяснить ему это словами? Нет, это нужно пережить — пропустить через себя. Ведь я раньше знал это, но не понимал, пока сам не пережил. Я же читал об этом в книгах! Вот на 626-й странице в заключении к книге «Новые маги рынка» Джек Швагер пишет: «Для меня самым важным уроком, полученным из этих интервью, является то, что совершенно необходимо брать на вооружение метод торговли, идеально подходящий индивидуальности каждого человека».

Всю свою практику в трейдинге я искал Грааль — методику торговли, которая будет делать мне деньги. Успех в трейдинге я напрямую связывал со знанием правил торговли: когда покупать и когда продавать. И я искал эту методику. Но при этом упускал из виду, что на чужой методике невозможно делать деньги. Почему так — мне трудно это объяснить, но это действительно так. Невозможно взять чужую методику и повторить ее. Мы все разные люди. Торгуя по методике Герчика, я ощущал дискомфорт: слишком быстрый для меня стиль торговли, слишком много акций нужно держать во внимании, слишком высока должна быть концентрация, слишком много времени нужно тратить на подготовку к торговле, слишком тяжел сам процесс торговли.

Для успеха на бирже не нужно копировать других трейдеров. Мы все неповторимы. Также неповторимы и торговые методики. Для успеха нужно самому разработать свою методику, понять ее — все ее достоинства и недостатки, научиться ею пользоваться. Вот что объединяет всех успешных трейдеров: каждый из них нашел свою собственную методику и торгует только по ней. Ему не нужны чужие приемы торговли: они бесполезны.
На бирже нужно искать не Грааль — нужно искать самого себя. Биржа — это то место, где ты борешься сам с собой. А заодно и познаешь самого себя.

ВОЗВРАЩЕНИЕ НА FORTS

Когда я вернулся на FORTS к своему единственному фьючерсу на индекс РТС и к системной механической торговле, я ощутил колоссальное облегчение. Как будто снял чужую одежду, которая была не по размеру, и одел свою собственную. Опять захотелось торговать. Теперь я знал, чего мне не хватало для успеха. Я был уверен, что новый 2009 год принесет мне хорошую прибыль, и не ошибся. Я взял свою старую торговую систему, построенную на разворотах, и, ничего предварительно не тестируя, пустил ее в дело. Такого спокойствия и умиротворения я никогда еще не ощущал в трейдинге. Я знал, что мне больше не надо ничего искать, что я уже нашел свой Грааль. Оставалось лишь железно следовать сигналам своей системы. Психологически я наконец был готов к торговле в полной мере.

Начал год с капитала 350 тыс. руб. И дело пошло. Довольно быстро сумму удвоил и в июне довнес на счет еще 700 тыс. руб. (возвращенных из Америки). Счет рос, и очень быстро: 2 млн, 3 млн, 4 млн, 5 млн… Трендовый растущий рынок этому способствовал.

Каждый месяц я увеличивал количество торгуемых контрактов: 50 контрактов, 100, 200, 300… 500! Но я никогда не торговал на всю сумму, чтобы ограничивать риски. Планируемый риск в сделке не превышал 5% счета.

Объемы торговли росли. Колебания счета вниз-вверх в течение дня были внушительными — несколько сотен тысяч рублей. В день я терял или зарабатывал примерно стоимость машины. Однажды дневная прибыль перевалила за 1 млн руб. А рекорд я поставил — 1,3 млн руб. в день. Были и внушительные убытки — около 900 тыс. руб. в один неудачный день, как раз после рекордного по доходам дня (гэп вниз и несколько неудачных сделок подряд). При этом психологически я был спокоен: ни жадности от выигрыша, ни страха потери. Даже никто из моих родных не догадывался, сколько я зарабатывал и терял на бирже (это раньше я был рад всем рассказывать об успехах, но с годами это прошло). Все, что я чувствовал, — это удовлетворение от роста счета.

Когда ты впервые в жизни получаешь серьезные деньги, ты вдруг понимаешь, что многие вещи, которые ты всю жизнь считал недоступными, вдруг стали вполне достижимы. Что можно купить на эти миллионы? Я ради интереса читал объявления о продаже домов в Подмосковье, дорогих машин и даже яхт (хотя они мне не нужны) и сравнивал свой капитал с ценниками. Впереди открывались новые горизонты.

Что ощущает человек с большими деньгами на руках? Это совершенно новые ощущения. Силу, безграничные возможности. Деньги придают уверенность. Тебе уже не нужно думать о том, как заработать деньги на жизнь. Мозг освобождается от этой «чепухи». Не нужно работать ради денег, потому что ты можешь делать их из воздуха, кликая мышкой. Ощущения денег приятные, но они нисколько не опьяняли меня. Меня вдруг посетила мысль, что 95% людей заняты в жизни только тем, чтобы заработать. Жизнь ради денег. А если тебе не надо работать — и что тогда остается? Вот деньги лежат на счете. Разве моя жизнь стала от этого лучше? Стал ли я счастливее? Нет. И тут я понял, что не деньги делают человека счастливее, а что-то другое… Ладно, дальше не буду углубляться в философию.

Финансовая цель была только одна на первых порах — купить хотя бы небольшую квартиру. Я думал, что дойду до 10 млн и разделю капитал. Но этим планам не суждено было сбыться. Я дошел до более чем 8,5 млн — пик был достигнут в октябре 2009-го (доходность +1800% к началу года).

А дальше произошло то, что произошло. Я посчитал, что смогу зарабатывать больше, если немного изменю систему и буду совершать больше сделок (как показывали недавние тесты). Это было фатальной ошибкой. Хорошие тренды 2009 года (рынок сильно вырос в этом году) сменились «пилой» — число прибыльных сделок резко упало. Немногочисленные прибыльные сделки уже не покрывали убытки. Счет начал уменьшаться. До этого у меня в течение года было несколько немалых просадок, поэтому откат назад меня нисколько не смутил. Я знал, что скоро отобью просадку и подниму счет еще выше. Уверенность в моей системе у меня была непоколебима. Тяжелые месяцы были и весной, и летом 2009 года, но я их благополучно прошел. На этот раз все было не так. Счет из месяца в месяц уменьшался и уменьшался. Но я ничего не мог с этим поделать: я видел, что рынок заметно изменился.

Даже если ты торгуешь внутри дня, ты все равно крайне зависим от общего, глобального настроения рынка. В хорошее трендовое время, как в 2009 году, делать деньги на спекуляциях легко. В периоды без ярко выраженных трендов, застоя, делать деньги на колебаниях становится значительно труднее. Это объясняется тем, что количество ударных дней резко уменьшается. А именно в ударные дни делается львиная прибыль. Тогда я использовал трендовую систему с переносом позиции через ночь — лучшие из них я держал от двух до пяти дней. За одну «бычью» неделю я мог сделать всю месячную прибыль: +30%, +50% и даже +80% счета (как-то за пять дней я сделал 4,5 млн руб.).

Задача трейдера не в том, чтобы зарабатывать на любом рынке, а в том, чтобы на все 100% использовать тот шанс, когда рынок сам тебе «дарит» деньги, и не упустить, когда рынок пытается забрать их.

К концу года на счете осталось уже около 5 млн (+1100% к началу 2009 года). С начала 2010-го ситуация на рынке ухудшилась, счет продолжал скользить вниз. Миллионы продолжали утекать сквозь пальцы. Вот счет уже и ополовинился. Я не мог поверить, что моя система, которая еще недавно приносила мне столько денег, перестала работать. Я был уверен, что это временно, ведь просадки бывают у любых систем. Все, что мне нужно было, — это продолжать брать все сделки и ждать белой полосы. Но белая полоса все не наступала. Раньше я бы уже бросил торговлю по этой системе, потеряв веру в нее и себя, но только не в этот раз. Одно дело, когда ты теряешь деньги на эмоциях, делаешь ошибочные действия, боишься входить в рынок и пропускаешь прибыльные сделки. И совсем другое, когда ты теряешь деньги в уравновешенном, спокойном состоянии, торгуя точно по сигналам системы. Уверяю вас, можно терять миллионы спокойно, если при этом ты уверен, что это временное явление, и можешь все вернуть назад, когда рынок улучшится. Я не делал глупостей: я не торговал «на все», я не отыгрывался, не нарушал свои торговые правила, не усреднялся, всегда ставил «стопы».

Логика все больше подсказывала: смотри, рынок изменился, счет имеет явный тренд вниз, и признаков улучшения ситуации не видно, так ты можешь потерять весь счет — и тебе даже нечем будет торговать.

В мае 2010-го после пяти подряд убыточных месяцев я принимаю решение остановить торговлю по системе. Это было поражением. И хотя в абсолютном выражении я остался в плюсе, свои ранее заработанные капиталы я растерял почти полностью. Просадка в 2010 году составила 62%, а от пика была намного больше! Уже позже я для себя сделал вывод, что ни при каких условиях не стоит отдавать рынку более 50% своего счета.
Так я получил еще один биржевой урок: деньги можно потерять, даже если ты торгуешь без эмоций, как робот, и даже на той системе, которая раньше тебя обогатила. Система имела уязвимость: она переторговывала на «пиле». Каким бы хорошим трейдером ты ни был, ты имеешь все шансы потерять деньги на недостаточно устойчивой системе.

СУТЬ БИРЖЕВЫХ СПЕКУЛЯЦИЙ

Любой начинающий трейдер задается вопросом: что же нужно делать на бирже, чтобы не терять, а зарабатывать? В чем суть биржевой игры? Многие поначалу считают, что для того, чтобы быть успешным трейдером, нужно уметь правильно анализировать рынок, информацию и предсказывать направление движения рынка. Это заблуждение. Этим пусть занимаются аналитики, трейдерам это ни к чему. Скажу вам по секрету: рынок непредсказуем большую часть времени. Тысячи и тысячи людей, работающих в инвестиционных компаниях, в информационных агентствах, ежедневно занимаются бесполезным занятием — аналитикой и прогнозами. С точки зрения зарабатывания денег на бирже это занятие бесполезно, но у них несколько иные цели. Не имеет значения, каким образом вы пытаетесь предсказывать рынок — с помощью экономической информации или с помощью расчерчивания графиков (теханализа), — и то, и другое бесполезные занятия, если речь идет о предсказывании будущего.

Суть трейдинга вот в чем. Берем все сделки трейдера за период и считаем: количество прибыльных сделок, количество убыточных сделок, средняя прибыльная сделка, средняя убыточная сделка. Результат торговли можно посчитать по такой формуле: РЕЗУЛЬТАТ = А х В – С х D,

где А — количество прибыльных сделок, В — средняя прибыльная сделка, С — количество убыточных сделок, D — средняя убыточная сделка. Если А х B больше C х D, то мы получаем прибыль. Если меньше — убыток. Наша задача добиться того, чтобы А х B было больше, чем C х D. Как это сделать? Для этого нужно варьировать всеми четырьмя показателями.

Большинство трейдеров подсознательно стремятся быть правыми — получать как можно больше прибыльных сделок. Отсюда стремление к прогнозу направления движения рынка. Их внимание концентрируется на А. Это неправильно! Здесь не удается достичь большого преимущества, поскольку рынок сложно предсказуем. Чтобы делать деньги на бирже, нужно увеличивать B и уменьшать D!

D определяется размером стоп-лосса. Чтобы сокращать убытки, нужно уменьшать размер «стопа». Но здесь тоже не все так просто. Размер «стопа» влияет на другие величины: на количество прибыльных и убыточных сделок. Если «стоп» слишком мал, то все его преимущество сходит на нет за счет возрастания числа убыточных сделок и уменьшения числа прибыльных. Здесь важна золотая середина.

Некоторые трейдеры имеют прибыльных сделок намного больше убыточных. Как это достигается? Вовсе не за счет точных предсказаний, а за счет увеличения «стопа»! Как правило, это не приводит к росту прибыли. Ведь средняя убыточная сделка становится больше средней прибыльной. В нашем уравнении все величины тесно взаимосвязаны.

Как увеличивать среднюю прибыльную сделку (B)? Самый важный фактор — время нахождения в позиции. Чем больше по времени держишь прибыльную позицию, тем выше В.

Я торговал по трендам. При этом я не ждал каких-либо подтверждений, что тренд начался. Наоборот, я входил в рынок сразу после предположительного разворота предыдущей тенденции. Моя задача была войти в тренд как можно раньше — до подтверждения, что тренд действительно зародился. Я часто ошибался, поэтому число прибыльных сделок было существенно меньше числа убыточных. Но если я попадал в тренд, я держался за него долго. Таким образом, моя средняя прибыльная сделка была намного больше моей средней убыточной. Это и позволяло мне делать деньги. Много денег. Деньги делает буква B, а не буква A! Не старайтесь непременно сделать прибыльную сделку — старайтесь задержаться в тренде как можно дольше. Как долго вы просидите в тренде — зависит от точки выхода из позиции. Именно по этой причине говорят, что не так важны точки входа, как точки выхода.

Теперь вы понимаете, почему в трейдинге точность прогнозов не играет решающей роли? Золотое правило трейдинга: сокращай убытки и давай прибыли течь. Это правило математически описано формулой, которую я написал выше: увеличивай B и сокращай D! Все! Вот и весь секрет трейдинга. Заметьте, в этом правиле не говорится ни слова о том, что необходимо знать, куда пойдет рынок, или нужно быть правым в большинстве сделок.

Далее, все, что нам нужно, — это к золотому правилу трейдинга подобрать торговую методику. Методик тысячи, многие из них описаны в книгах. Не так важно, по какой именно методике вы будете торговать — по волнам Эллиота, числам Фибоначчи, углам Ганна, астрологии, сигналам из космоса, новостям, техническому анализу. Главное, чтобы ваша методика соответствовала золотому правилу трейдинга и подходила именно вам.

ПРОДОЛЖЕНИЕ НАЧАЛОСЬ

Я уже торгую по новой системе. Она учитывает недостатки моей предыдущей и не позволяет так быстро растрачивать капитал на плохом, «пилящем» рынке. Торговля полностью автоматизирована. Торгует робот. Марафон продолжается.

Вопросы и комментарии к автору по адресу www.2stocks.ru/forum/index.php?showtopic=13634

_____________________
Опубликовано в журнале D’ (D-Штрих) №14 от 26 июля 2010 года и №15 журнала D’ от 23 августа 2010 года

За Марио Джозефом Габелли (Mario Joseph Gabelli), основателем и главой инвестиционной компании GAMCO Investors Inc. (GBL), на Wall Street прочно закрепилось прозвище “Супермарио”. Мало кому из людей его круга приставка “супер” к имени подошла бы больше. И не только из-за действительно замечательных профессиональных достижений Габелли, вполне заслужившего славу одного из лучших экспертов по выбору акций, но и по причине его неудержимого стремления первенствовать и привлекать всеобщее внимание к своим успехам, доходящего подчас до откровенного хвастовства.

Высокая доходность портфелей, находящихся под управлением Габелли, помогла ему стать одним из самых, а может быть, и самым знаменитым денежным менеджером, работающим на Wall Street на сегодняшний день. А быстрота и креативность мышления, остроумие, необычайная самоуверенность, вкупе с лихорадочной погоней за вниманием прессы и телевидения, сделали его многолетним фаворитом средств массовой информации, освещающих мир бизнеса. Габелли обожает поговорить – злые языки даже утверждают, что это у него получается лучше всего, - и у него всегда имеется наготове очередная инвестиционная мудрость. Он часто выступает с комментариями на телеканалах CNBC и CNN и неоднократно участвовал в передаче известного финансового обозревателя Луиса Рукизера (Louis Rukeyser) “Wall Street”. Высказывания Габелли постоянно цитируют солидные финансовые издания, такие как Institutional Investor, Business Week, Fortune, Forbes, Money и Changing Times. Он также публикует статьи в специализированных инвестиционных изданиях, таких как Financial Analysts Handbook

Ни финансовые неудачи, ни скандалы, в которые Габелли оказался вовлечен в последние годы, не смогли поколебать его высочайшего самомнения. Напротив, задетое самолюбие только усиливает в нем и без того гипертрофированный конкурентный дух. В последние годы в прессе появлялись статьи о том, что результаты деятельности компаний Габелли разочаровывают инвесторов, и его звездный час позади. Однако Супермарио не допускает и тени сомнения в том, что его достижения по-прежнему грандиозны, компанию ждет прекрасное будущее, а сам он достоин почетного места в пантеоне великих инвесторов.

Центральный офис компании Габелли расположен в тихом городе Рай (штат Нью-Йорк) в нескольких километрах к северу от Нью-Йорка, но сам он живет по другую сторону границы штатов, в Гринвиче (Коннектикут). Этот небольшой город, где нашло приют множество финансовых компаний, покинувших Манхэттен, считается одном из наиболее фешенебельных и дорогих районов проживания в США. Представители финансовой элиты, унаследовавшие свои капиталы от предков, чаще живут здесь в величественных особняках, окруженных безупречно подстриженными газонами и находящихся поблизости от пролива Лонг-Айленд. Те же, чьи состояния были созданы сравнительно недавно, - по большей части представители индустрии хеджевых фондов – предпочитают селиться на расположенных в отдалении лесистых холмах, в огромных, скрытых от постороннего взгляда поместьях.

Габелли обзавелся домами в обоих этих районах, но в настоящее время обитает вблизи залива Лонг-Айленд со своей второй женой Реджиной Питаро (Regina Pitaro). С первой женой, Элейн (Elaine), с которой у Габелли четверо детей, он развелся более десяти лет назад. Габелли также владеет домом в городке Мус, штат Вайоминг, куда любит приезжать на рыбалку. Кроме того, несколько лет назад он приобрел в Италии, поблизости от городка Реджио Эмилия, ферму, история которой насчитывает 500 лет и которая некогда находилась во владении его предков.

Реджина Питаро проработала в GAMCO 23 года и ныне возглавляет там подразделение, оказывающее услуги институциональным клиентам. Один из сыновей Габелли, Марк (Marc), участвует в управлении рядом оффшорных фондов GAMCO, другой сын по имени Мэттью (Matthew) руководит ведением торговых операций. Брат Марио Габелли, Джон Габелли, занимает в компании должность старшего вице-президента.

Финансовая империя, построенная Габелли за три десятилетия предпринимательской деятельности, представляет собой сложный лабиринт, который включает в себя целый ряд взаимосвязанных компаний. Подразделение по управлению активами, к которому относятся взаимные фонды, находится в ведении GAMCO Investors Inc. (GBL), которая, в свою очередь, почти полностью контролируется частной компанией под названием GGCP. В этой компании Габелли является председателем правления, главным исполнительным директором и главным директорам по инвестициям в “стоимостные” инструменты. Кроме того, он контролирует независимую брокерско-дилерскую компанию Gabelli & Company, а также является председателем правления мультимедийной компании Lynch Interactive, не так давно оказавшейся центральным объектом разбирательства, инициированного Федеральной комиссией по связи.

Помимо выполнения всех этих обязанностей, Габелли на протяжении всей истории своей компании остается ее главным экспертом по выбору акций, управляя всеми активами “стоимостного” характера и отдельными счетами GAMCO. Так что многие люди, имеющие отношение к фондовому рынку, подобно аналитику Morningstar Керри О’Бойлу (Kerry O’Boyle), задаются вопросом: как может Марио быть в стольких местах одновременно? Сам Габелли говорит, что ответ прост: он является долгосрочным инвестором, чьи фонды, как правило, держат в своих портфелях бумаги по пять-семь лет. Он не мог бы делать всего этого, если бы торговал срочными контрактами или руководил хеджевыми фондами, и ему приходилось бы покупать и продавать бумаги каждый день.

Но не все долгосрочные инвесторы взваливают на себя столько обязанностей – просто Габелли везде и всегда предпочитает находиться “у руля” и держать ситуацию под контролем. По словам одного бывшего портфельного менеджера, “в GAMCO в центре внимания всегда был Марио – и Марио всегда был на 100% прав”. Сам Габелли хвастался, что любит нанимать на работу людей с высокими научными степенями – по его словам, “бедных, голодных и загнанных”. Те, кто работал на Габелли, часто признают, что дисциплина, которой он их научил, очень пригодилась им в дальнейшей карьере. И все же многие талантливые портфельные менеджеры уходят из его фирмы, поскольку, как сказал один из них, им “никогда не удается реально управлять активами”.

О крутом нраве Габелли рассказывают немало историй, подчас весьма нелицеприятных. Например, о том, как он “взорвался”, когда один из сотрудников офиса пролил на пол чашку кофе, и заставил его убирать за собой. Сам Габелли по поводу этого случая заявил, что это абсолютная правда, так как он “сделал это во второй день подряд и еще отказался убирать”.

Впрочем, многоликий Габелли способен быть неотразимым, если ему хочется произвести приятное впечатление. По словам Рика Уолтона (Rick Walton), ранее возглавлявшего в GAMCO управление инвестициями, “Марио умеет быть очаровательным, в противном случае он не стал бы тем, кем он стал”. Другой Габелли – яростный борец, не желающий уступить ни дюйма своей территории – хорошо знаком его противникам. Таким он предстает в иске со стороны первых инвесторов компании, разбирательство по которому завершилось в прошлом году. Кто же он - гениальный инвестор и борец за права акционеров или алчный мошенник, который кладет себе в карман десятки миллионов, безнаказанно грабя своих вкладчиков? Натура Габелли представляет собой настоящий клубок противоречий, в которых нельзя разобраться, не зная подробностей его биографии.

В центре легенды о Супермарио – история человека, который, как любят выражаться в Америке, “сделал себя сам”, поднявшись на верхушку социальной лестницы из самых низов. Не случайно Габелли никогда не устает подчеркивать тот факт, что он родился и вырос в Бронксе – районе, который долгое время считался самым опасным в Нью-Йорке и лишь в последние десятилетия несколько утратил свой зловещий ореол. По словам одного из бывших сотрудников GAMCO, “одно из качеств, которыми Марио постоянно похваляется, - это смекалка уличного мальчишки”.

Родители Габелли эмигрировали в США из Италии и обосновались в Нью-Йорке еще до его рождения. Отец работал поваром в знаменитом манхэттенском ресторане Luchow’s, а мать вела домашнее хозяйство. Марио родился 19 июня 1942 года. Его детство и юность прошли в Бронксе, где он посещал сперва начальную школу, а затем частную иезуитскую школу для мальчиков при Фордхэмском университете. В свободное от уроков время Марио, добираясь на попутках, ездил в северный пригород Нью-Йорка, в округ Уэстчестер, где подрабатывал в качестве кадди (подносчик клюшек и прочего оборудования для гольфа) в ведущих гольф-клубах, таких как Winged Foot и Sunningdale. Там он встречал множество людей, добившихся в жизни успеха, и эти люди часто говорили об инвестициях в акции. Позже Габелли рассказывал, что уже в те времена читал рыночные отчеты для собственного удовольствия, а свои первые акции купил, когда ему было всего 13 лет.

По окончании школы Габелли получил стипендию и поступил в колледж при Фордхэмском университете. Там он выделялся не только шевелюрой, которая в те времена еще была рыжего цвета, но и отчаянной предприимчивостью. У него всегда была наготове очередная схема быстрого обогащения, наподобие продажи электрических карманных фонариков из багажника собственного автомобиля в период, когда улицы и витрины были плохо освещены.

Окончив колледж с отличием и став бакалавром, Габелли продолжил учебу в качестве аспиранта Школы бизнеса при Колумбийском университете, где в середине 1960-х гг. всерьез увлекся идеями инвестирования в акции стоимости. Это неудивительно, если учесть, что Габелли учился у Роджера Муррея (Roger Murray), известного пропагандиста метода стоимостного инвестирования и соавтора пятого издания “Анализа ценных бумаг” – инвестиционной “Библии”, созданной Бенджамином Грэхемом (Benjamin Graham) и Дэвидом Доддом (David Dodd) в 1934 году. Стоит отметить, что среди однокашников Габелли, также обитавших в Бронксе и по очереди подвозивших друг друга на автомобилях, были Леон Куперман (Leon Cooperman), который ныне возглавляет хеджевый фонд Omega Advisors, и Арт Сэмберг (Art Samberg), сегодня президент компании Pequot Capital Management.

Получив степень MBA (магистр делового администрирования), Габелли в 1967 году начал свою инвестиционную карьеру, устроившись аналитиком в фирму Loeb Rhodes (ныне несуществующую), которая оказывала брокерские и инвестиционно-банковские услуги. В его обязанности входил анализ акций в таких отраслях, как автомобилестроение и производство сельскохозяйственного оборудования, а впоследствии СМИ, теле- и радиовещание. Предшественником Габелли в Loeb Rhodes был Майкл Стейнхардт (Michael Steinhardt), позже ставший успешным управляющим хеджевого фонда. В своей типичной бравирующей манере Марио шутил, что “заменил тоненькие исследовательские папки Стейнхардта на свои толстые”. В 1975 году Габелли перешел на работу в небольшую аналитическую компанию William D. Witter, которая через некоторое время слилась с Drexel Burnham.

Занимаясь анализом акций, Габелли применял на практике теорию стоимостного инвестирования, которую ему преподавали в Колумбийском университете. Он оценивал компании не по прибылям, а по потоку наличности, анализируя их в мельчайших деталях, с тем чтобы рассчитать величину, названную им собственной рыночной стоимостью (private market value, PMV). Под этим термином подразумевается цена, которую потенциальный покупатель будет готов заплатить за компанию в случае ее поглощения. Метод оценки собственной рыночной стоимости компаний получил широкое распространение в 1980-х гг. с повышением популярности сделок выкупа компаний с использованием заемных средств, так называемых LBO. Используемые при этом расчеты часто отличались от стандартных способов измерения стоимости публичных компаний.

Идея Габелли базировалась на главном принципе теории Грэхема и Додда, заключающемся в поиске акций, торгующихся ниже своей внутренней стоимости (intrinsic value), т.е. стоимости, рассчитанной на основе финансового состояния компании. Габелли также заимствовал у инвестора-миллиардера Уоррена Баффета (Warren Buffett) идею добавления премии при оценке акций внутри более или менее крупного пакета акций. Собственный вклад автор идеи обобщил в характерном для него броском лозунге: “Грэхем + Додд + Баффет = Габелли”. Он также считает себя изобретателем термина “катализатор” применительно к стоимостному инвестированию. Габелли даже запатентовал созданный им метод под именем “Gabelli Private Market Value with a Catalyst Methodology” (методология Габелли - расчет собственной рыночной стоимости с учетом действия катализаторов).

В 1976 году Габелли открыл первую собственную фирму под названием Gabelli & Company, Inc. Фирма оказывала услуги брокера-дилера, используя как заемные средства, так и деньги, которые Габелли накопил, ведя торги со своего собственного счета. Уже в следующем году была создана компания по управлению клиентскими активами, названная Gabelli Investors, Inc. (позже она была переименована в GAMCO Investors). К 1981 году под управлением GAMCO находился 81 счет, а совокупный объем средств на счетах достигал порядка $33 млн. Несмотря на неустойчивость экономической ситуации в США и стагнацию фондового рынка в конце 1970-х – начале 1980-х гг., компания Габелли каждый год приносила своим клиентам доходы. К середине 1980-х гг. клиентские активы, находившиеся под управлением Габелли, составляли более $350 млн., а годовая ставка доходности, рассчитанная по формуле сложных процентов, достигала более 35%. В то время, когда журнал “Business Week” провозгласил на обложке одного из своих выпусков “смерть акций”, Габелли якобы заявил: “Я не нуждаюсь в том, чтобы подъем рынка выручал меня из беды”.

Однажды Габелли пошутил, что на CNBC, где он многократно был одним из ведущих передачи Squawk Box (“Верещалка”), его называют “доктор Любовь” (Dr. Love) потому что он “просто любит, когда одна компания обхаживает другую”. Свою репутацию замечательного эксперта по выбору акций финансист заработал, главным образом, в 1980-х гг., когда корпоративный сектор охватила мания слияний и поглощений. Именно тогда он доказал свою способность определять кандидатов на поглощение, в особенности из числа компаний в секторе СМИ.

Если многие инвесторы стремились вложиться в рост компании в начале ее жизненного пути, то Габелли, напротив, предпочитал поживиться в момент ее ухода со сцены. Его излюбленный подход состоял в том, чтобы инвестировать или рекомендовать инвестиции в компании, которые становились объектами поглощения или приватизировались. Компания Габелли самостоятельно осуществляла всю аналитическую работу, как правило, стараясь обнаружить фирмы, способные стать объектами сделок LBO (выкупа компании с использованием заемных средств). Характерными чертами подобных фирм могут быть большой объем наличности, лежащие в основе активы, такие как недвижимость, или крупный пакет акций, принадлежащий основателю компании, не имеющему детей. Габелли также вел поиск перспективных компаний в отраслях с большим потоком наличности и низкой вероятностью появления новых сильных конкурентов.

Однажды обнаружив такую компанию, он готов был ждать годы, пока ее акции не вырастали в цене. Так, он начал инвестировать в Cowles Communications, Inc. в 1977 году, когда цена ее акций составляла $14, и в конце концов стал ее крупнейшим акционером. В 1984 году, когда эта фирма (ныне называющаяся Cowles Media Co.) была приватизирована, цена ее акции составила $46, что принесло клиентам Габелли совокупную прибыль в размере $33 млн.

Другим чрезвычайно успешным решением было вложение средств в кораблестроительную компанию Chris Craft, которая через свое подразделение BHC Communications, Inc. вела операции в сфере телевещания. В 1980-х гг. BHC Communications стала одним из ведущих операторов независимых телевизионных станций в США, а ее прибыль до уплаты налогов за шестилетний период выросла почти в шесть раз. В 2001 году BHC была куплена медиа-гигантом News Corp. (NWS). К числу удачных сделок Габелли также относятся инвестиции в компанию LIN Broadcasting, проданную McCaw Cellular Communications в 1990 году.

Не знающий устали Габелли ежегодно посещал примерно пятьдесят компаний с целью сбора информации, встречался с руководителями еще более чем сотни компаний, обсуждал инвестиционные идеи с другими портфельными менеджерами и читал порядка 20 специализированных журналов, две или три газеты и огромное количество отраслевых обзоров и корпоративных отчетов. Он также писал аналитические записки для клиентов – профессиональных инвесторов, пользовавшихся его услугами брокера, управляющего активами и др. В 1986 году он в интервью сказал Джерри Эджертону (Jerry Edgerton) из журнала Money, что “читает годовые отчеты вместо романов”. Управляя узко фокусированным портфелем, включающим крупные вложения в небольшое число компаний, Габелли был способен оказывать влияние на решения руководства компаний.

В период между 1978 и 1985 гг. портфели, находившиеся под управлением Габелли, ежегодно опережали по уровню доходности индекс Standard & Poor’s 500, причем в течение пяти из этих лет их результаты превышали результаты индекса более, чем вдвое. С 1977 по 1988 гг. среднегодовые темпы роста активов GAMCO Investors, рассчитанные по формуле сложных процентов, составили 28%. Лишь очень малому числу управляющих активами удалось добиться большего в тот же период. GAMCO Investors никогда не заканчивала год с убытками и лишь по итогам двух лет не сумела добиться поставленной Габелли цели – 10-процентной доходности после уплаты налогов и с поправкой на инфляцию. В 1986 году активы GAMCO Investors в акциях в совокупности с наличными средствами, инвестированными пенсионными фондами, достигли $1,6 млрд.

В марте 1986 года, спустя девять лет после основания фирмы по управлению активами, Габелли представил свой первый взаимный фонд, получивший название Gabelli Asset Fund. На создание взаимного фонда его вдохновил один его кумиров – знаменитый Питер Линч (Peter Lynch), управляющий фонда Fidelity Magellan (кстати, как и Габелли, Линч заинтересовался рынками, подрабатывая в качестве кадди на площадках для гольфа). Gabelli Asset Fund был фондом без нагрузки, то есть его акции продавались без брокерской комиссии. Минимальное первоначальное вложение в фонд было установлено на уровне $25000. Позже сумма значительно сократилась и в настоящее время составляет $1000, а для индивидуальных пенсионных счетов минимум вообще отсутствует. За Gabelli Asset Fund позже последовал Gabelli Equity Trust - фонд закрытого типа, который в тот момент был самым крупным фондом, акции которого торговались на Нью-йоркской фондовой бирже. К концу 1988 года компания Габелли включала три взаимных фонда с совокупными активами в размере $650 млн., причем двумя из них он управлял самолично.

Расчет момента вхождения в индустрию взаимных фондов оказался абсолютно точным. Габелли не только взлетел на волне “бычьего” рынка, но и cумел воспользоваться резким повышением активности финансовых средств массовой информации. Довольно быстро осознав, что его своеобразная и харизматичная натура как будто создана для участия в телепередачах, он стал активно рекламировать самого себя, тем самым повышая популярность своих фондов.

По итогам 1997 года фонды акций в составе Gabelli Asset Management Inc., число которых уже достигло десяти, продемонстрировали среднюю доходность на уровне 31,7%, что явилось лучшим результатом среди семейств взаимных фондов США. Агентство Morningstar признало Габелли управляющим года в категории фондов американских акций. К 1998 году под управлением его компании находились активы в размере $16,3 млрд.

В феврале 1999 года GAMCO стала публичной компанией, разместив на рынке 6 млн. акций по цене $17,50 за акцию. Были выпущены акции разных классов, причем Габелли получил контроль над акциями класса В, каждая из которых давала владельцу 10 голосов. На акции класса А пришлось 25% капитала и всего лишь 3% голосов. Таким образом, в новых условиях Габелли оказался практически полновластным хозяином компании.

Буквально через несколько недель Габелли опубликовал в журнале Hermes – издании Школы бизнеса Колумбийского университета – статью, где провозгласил свою “Великую Хартию прав акционеров” (“Magna Carta of Shareholder Rights”). Он отстаивал систему “одна акция – один голос” и выступал против принципа “серхголосующих” акций. Интересно, что ни тогда, ни впоследствии Габелли не усматривал в своих действиях никакого противоречия. “Мы знали, что структура не является оптимальной, - говорил он, - но мы сделали подразделение по управлению активами публичной компании, потому что все были за “чистую игру”.

Все же несколько лет спустя Габелли подвергся обвинениям в том, что его игра была не очень чистой. Ухватившись “мертвой хваткой” за акции своей компании, он вступил в конфликт со своими первыми инвесторами Фредериком Манчески (Frederick Mancheski) и Дэвидом Перлматтером (David Perlmutter), которые еще в 1977 году вложили в его компанию $75000. В 2003 году они предъявили иск, утверждая, что стоимость их вложений повысилась до $100 млн., и обвиняя Габелли в том, что при проведении IPO они не получили причитающихся им долей акций. Другая часть обвинений касалась “разграбления активов” GGCP. Инвесторы указывали, что Габелли назначил себе неправомерно высокую оплату в размере 20% от прибыли холдинга до уплаты налогов – помимо огромного гонорара за управление GAMCO. В рамках урегулирования иска Габелли был вынужден в 2006 году выплатить своим инвесторам порядка $100 млн.

Это был не единственный иск, поднявший вопрос о соблюдении Габелли предпринимательской этики. Примерно в тот же период Габелли пришлось столкнуться с разбирательством со стороны министерства юстиции и Федеральной комиссии по связи. Последние обвиняли его в мошенническом манипулировании аукционами по выдаче лицензий на оказание услуг сотовой связи представителям малого бизнеса.

На встречах с акционерами и журналистами Габелли всегда предпочитал уходить от обсуждения неприятных вопросов, с энтузиазмом рассказывая о достижениях своей компании и бравируя своим обширным опытом. При этом он подчас доходил до откровенных противоречий. Так, в ходе телекоммуникационного разбирательства он сначала с триумфом заявил, что еще в 1982 году первым на Wall Street стал автором аналитического обзора аукционов по продаже лицензий на услуги беспроводной связи. Буквально через несколько минут, сообразив, в какой сомнительной юридической ситуации он находится, Габелли сделал совершенно абсурдную попытку взять свои слова назад. “У меня нет опыта в сфере беспроводной связи, - заявил он. – Я даже не пользуюсь сотовым телефоном”. Впрочем, подобные неувязки совершенно в духе Супермарио. Недаром один из его друзей заметил, что “Марио говорит быстрее, чем думает”.

Габелли утверждает, что не только деньги являются побудительным мотивом его бурной деятельности. По его словам, когда он начинал, это деньги были очень сильным стимулом, но когда он стал тем, чем является ныне, ситуация изменилась. Теперь подлинным мотивом для него является возможность отдавать деньги. Леон Куперман, приятель Габелли со времен Колумбийского университета, говорит, что Марио - самый щедрый человек, какого вы когда-либо знали. Благотворительные цели, на которые Габелли, по словам Купермана, тратит миллионы, весьма разнообразны, но главной его страстью является образование. Разумеется, здесь не обходится без обычной для него бравады: многие из пожертвований носят имя дарителя. Среди них Школа бизнеса Габелли (Gabelli School of Business) при университете Роджера Уильямса в Род-Айленде и Зал Габелли (Gabelli Hall) в Бостонском колледже.

Габелли удалось завоевать доверие ряда руководителей крупнейших компаний мира. В 2001 году глава Microsoft (MSFT) и богатейший человек планеты Билл Гейтс (Bill Gates) купил через свою частную инвестиционную фирму Cascade конвертируемый вексель GAMCO на сумму $100 млн. Председатель совета директоров Viacom (VIA) Саммер Редстоун (Sumner Redstone) признает, что консультируется с Габелли по проблемам медиа-индустрии. По его словам, Габелли “был первым, кто признал силу кабельного телевидения”.

Габелли всегда стремился к тому, чтобы его имя ассоциировалось с именами провозвестников идей стоимостного инвестирования. Несколько лет назад он и его компания GAMCO Investors учредили награду за особые достижения в стоимостном инвестировании, названную в честь его любимых профессоров Школы бизнеса Колумбийского университета как “Премия в области стоимостного инвестирования имени Грэхема, Додда, Муррея и Гринвальда”. Вручение этой награды, известной в инвестиционном мире как “премия Габелли”, происходит на ежегодном клиентском симпозиуме GAMCO.

В мае 2006 года Габелли передал в журнал Fortune документы, позволяющие сравнить доходность инвестиционной фирмы Geico Equities, контролируемой Уорреном Баффетом (Warren Buffett) с доходностью индекса Standard&Poor’s 500 за период с 1980 по 2004 гг. Отдельная колонка представляла показатели ряда счетов GAMCO за каждый год, доказывая, что их среднегодовая доходность за тот же период составляла 19,8% против 20,3% у Geico. Хотел ли Габелли доказать, что находится на одном уровне с Баффетом? Он называет Баффета “уникальным явлением” и одним из “величайших стоимостных инвесторов”, с притворной скромностью говоря, что не может сравнивать себя с ним. И тут же добавляет: “Чем являемся мы для публичного рынка, тем Баффет является для частного рынка”.

Габелли, несомненно, хочет, чтобы его запомнили не только как удачливого дельца, сделавшего большие деньги на управлении взаимными фондами. Его мечта – вписать свое имя в пантеон великих инвесторов, которым он старался подражать всю свою жизнь. Проблема состоит в том, что к своей цели он идет весьма своеобразным путем. По мнению некоторых представителей отрасли, события последних лет поставили под удар все, что Габелли создал на протяжении всей своей жизни. Основатель отраслевого бюллетеня FundAlarm.com Рой Вейтц (Roy Weitz) говорит, что на карьере финансиста поставлено большое пятно, и, чтобы избавиться от него, “ему придется проделать огромную восстановительную работу”.

Супермарио готов к выполнению этой задачи. Недаром он говорил, что не знает, что значит слово “смягчаться”. По словам его друзей, человек, который всю жизнь доказывал, что паренек из Бронкса способен сделать себе имя на Wall Street, не станет теперь сдавать позиций. “Он начал с нуля и создал себя сам, - говорит Ли Куперман. – Он никогда не забывал, откуда он пришел”.

Ссылка на источник: k2kapital.com

И снова о ней, о “жабе”. Столько уже всего о ней написано, сказано, и сколько ещё будет. И почему-то ничего хорошего. Все-то её ругают, жалуются на неё: «Эх, вот, только Жадность зарабатывать и не даёт!» У кого ни спросишь, что больше всего мешает торговле - конечно, жадность, ответят, ну, и страх в придачу.

В книжках тоже всё время про неё: “Как побороть свою Жадность и начать зарабатывать”, “Жадность - главный враг трейдера”. В общем, куда ни плюнь, везде она, бедная, загнанная в угол Жадность виновата. Разве это справедливо?

То есть нам нужно её “побороть”, “усмирить”, “взять под контроль”… Зачем!!? Зачем мы тогда на рынок пришли? Все такие “нежадные” и бескорыстные. И деньги нам не нужны, верно? И на графики пялимся до головокружения, на кнопки жмём, живота не жалея, чисто из альтруистических соображений. Просто ради мира во всём мире. Бред, ведь правда?

Жадность - это главный двигатель в трейдинге. Именно она побуждает нас прийти на рынок, осмотреться, поучиться и начать, наконец, работать и, дай Бог, зарабатывать. Будем называть вещи своими именами, чего уж тут. Жадность рулит.

Рассмотрим типичный пример, который трейдерские учебники приводят, для иллюстрации разрушительного воздействия Жадности на торговлю. Допустим, Вы открыли позицию, но цена пошла не в Вашу сторону, и пришло время выходить по стопу, а Вы не выходите, и убыток продолжает нарастать. Это всё из-за жадности. Она мешает Вам зафиксировать убыток, так как Вам жалко терять деньги. Чушь! Полная чушь! Конечно, деньги терять жалко, кто бы спорил. Но именно Жадность заставит Вас выйти по стопу. Потому, что если Вы не выйдете сейчас, то промедление может принести более значительные потери. И из-за своей Жадности Вы сделаете всё как надо. Этакий инстинкт депозитосохранения. Не закрывают вовремя позицию люди совсем не из-за жадности, а из-за банальной глупости, которая настолько сильна, что подавляет здоровую и полезную в трейдинге Жадность.

Другой пример из тех же книжек. Допустим, Вы открыли позицию, и цена пошла в нужную сторону. Получив небольшую прибыль, Вы быстренько закрываете позицию, а цена продолжает свое движение и Вы, кусая локти, со стороны наблюдаете за рынком. В этом тоже виновата Жадность, ну, что ты будешь делать. Якобы она заставляет трейдера забрать хоть какие-то, даже самые маленькие, деньги из-за опасности не получить ничего. Опять чушь! Нормальная, здоровая Жадность не даст Вам прикрыть позицию на полпути. Жадность понимает (нашими мозгами, конечно), что прибыль может быть больше, намного больше, и эта Жадюга не остановится пока не заберёт её всю. А что делаем мы? Хватаем махонький кусочек, и в кусты. Глупость снова подавляет нашего лучшего советчика.

Что мы имеем в итоге? Простой вывод. Всем известное выражение: успешный трейдинг возможен, только если прибыль больше убытков. Именно этого и помогает нам добиться многострадальная Жадность. Так не будем же неблагодарными альтруистами. Перестанем уже пытаться избавится от этого необходимого любому трейдеру чувства, а начнём растить его в себе, холить и лелеять, чтобы Жадность, наконец, смогла побороть самого-самого главного врага трейдера - глупость. И тогда убытки перестанут быть такими пугающе-огромными, а прибыль, наконец-то, начнёт увеличивать размер депозита.

А я вот жадный человек, и не скрываю этого. Мне жалко своих денег, поэтому я всегда выхожу по стопу, ибо потери могут быть намного более существенными. Я жадный человек, поэтому всегда стараюсь до конца держать прибыльную позиции и не фиксирую её раньше времени, так как стремлюсь выдавить из рынка всю прибыль, до последней капли. Такая вот я жадина.

Чего и вам желаю.

Автор: Сибирёва Алина
Оригинал статьи размещён по адресу: spekulant.ru

Начиная с 28 сентября 2001 г. маржинальные правила и требования для определенной группы трейдеров существенно изменились. Новые правила применимы к трейдерам категории Системные (Pattern) Дневные трейдеры (PDT), т.е те, кто выполняют 4 или более внутридневных сделок в 5-ти дневный период, но дневной объем продаж трейдера не должен превышать 6 % от общей дневной активности трейдера за данный период времени. Т.о., если у вас только 4 сделки за 5-ти дневный период, но Вы совершили более 67 сделок за это время, то менее 6% сделок являются дневными, и ,следовательно, Вы не относитесь к категории PDT.

К внутридневной торговле относится торговля, при которой открытие и закрытие позиции происходит в течение одного торгового дня. Если Вы открываете позицию одним входом в 1000 (контрактами, акциями) и закрываете позицию дважды по 500 (контрактов, акций) в течение 1 дня, это является одним торговым днем.

Существует несколько основных изменений, которые затрагивают системных внутридневных трейдеров. Первое - Системный дневной трейдер должен иметь минимум $25,000 на своём счёте, для чего ранее требовалось лишь $2000. Средства, внесенные на счет Дневного трейдера для пополнения минимальных требований (Гарантийное обеспечение) , должны оставаться там как минимум 2 торговых дня с закрытием сделки в тот день, когда был открыт депозит. Многие брокеры сейчас требуют от всех PDT иметь минимум $25,000, даже если они торгуют на собственные средства, т.к новые правила расплывчаты в вопросе торговли собственными средствами. Они и не запрещают ее в строгой форме, однако и нигде не указано, что это разрешается.

Другое значительное изменение – PDT сейчас имеет вдвое больше плеч, чем ранее. Если ранее трейдеры имели плечо 2:1, то сейчас они имеют 4:1. Вам решать, выбирать эту возможность или нет.

Есть несколько значительных изменений касательно исполнения маржин колов. Одно из них, которое являлось источником раздражения для многих трейдеров, сейчас полностью исключено. В прошлом, продажа и перезакупка (повторный вход в позицию) позиции ( купленной днем ранее) в один день, считались торговым днем и это вело к возникновению маржин колов из-за разницы в внутридневной и вечерней торговой сессии. Этого более не существует, т.к. продажа позиции сейчас считается ликвидацией существующей позиции и последующая перезакупка (повторный вход в позицию) , как создание новой позиции (что не подчиняется правилам), влияет на дневные сделки, если только она также не закрыта в тот же день.

Также, в соответствии с минимальными требованиями (Гарантийное обеспечение ) перекрестные гарантии для получения маржин кола сейчас запрещены. Это означает, что трейдер не может занять у другого трейдера ,чтобы закрыть маржин кол или минимальные требования (Гарантийное обеспечение ). Трейдер полностью несет ответственность за маржин колы или минимальные требования (Гарантийное обеспечение ).

Если трейдер получает маржин кол, его покупательская способность будет сокращена на половину. Вместо плеча 4:1 он получит только 2:1 , пока не закроет маржин кол. Если маржин кол не закрыт на 5 торговый день, PDT будет ограничен торговать только своими средствами (без плеч) в течение 90 дней или до тех пор, пока не закроет кол.

Swing трейдеры и позиционные трейдеры не подвергаются новым правилам, но нужно быть осторожными. Смешение стилей трейдером или устанавливание стопов в день открытия позиции, рискуют быть рассмотренными как PDT, т.к. только 6 сделок из каждых 100 сделанных в течение 5 дней, смогут быть дневными сделками еще до того как вы станете PDT.

Перевод Алиса Сагиева

Я хотел бы описать 10 ступеней, через которые необходимо пройти трэйдеру для достижения успеха на фьючерсном рынке. (”От себя добавлю, что не только на фьючерсном рынке, а на любом другом также”).

Мы последуем за Марком в его путешествии. Вы же сможете определить, на какой ступени находитесь.

Ступень 1

Марк, абсолютно не интересующийся миром фьючерсов, обратил внимание на движения, которые делают pork bellies.

Ступень 2

Марк изучает мир фьючерсов по ряду публикаций “Как поймать удачу на фьючерсном рынке”, купленных за 49,95 баксов. Его заинтересовали публикации и он заплатил за “секреты”, которые так изложены. После потери денег с использованием “секретов”, он оставляет ступень 2, покупая больше газет, новостей, семинаров, программ, и переходит на ступень 3.

Ступень 3

Теперь Марк думает, что все люди, продающие секреты, — проходимцы. Так он решает торговать, полагаясь на собственную интуицию. Покупает и продает, используя комбинацию догадок, советов, слухов, наблюдений и т. п., и начинает видеть некоторый успех своего предприятия. Он чувствует себя хорошо и как только начинает наращивать свое присутствие в рынке, теряет все с несколькими большими ударами рынка.

Ступень 4

На этот раз после нескольких лет зализывания ран он пробует технические индикаторы. Ему кажется, эксперты и профи должны уметь предсказывать рынки. Иначе, как почему они успешны?

Он старается следовать профи в их действиях. Он старается следовать комплексу методов Фибоначчи, волн Эллиота, циклам для определения, как высоко или низко пойдет рынок. Но пока это не работает и он продолжал терять деньги.

Сейчас каждый трэйд пугает его. Потеряет ли он все снова? Страх делает лучшее из возможного — парализует его. Урок третьей ступени оказался болезненным.

Ступень 5

Он все еще привязан к чарам индикаторов. Должен существовать набор индикаторов, предсказывающих рыночные движения и чувствовать их. Должен существовать индикатор, который обеспечит прибыльные трэйды.

Сейчас все его решения базируются на индикаторах. Он не хочет покупать, если ADX ниже 16 и Стохастик перепродан и ниже 10, хотя линия тренда показывает вверх. Затем он выбирает 20 минутное временное окно для проверки этих критериев.

Он все еще не может делать деньги и понял, что необходимо нечто большее, чем простой индикатор.

Ступень 6

Так к трэйдам Марк добавляет стопы для защиты капитала. “Только бы суметь остаться в игре до следующего трэйда. Я знаю, я могу сделать это”, — говорит он себе.

Но он все еще теряет деньги, однако меньше чем раньше, и делает немного на выигрышах. Счет колеблется между плюсом и минусом, не желая расти.

Ступень 7

Затем Марку приходит откровение: “Если я могу просто оставаться в стороне от choppy market, я сорву куш”. Так он возвращается к предсказанию рынка. Он отбрасывает то, что делал в пользу предсказания рынков.

Так он возвращается к своим правдивым индикаторам, и когда они говорят: “Choppy”, — он остается вне рынка, дожидаясь только больших движений.

Рынок наказывает его, выбив четверть счета. Марк ругает себя за то, что делает, но уже слишком поздно.

Когда он следует своей системе и выходит с целью зафиксировать профит, рынок продолжает двигаться и Марк ругает себя, что не остался в рынке. Хотя все равно не понимает, что не это главное. Надо бы оставить все как есть, но он не может. Ему кажется, что это опять неудача, ведь можно было снять все движения рынка. Бедный, бедный Марк.

У него нет готовых решений на все времена и иногда он использует субъективный взгляд и рынок вознаграждает его. Так происходит пока он думает, что понимает происходящее, затем рынок забирает все заработанное плюс несколько больше для ровного счета.

Марк боится торговать. Он умный человек, но не понимает, почему то, что он делает не работает. Почему не может сделать то, что делают профи. В чем секрет?!!

Большинство людей остановятся на этой точке, иногда возвращаясь на Ступень 2 и повторяя цикл.

Ступень 8

Оказавшись на этом уровне, Марк узнал, какова польза от предсказания рынков, новостей, иллюзий, что существует некоторый особый секрет рынка.

Он принимает лоссы, как необходимость при трэйдингеи отходит от использования 80 процентов своего времени на анализ индикаторов в пользу использования 80 процентов времени на money management.

Его индикаторы, за годы работы показали эффективность 50 на 50, но он был счастлив и этому.

Он знает, что ключ к извлечению прибыли не в получении 80 процентов прибыльных сделок, а в принятии небольших лоссов, когда он не прав, и больших выигрышей, когда прав в удержании позиции.

Он никогда не позволяет позиции уплыть из рук. Если он получает плохое исполнение ордера, он выходит из рынка.

Для снятия прибыли он применяет только объективный trailing stop. Все остальное считает маслом масляным.

Марк также имеет набор правил для определения тренда, в качестве критериев входа и выхода. Он знает, что это не является ключом к большим прибылям, но проясняет возможные неопределенности.

Его система оттестирована на исторических данных и качественно работает при следовании правилам без необходимости отвечать на дополнительные вопросы. Он может думать, что рынок растет, но если в этот момент система говорит “продавать”, продает без колебаний.

Не существует ситуаций, выходящих за рамки его системы, и он делает все, как компьютер, следуя инструкциям.

Система никогда не оставляет его перед двояким выбором.

Сейчас он знает, что трэйдинг больше, много больше чем просто индикатор на все случаи жизни.

Ступень 9

Марк следует своей системе. Каждый лосс, который он принимает, закрывается последующим профитом, и теперь Марк торгует без эмоций.

Ничто не может заставить его отступить от собственных правил. Более того, когда рынок ведет себя безумно, он еще жестче следует собственным правилам. Может принимать лоссы, но они не бывают большими.

Сейчас он развивает свою money management techniques для объективного наращивания позиции после ряда последовательных лоссов. Он делает бэк тестинг системы и знает максимум последовательных лоссов, которые может получить. Он расширяет присутствие на различных рынках, но никогда не допускает распыления капитала.

Лучше положить все яйца в одну корзину и внимательно следить за этой корзиной. Он знает, что его система может предложить открыть позицию и ему не хотелось бы иметь недостаточный капитал в этот момент.

Трэйдинг стал для него легким занятием. Он не знает, как работает рынок, пойдет ли рынок вверх или вниз, его это не волнует. Он не знает, сколько заработает за следующий день, но может назвать несколько процентов, зарабатываемых за месяц или год.

Ступень 10

Марк на вершине возможностей и остается бдителен, чтобы не стать беспечным и не растерять достигнутого.

Он торгует большое число контрактов, но очень малым риском к капиталу. Ничто не может вывести его из игры. Он медленно наращивает позицию всегда меньшими темпами, чем растет его счет. Он ставит столько денег, чтобы в любом случае, оставался достаточный капитал и можно было вернуться в рынок. Он диверсифицирует вложения между различными рынками и всегда хранит большую часть денег в государственных ценных бумагах. Государственные бумаги позволяют быть уверенным, что ничего не сможет причинить вреда счету, пока его торговля по системе протекает неэффективно.

Мир возможностей когда-то закрытый для него, стал открытым. Но Марк всегда остается скромным по отношению к беспощадному рынку, забирая то, что он позволяет сам.

Так ответьте же себе:

1. На какой ступени стоите Вы?

2. На какой ступени Вам хочется быть?

3. Что мешает Вам сдвинуться с места?

* Автор: Лори Спенсер

Итак, сегодня, как и обещал, расскажу про торговые системы, подходящие для средне- и долгосрочных инвесторов.

Выбирая довольно большой таймфрейм для работы, инвестор получает ряд преимуществ перед скальперами и дейтрейдерами. Во-первых, и что, на мой взгляд, самое-самое значительное – это масса свободного, не занятого трейдингом, времени. Среднесрочные, а уж тем более и долгосрочные игроки могут позволить себе, помимо всего прочего, иметь основную работу, проводить вечера с семьёй и не боятся пропустить важное движение на рынке. А во-вторых, работа на больших таймфреймах – дело без сомнения более спокойное и низко-стрессовое, по сравнению со скальперами, конечно. Хотя, и менее прибыльное, что уж тут скрывать.

Если Вы имеете в целом неплохую работу, но интересуетесь трейдингом, и подумываете, а не сделать ли его своим основным источником дохода. То не торопитесь бросать работу и все дни просиживать перед монитором, пялясь на графики и щёлкая мышкой. Попробуйте для начала среднесрочную торговлю. Уверяю Вас, много времени это не займет, а прибыль может принести очень даже ощутимую.

Итак, таймфрейм для среднесрока можно взять часовой или 4-часовой. В общем-то, среднесрочные инвесторы используют практически те же торговые системы, что и дейтрейдеры. Они могут быть основаны как на визуальных сигналах (каналы, треугольники, уровни и т.д.), так и на технических индикаторах (MACD, RSI и прочее). С той лишь разницей, что на большем таймфрейме меньше виден рыночный шум (на котором, собственно и зарабатывают краткосрочные спекулянты), а следовательно больше возможностей для определения глобальных трендов.

Вообще трендовая торговля – это главный конек среднесрочных инвесторов. На мой взгляд, лучший индикатор для определение направления тренда – скользящие средние. Они фильтруют рыночный шум и фокусируют внимание игрока на истинном направлении движения цены. Стоит отметить, что слабым местом трендовых торговых систем является торговля при боковом движении цены. Но и этим можно бороться – просто не торговать в такие моменты, используя для их определения, например, индикатор MACD, или визуальный анализ границ бокового канала движения цены.

Для такой торговли достаточно заглядывать в терминал 2-3 раза в день, что очень удобно. Добрую службу также могут сослужить отложенные заявки и скользящие стопы, которые донельзя упрощают жизнь среднесрочному инвестору.

Теперь о долгосрочных инвестициях. Это скорее способ не заработать, а сохранить и, если повезёт, и приумножить. В этом случае чаще всего используют портфельные инвестиции. То есть отбирают надежные и/или перспективные бумаги. Обычно несколько штук, для диверсификации. Покупают их и держат довольно долго, несколько лет или даже десятков лет, периодически пересматривая свой инвест-портфель.

Как же отобрать бумаги для инвестиций? Вариантов куча. Кто-то смотрит на фундаментальные показатели компаний, кто-то на дивидендную политику, а кто-то на советы аналитиков. Есть и системный подход – 200-дневняя скользящая средняя (при торговли на дневных графиках). Отличный индикатор для долгосрочных инвестиций. Если цена выше – покупайте и держите. Опустилась ниже – продавайте. И не забывайте про диверсификацию – не кладите все яйца в одну корзину.

“Bloomberg? Его перспективы неясны,— говорит “Секрету фирмы” Перри Блечер, сооснователь социальной сети для инвесторов Covestor.— Зачем платить $1500-1800 в месяц за информационный терминал, когда информация быстрее распространяется в соцсетях типа Twitter? Инвестфонды тоже исчезнут — 70% из них убыточны. Совет сильного частного инвестора гораздо дешевле, чем зарплата корпуса финансистов”. Один из первых участников Covestor Шон Хэннон с августа 2007 года получил более 200% прибыли на свои инвестиции. Пул крупных частных инвесторов, заметивший его успех, поручил Хэннону управление $50 млн. В эпоху p2p-сетей вы в состоянии умножить деньги сами с помощью других таких же инвесторов, которые в отличие от непрозрачных финансовых институтов могут объяснить, как и почему надо инвестировать на рынке, считает Блечер. Он предсказывает агонию менеджмента околобиржевой инфраструктуры, привыкшего снимать комиссионные скальпы с транзакций населения. “Социальные сети выиграют у прежней модели инвестирования за счет массовости пользователей. В ближайшие два-три года нужно ждать переворот, когда на биржу без всяких посредников придут миллионы новичков”,— говорит Блечер. В последние месяцы оборот счетов пользователей Covestor зашкаливал за миллиард долларов, а прирост самих пользователей составлял 10-15% ежемесячно, с кризисом только увеличиваясь. “Люди больше не доверяют ни банкам, ни управляющим фондам. Возможно, мы становимся свидетелями рождения нового биржевого пузыря”,— размышляет Перри.

В отличие от предшественников этот пузырь, вероятно, будет надут не хитроумными трейдерами с Уолл-стрит, а простыми обывателями, ринувшимися на рынок от безысходности. По данным банка Societe Generale, в Европе на долю частных инвесторов в этом году пришлось более 20% стоимости каждой акции по сравнению с 3% в 2008-м. В бизнес вкладываться невыгодно, а золото и недвижимость, считавшиеся сверхнадежными активами, показывают нестабильную динамику. У людей не остается другого выхода, кроме как попытаться обыграть друг друга на бирже.

Демура-generation

Глобальное сокращение доходов, неопределенность с будущей стоимостью большинства активов и нереализованные амбиции первого офисного поколения приводят к притоку на биржу новых лиц и в России.

“В декабре я купил резко подешевевшие бумаги компании “ПИК” на 400 тыс. руб., весной они уже стоили в какой-то момент миллион, сейчас чуть ниже — 800 тыс. руб.”,— говорит Павел Антонов, старший консультант по внедрению SAP IDS Scheer. Павел — частный инвестор, за плечами которого пара лет работы с российскими ценными бумагами. Фанат марки BMW, он не хочет покупать новую машину взамен подержанной — все свободные средства Антонов вкладывает в рынок акций. “Если бы у меня было больше денег, то… я прикупил бы себе больше консервативных активов! А так приходится скупать задешево рискованных “строителей”",— рассуждает Павел.

Антонов — один из двух миллионов российских частных инвесторов, работающих с отечественными бумагами. По данным УК “Финам”, с начала кризиса их число увеличилось почти в два раза, а летние обороты превысили докризисные. “В последнее время пошла мощная волна новичков,— продолжает Павел Антонов.— Многие из них начинают витать в облаках и думать о яхтах, не удосужившись прочитать хотя бы о технических индикаторах и ознакомиться с положением дел эмитентов”. Культ инвестора Уоррена Баффета и трейдера Степана Демуры в среде Антонова давно победил культ бизнесмена Стива Джобса.

Российская волна спекулянтов-любителей родом еще из середины “нулевых”. Так, по данным ММВБ, в 2006 году рост числа счетов частных инвесторов составил 250%, в 2007-м их количество еще удвоилось. Стратегия развития финансового рынка России до 2020 года, подписанная в январе президентом РФ, оценивает число индивидуальных инвесторов, которые готовы вкладывать свои средства в ценные бумаги и иные финансовые инструменты, в 70% экономически активного населения. Учитывая, что сейчас эта цифра в 10-12 раз ниже, горизонт для роста инфраструктуры планктонных инвестиций — проектов вроде Covestor — очевиден.

Алексей Мартьянов, ведущий блог My-trade в Livejournal,— один из лидеров “демура-generation”, финалист организованного ОАО “Фондовая биржа РТС” конкурса “Лучший частный инвестор 2008 года”. По словам Мартьянова, прочитавшего в Москве и Петербурге несколько лекций о биржевых спекуляциях, кризис, с его сокращением зарплат и безработицей, только подстегнул сомневавшихся: “Биржевые спекуляции — это всегда возможность заработать капитал для любого человека, который этого захочет. Поэтому все больше и больше людей разных профессий и с разным образованием пробуют компенсировать сокращение доходов во время кризиса подобным способом”.

ПУТЬ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Виртуальные бега

Мир планктонных инвесторов и спекулянтов обычно кормит хедж-фонды — элиту биржи, охраняющую свои сложные математические модели, как Грааль. Планктон вздрогнул, когда стало известно, что Джеймс Саймонс, глава хедж-фонда Renaissance Technologies, в “ужасающем” 2008 году получил прибыль $2,5 млрд. Всего же 25 наиболее высокооплачиваемых топ-менеджеров американских хедж-фондов заработали в прошлом году на развалинах рынка $11,6 млрд.

Приходящие на рынок мелкие частные инвесторы, по мысли Блечера, должны именно в биржевых соцсетях вроде Covestor искать спасения от хищных хеджеров и ленивых менеджеров своих инвестфондов.

“Идея инвестирования как фолловинга пришла в голову моему партнеру Ричарду Тахте, когда он услышал, что хедж-фонды начали просить исследовательские компании незаметно вбрасывать в интернет свои идеи. Если идея по результатам отзывов опробовавших ее смельчаков оказывалась хорошей, то дорабатывалась и становилась частью концепции хедж-фонда, если же нет, то за ошибку платили “тестеры” из числа инвесторов-смельчаков”,— рассказывает Блечер. Интернет решил нанести хедж-фондам ответный удар, возведя их находку в бизнес.

Фактически проект продает доступ к хит-параду конкурентных стратегий — одни менее рискованны, зато и менее прибыльны, другие сулят большие деньги, но случаются и провалы. Ежемесячно уплачивая 1,5% от суммы своего счета сервису, участник получает доступ к наблюдению за подлинными операциями конкретного инвестора в реальном времени. В этот процент включается не только комиссия сервиса (значительная часть вложенных в Covestor $7,5 млн уже окупилась), но и бонус инвестору — объекту слежки (у популярных инвесторов в среднем 400-500 фолловеров, иногда свыше 2-3 тыс.). Вы можете “зеркалить” все действия понравившегося вам инвестора. После завершения торгового дня автор стратегии обсуждает со своими фолловерами ошибки и прорывы. “Наш p2p-проект бросает вызов институтам-посредникам, так же как eBay бросил вызов магазинам,— утверждает Перри Блечер.— Можно прекрасно обойтись и без инвестиционного менеджмента, когда у тебя перед глазами карта действий лучших частных инвесторов. Это шаг не к мудрости толпы, как, например, на простых агрегаторах мнений вроде Pigged.com, а к мудрости мудрых”.

В конце июля недавно отметивший двухлетие Covestor сделал еще один радикальный шаг. “Мультименеджерское управление” (CVIM) — автоматическое следование вашего счета за счетом инвестора. “Например, пока вы спали, Ричард Тахта купил 100 акций Google — если вы автоматически следуете за ним, но ваш счет меньше в 100 раз, то проснувшись, обнаружите, что стали богаче на одну акцию Google, если это был верный шаг. Или беднее, если ваш инвестор ошибся”,— объясняет Блечер. На каждого инвестора можно “подписать” определенную часть своего счета. Первые недели сервиса показали, что пользователи обычно “аттачат” свой счет к двум-трем инвесторам с разными стратегиями — привычная картина для опытных посетителей ипподрома, ставящих на фаворита и на темную лошадку.

Круговая порука

“Я зарегистрирован на Covestor”,— говорит Алексей, автор блага “Дневник будущего миллионера”. Он работает начальником отдела продаж в крупной сырьевой компании, но уже три года активно скупает ценные бумаги отечественных и американских компаний. “Я завел там аккаунты просто чтобы посмотреть, как должны выглядеть социальные сети для инвесторов,— продолжает Алексей.— Никого фолловить там не стал, потому что я должен передавать им логин и пароль от своего аккаунта у брокера, ведь только так они могут аудировать реальность трафика средств по моему счету. Так что сделки там на 100% реальные, и если кто гуру себе ищет — гуру будет с гарантией. С другой стороны, это и не понравилось, неспокойно как-то, не хочется свои пароли другим людям сообщать, несмотря на все гарантии конфиденциальности”.

Видимо, из-за этих беспокойств в России пока прижилась только коммуникационная оболочка сервиса, без реального управления деньгами. “Если добавить лучших инвесторов на сайте к себе в ленту для чтения, то можно наблюдать в реальном времени за их новыми прогнозами, покупками, продажами и комментариями”,— говорит Александр Рубан, автор проекта Tikr. На Tikr можно, конечно, следовать действиям гуру, соглашается “будущий миллионер” Алексей. Другой вопрос, что Covestor отслеживает реальные счета, аудируя их, а в Tikr можно вписать любую сделку задним числом и стать “гуру на час”.

Вопрос безопасности ключевой в бизнесе p2p-инвестирования: инвестор доверяет свою стратегию своим фолловерам, а те доверяют его чутью и заимствуют алгоритм работы. Акционер Covestor и медиагуру Джефф Джарвис сравнивает проект с сайтом знакомств, где, чтобы преуспеть, нужно сначала показать свои фотографии — таковы условия игры в соцсетях.

Одиночество в сети

У каждого, кто столкнулся с Covestor или его аналогами, неизменно возникает вопрос: какова мотивация успешного инвестора делиться своей стратегией с тысячью конкурентов?

“Здесь тот же мотиватор, что в блогинге”,— говорит Перри Блечер. Игра на бирже — дело одинокое, ты один на один со своей интуицией, а против вас двоих весь рынок. Угнетенный подобным раскладом инвестор готов идти на многое, чтобы получить признание и социализироваться с себе подобными, в конце рабочего дня разбирая вместе с ними случившиеся события и оценивая принятые решения. “Слепо принципы чужих стратегий все равно никто не копирует,— считает Блечер.— А чтобы предотвратить полное синхронное дублирование операций фолловерами, трек-лист действий инвестора на сайте отображается с отставанием от реального времени на две минуты”.

Другой ответ на вопрос о мотивации удачного инвестора — интерес к игре. У Фреда Уилсона, партнера венчурного фонда Union Square Ventures и одного из первых крупных игроков Covestor, за год счет уменьшился на 14,1%. Однако это не смутило 3116 фолловеров, которые по-прежнему платят и ему, и сервису за доступ к трекингу. “Не обязательно, что все мои фолловеры следуют моим действиям. Возможно, кто-то вывел закономерность успеха, обратную моей биржевой стратегии BB,— говорит Уилсон СФ. На Covestor нет неизменно успешных инвесторов, и продажа стратегии — это не продажа успеха, а реализация опыта, который в любом случае наиболее эффективно работает у того, кто его пережил. А покупатели стратегии, в свою очередь, надеются ее доработать и превзойти создателя. Все как на бирже.

Текст: Дмитрий Черников
www.kommersant.ru

Написать эту статью меня сподвиг один мой знакомый трейдер. Умный, толковый парень, но с одним, а точнее двумя «но». С огромной неуверенностью в себе и ощущением постоянно довлеющего над ним «злого рока». К сожалению, эти проблемы нередко встречаются у трейдеров и искоренить их у себя довольно сложно, но давайте попробуем.

Итак, Вы торгуете на рынке, или пока только пытаетесь торговать. Но Вам постоянно кажется, что Вас преследует «злой рок», что судьба смеётся над Вами, постоянно испытывая на прочность. Стоит Вам открыть сделку, как цена тут же, словно подчиняясь чьему-то невидимому приказу, начинает идти в противоположном от Вас направлении. Вы фиксируете убыток, и тут, вуаля, цена резко разворачивается, и Вы бы уже были в прибыли, если бы не закрыли сделку.

Некоторым, особенно впечатлительным трейдерам, даже кажется, что за ними следят. Кто-то страшный и злой, кто-то, кто решил ни за что не дать им заработать на рынке. Охваченные страхом, они начинают чаще оглядываться, постоянно проверяют свой компьютер на наличие вирусов, и каждый день меняют пароли в торговом кабинете.

Менее впечатлительные просто вешают на себя ярлык вечного неудачника, и всерьёз задумываются о том, чтобы торговать по принципу «всё наоборот»: когда нужно покупать – продавать, когда сигнал на продажу – покупать. Но вскоре, трейдер обнаруживает подвох и в этой системе, и тогда мысли о «Злом роке» всё чаще приходят в его измученную голову …

Конечно, это звучит как бред, кому интересно может понадобиться именно Вас разорять, следить за Вами, издеваться, но согласитесь, что хоть раз в жизни Вас такие мысли посещали. Найти объяснение Вашей феноменальной невезучести очень и очень просто. Просто Вы мыслите, как большинство начинающих трейдеров, а профессиональные трейдеры знают об этом и с лёгкостью предугадывают ваши мысли и даже заставляют Вас думать то, что им нужно. Короче, «разводят» Вас как кроликов, играя на простых человеческих слабостях: страхе, жадности и пр. Схем «разводов» огромное-преогромное количество. Приводить их тут не имеет смысла.

Как же избежать попадания в ловушку? Могу дать пару советов. Во-первых, нужно мыслить нестандартно. Понаблюдайте за рынком без открытых позиций, старясь понять, какие эмоции двигают игроками в различные моменты на рынке, попробуйте, как бы прочитать их мысли. Немного тренировки, и Вы добьётесь определённых успехов в этом, и даже станете реже попадать в ловушки профессиональных игроков. Кроме того, обязательно представляйте, против кого Вы торгуете. Отсюда второй совет: торговать против краткосрочных спекулянтов очень сложно, они, как уличные менялы, «обуют» Вас в два счёта. Начинающим трейдерам очень коротко лучше не играть. В крайнем случае, работайте внутри дня, не стараясь поймать абсолютно все, даже самые минимальные движения. Оставьте это занятие до Ваших лучших, профессиональных времен.

Итак, со «злым роком» всё более-менее ясно, а как же быть с уверенностью в себе? Торговля без уверенности в положительном результате ни за что на свете не принёсет Вам прибыли. Вы должны быть на 100% уверены в своих силах, в своей системе и в то, что рано или поздно Вы всё равно начнёте стабильно зарабатывать на рынке. Только так, и никак иначе.

Что для этого нужно? Во-первых, рабочая торговая система. Рабочая – значит хорошо сформулированная, имеющая под собой чёткие аргументы и многократно протестированная. Если Вы нашли такую систему, и она неплохо зарекомендовала себя на стадии испытаний, то у Вас есть все основания доверять своей системе. И за доверие (а значит, и за точное следование её правилам) система наверняка вознаградит Вас прибылью.

Во-вторых, вера в собственные силы. Помните, как в фильме «Чародеи» герой Александра Абдулова пытается пройти сквозь стену, повторяя: «Вижу цель, верю в себя…» и проходит-таки! Так и мы, должны отчётливо представлять себе свою цель в трейдинге (чаще всего, это просто заработать, но бывают и другие, например, прославиться) и, безусловно, верить в свои силы. Если веры нет, то и начинать торговать не стоит. Не только депозит сольёте, но и самооценку ниже плинтуса опустите. Так как же поверить в собственные силы? Ну, тут у каждого свой путь. Кому-то просто достаточно волевым решением заставит себя быть смелее и решительнее. Кому-то как героине советского фильма придётся каждый день повторять, что он самый обаятельный и привлекательный…трейдер. А кому-то для начала нужно будет подправить некоторые моменты в своей личной, «нетрейдерской жизни». Может быть, Вам для уверенности в себе не хватает спортивной подтянутой фигуры, модной одежды или красивой подружки? Покопайтесь немного в себе, и Вы наверняка найдёте что-нибудь этакое, что придаст Вам дополнительную уверенность в собственных силах.

Вот за что действительно нужно уважать трейдинг, так это за благотворное влияние на личность. Без постоянного совершенствования тут долго не протянешь. Воистину, всё, что не убивает нас, делает нас сильнее.

Существует ещё одно распространённое заблуждение насчёт трейдинга. Что торговля на рынке дело чрезвчайно сложное, и под силу лишь опытным, мудрым профессиональным игрокам. А Вы для этого недостаточно умны или недостаточно образованны или… много ещё чего недостаточно. Одним словом, Вы уверены, что уж из кого-кого, а из Вас успешного трейдера не получиться. Вон ведь они, какие на РБК мелькают. В итальянских костюмах, с дорогими часами, и все такие самоуверенные, говорят вещи умные, да так складно у них получается. Всё знают наверняка и заранее. Не то, что я, думаете Вы, и ошибаетесь. Не боги горшки обжигают, трейдеры не хуже и не лучше других людей. С такими же своими «тараканами», недостатками и слабостями. И, заметьте, всё эти «профессиональные трейдеры» были когда-то новичками, точь-в-точь как Вы сейчас. Для того чтобы быть трейдером ничего такого сверхъестественного не надо. Просто немного желания и упорства, которое у Вас, кстати, есть, если уж Вы эту статью нашли и читаете. А ещё немного времени и труда, и вот уже Ваш итальянский костюм замелькал на РБК.

Конечно, нам трейдерам выгодно создавать в умах «остальных» этаких образ «Суперлюдей». Приятно, когда жена по телефону шепчет подружке: «А мой-то целый день за компьютером и там всё графики-графики сложнные, а сегодня, слышь Лид, евробакс хай локальный обновил…хай, говорю, локальный обновил. Чего-чего? Темнота! Газеты надо читать…» Или как заворожено слушают друзья твои прогнозы по поводу развития финансового кризиса. А как же, ведь ты больше понимаешь, ты ведь, этот, как его…трейдер! И даже бабушка-соседка заискивающе спрашивает на лестничной площадке: «Милок, пенсию получила, может долларов купить, а то в рублях боязно?» В общем, всеобщий респект и уважуха!

Но в глубине души мы-то признаёмся себе, что трейдинг, в принципе, смог бы осилить каждый, даже милая бабушка-соседка, уж не сложнее это её вкуснейших пирожков с яблоками. И как она только их делает, вот это загадка? А трейдинг? Что трейдинг, это даже я умею.

Uptrader

Часть 1. Скальперы и внутридневные спекулянты

Сегодня мы разберёмся, как выбрать для себя торговую систему, а заодно определиться со своим местом в иерархии трейдеров.

Вы уже определились, на каком рынке будете торговать? А какие инструменты выбрали для торговли? Замечательно. Но для выбора торговой системы всё это не так уж и важно.

Большинство торговых систем работают на любом рынке, при торговле любыми (более-менее ликвидными) инструментами. Как же так, спросите Вы? Ведь можно, например, долларами торговать, а можно нефтью или там фьючерсами на ценные бумаги. И неужели для них для всех подходят одинаковые стратегии торговли? Да это так. Там где существуют продавец и покупатель, торговать можно всем, у чего есть цена. И лучше всего использовать для этого какую-то простую и чёткую торговую систему.

Торговых систем существует великое множество. Нет смысла перечислять все названия, я уверен, Вы наверняка найдёте их в любой книжке по трейдингу. Проблема лишь в том, какую из них выбрать в качестве базовой для своей торговли. Говоря «базовой», я имею ввиду, что в любом случае, Вам придётся что-то подкорректировать, подстроить немного (иногда много) под себя. Редко, когда трейдеры оставляют готовую систему без изменений, ведь у каждого свой взгляд на рынок, риск-менеджмент и, конечно, своя психология.

Психология играет ключевую роль при выборе торговой системы. К примеру, если Вы склонны к риску, у Вас отличная реакция и вывести из себя Вас практически не возможно, то добро пожаловать в скальперы. Скальперские торговые системы отличаются высокой доходностью (как в прочем, и риском), требуют постоянного напряжения и внимания со стороны трейдера. Таймфрейм, чаще всего, минимальный, одноминутный. Некоторые вообще обходятся без графиков и работают исключительно со стаканом. Они смотрят на появление крупных лотов, которые могут подвинуть рынок в ту или другую сторону в данный момент времени, и стараются играть вместе с крупными игроками.

Бывает так, что скальпер и сам является «крупным игроком» и незначительно (или даже значительно, всё зависит от ликвидности актива и наличия средств) двинуть рынок в его силах. Если у Вас в распоряжении достаточно крупная сумма (хватит и нескольких миллионов рублей), то Вы можете попробовать подвигать какой-нибудь неликвидный инструмент. О том, как рекламируют и двигают неликвидные бумаги, я уже писал здесь. Конечно, может быть с первого раза и не получиться, но, овладев всеми тонкостями, Вы сможете получать очень и очень неплохую прибыль. Так что цель оправдывает средства, и если риск это Ваш конек, да и несколько миллионов не последние - вперед!

Если средств не очень много, то всё равно попробуйте «поскальпировать». Не важно, кто создаёт движения, главное, что любой может на них заработать. А вдруг скальпинг это Ваше? Конечно, вероятность этого низка. Так как успешных скальперов очень мало. Нет, скальперов-то много, но успешных действительно мало. Если Вы всё же решили стать скальпером, то подумайте, против кого Вы будете торговать? Ведь скальперов, как я уже говорил, очень много. И у многих из них отличные торговые терминалы. Очень быстрые, технически продвинутые. А у Вас? Надо обзавестись. Часто скальперы использует для торговли автоматические и полуавтоматические системы, так называемые роботы. Готовы ли Вы противостоять этим точным и очень быстрым машинам? Вряд ли. Возможно, понаблюдав за спекулятивными движениями очень коротких интервалах, Вы составите свою собственную торговую систему для скальпинга, а может быть даже, и напишите своего робота. Конечно, для этого необходимо иметь хоть какие-нибудь, элементарные навыки программирования. Но, как говориться, нет ничего невозможного для человека с интеллектом. Основная система, которую используют скальперы – это пробой-отбой уровней. Система простая, но имеет множество вариаций. Каждый сможет выбрать наиболее подходящий для себя вариант.

Если Вы не склонны к риску и не имеете «железные» нервы, тогда скальпинг – это не для Вас. Поищите себя во внутридневных трейдерах. Особенностью их торговли является ловля движений внутри торгового дня. На ночь они уходят без позиций, что психологически очень комфортно для начинающих трейдеров, так как они не переживают по поводу открытых позиций и утренних гэпов. Минусы в их работе в том, что им приходиться целый день проводить перед монитором, стараясь не пропустить ни одного движения.

Внутридневные спекулянты, они же дейтрейдеры, торгуют на балансе или дисбалансе цены. Когда цена находится в балансе, на графике мы видим боковое движение с минимальными колебаниями. Дейтрейдеры умудряются зарабатывать и на этих минимальных колебаниях. Для своей торговли они используют пяти, десяти или пятнадцатиминутные графики. Когда цена теряет баланс, то возникает тенденция: восходящая или нисходящая. Обычно внутри дня цена теряет баланс между покупателями и продавцами из-за выхода каких-либо новостей, статистики, заявлений политиков и экономистов. Вот почему внутридневные трейдеры так внимательно следят за такими вещами. Чтобы поймать резкое ускорение цены, дейтрейдеры, как и скальперы, часто используют пробойную систему. Незадолго перед выходом важной новости они расставляют сети. Т.е. отложенные заявки на покупку чуть выше канала баланса цены, и продажу чуть ниже. Если новость достаточно важная, то движение может быть сильным и, соответственно, дейтрейдер сможет на нём заработать.

Нередко дейтрейдеры используют технический анализ в своей торговле. Это могут быть, во- первых, визуальные сигналы: различные пробои треугольников, каналы, уровни сопротивления и поддержки и многое, много другое. Опытный глаз трейдера моментально находит всё это на графике и соответственно реагирует. Визуальные сигналы неплохо работают, хотя бы уже потому, что тысячи трейдерских глаз легко их видят и расшифровывают, единодушным порывом двигая рынок в нужном направлении.

Во-вторых, на помощь трейдерам приходят различные математические индикаторы. Это математические формулы, которые с помощью знаков на графике пытаются указать трейдеру наиболее вероятное направление движения рынка. Технических индикаторов великое множество, и с каждым днём их становится всё больше. Вот самые популярные (а благодаря этому и самые эффективные): скользящие средние, RSI, MACD. Практически всё индикаторы имеют различные настройки, и каждый трейдер может подстроить их под себя, выбрать наиболее эффективный вариант.

Сегодня мы рассмотрели различия торговых систем у скальперов и внутридневных спекулянтов, а в следующий раз предметом нашего интереса станут торговые системы, лучше всего подходящие для средне и долгосрочных инвесторов. А также мы поговорим о том, как правильно совмещать различные торговые системы.

Uptrader

Когда-то давным-давно (или не очень) Вы решили стать трейдером. Лёгкие деньги, думали Вы, красивая жизнь, что ещё нужно человеку. И Вы-таки стали трейдером. Я надеюсь, что получилось всё так, как Вы и мечтали. Работа приносит только радость и финансовое благополучие. Каждый день (ну, или почти каждый) Вы благодарите Бога (ну, или там Интернет) за величайшее творение рук человеческих – электронный трейдинг. Ваши банковские счета ломятся от количества заработанного, девушки (или парни, у кого как) не дают проходу крутому трейдеру. Если это так, то дальше можете не читать. Смело закрывайте вкладку и идите дальше наслаждаться прекрасной жизнью «виртуального спекулянта». А если в вашем трейдинге что-то не ладится, то думаю, Вам стоит потратить несколько минут, и вместе со мной попытаться разобраться что не так.

А так хорошо начиналось

Рекламный буклет в метро красочно описывал ваше будущее. Вы, в красивой белой шляпе лежите на пляже, в руках ноутбук, а вокруг длинноногие мулатки. Лениво щелкая по клавишам, Вы зарабатываете огромные деньги. Ну, процентов тысячу в год, не меньше. А то и шесть. Вон, смогла же Ева, обычная студентка. И я смогу, чем я хуже. Эх, всё, бросаю институт (работу, мужа и т.д.), и начинаю зарабатывать миллионы. Улыбчивая девушка в офисе у брокера быстро помогла заполнить документы и завести счёт. Ну, вот оно, сейчас начнётся, думаете Вы, потирая потные от нетерпения ладони. Открываете терминал, а там… Что тут рассказывать, я думаю, каждый начинающий трейдер переживал подобный шок от торговых терминалов. А дальше начинал учиться работать на нём с помощью курсов или самостоятельно.

Овладев нехитрой техникой выставления заявок, Вы тут же кидаетесь в бой. В первые несколько дней (у особо талантливых, часов) Вы теряете внушительную часть своего депозита и начинаете задумываться (что само по себе уже неплохо) почему это происходит. А потом - как отыграть «кровно-заработанные» …

Ага, тут ещё и закладки с индикаторами есть, а в магазине пару книжек по фундаментальному анализу нашёл и брошюрку с волнами какого-то Эллиота. Так, будем разбираться. Ага, вот это мне не надо, это я знаю, то уже где-то слышал. Вот это почитаю, РБК послушаю, и…вуаля, перед Вами новый, успешный трейдер.

Но, не тут-то было. Вы, вроде бы точно знаете, что делаете (Волны Эллиота не обманывают никогда!). Уверены, что именно здесь нужно открывать, а здесь закрывать (ведь MACD так показывает!) Покупаете именно перспективные бумаги (ведь так аналитик на РБК сказал!) Но почему-то трейдинг не только не приносит дохода, но и ставит под удар весь семейный бюджет. Жена начинает коситься на Вас, когда Вы в очередной раз гавкаете на нее, на простой вопрос об обеде, дети и животные сторонятся, а друзья забыли дорогу в ваш дом. Кому интересно общаться с неврастеником?

Как лечить будем

Если у Вас встречаются эти симптомы, то возможно Вы недостаточно серьёзно подошли к торговле. Это такая же работа, как и многие другие. Не лучше и не хуже. И ей, как и многим специальностям, необходимо учиться. Может быть не семь лет, как на хирурга, но тоже достаточно долго. Подойдите к вопросу более основательно. Начните заново, с чистого листа. Иногда так получается, что шаг назад – это два шага вперёд.
Возьмите какую-нибудь хорошую книгу по трейдингу для начинающих. Прочтите её от корки, до корки, даже если Вы считаете, что знаете всё. Повторение – мать учения. Но, я Вас уверяю, наверняка найдётся немало белых пятен в сознании, которые можно будет заполнить. В идеале при прочтении книги нужно сделать конспект в тетрадочке. Когда Вы записываете важные моменты книги, сознание как бы фокусируется на этой информации, запоминает. Тем более что при рукописном вводе информации Вы включаете в процесс мелкую моторику и активизируете дополнительные ресурсы вашего мозга. Сложно написал, но это действительно работает – поверьте на слово!
Прочитав книгу (книги), необходимо будет определиться с личной торговой стратегией. Невозможно успешно торговать, используя сразу несколько индикаторов, аналитиков-советчиков и свою интуицию. Все источники будут тянуть одеяло на себя, часто давая противоположные рекомендации. А если Вы собираетесь ждать, когда всё (включая звёзды и вещие сны) будет указывать на рост или, скажем, падение, то можете всю жизнь просидеть вне рынка. Лично я таких трейдеров очень часто встречаю. Они постоянно ждут, когда «ренко» укажет куда надо, и «стохастик» подтвердит, а потом и Михаил Хазин скажет, что кризис закончился. Только тогда они и купят. Не надо бояться и ждать. Надо доверять и действовать.

Для того чтобы доверять и действовать, надо определиться, чему именно доверять, и как именно действовать. Тут вариантов куча. На самом деле выбор торговой системы – не самое принципиальное в трейдинге. Система должна, во-первых, быть простой. А, во-вторых, Вы должны ей доверять. Вот и всё. А уж как Вы будете торговать, с MACD или там пробой-отбой – это не так уж и важно. Вы можете мне не поверить. Но практически все существующие популярные торговые системы неплохо работают. Их легко можно найти в любой книжке по трейдингу, выбрать наиболее близкую по духу и начать торговать, действовать. С этим всё просто.

А вот с доверием всё намного сложнее. Конечно, не легко прям так, с разбегу, взять и доверить свои кровные какому-то там стохастику. Кто его знает, чего у него там на уме. Лучше я сам всё буду контролировать, регулировать и улучшать. А это опять путь в никуда. Постоянное изменение торговой системы – это отсутствие оной. А торговля «от балды» (слишком большого ума) в 99 случаев из 100 заканчивается в огромном лосином заповеднике, куда вход, к сожалению, стоит много денег…

Так как же научиться доверять своей торговой системе? Это долгий и сложный путь. Для начала досконально разберитесь со своей торговой системой, выясните, как и почему она работает. В чём будет ваше преимущество перед остальными игроками. Убедившись в жизнеспособности системы, переходите к проверке её эффективности. Для этого можно на истории посмотреть, как бы Вы торговали по этой системе. Посчитайте проценты прибыли за год или два. Ну, как, впечатляет? Проснулось доверие к системе? Не совсем? Это только история, а в реальной торговле всё по-другому? Тогда будем пробовать торговать в реальном времени.

Заведите себе демо-счёт, а ещё лучше маленький, но настоящий, и пробуйте торговать. Именно пробуйте – а не торгуйте. Лучше начать с «микролотов». Маленькие суммы не будут вводить Вас в состояния стресса. Со временем, Вы начнёте доверять системе, и оставите попытки её переделать. С возрастающим доверием, можно увеличивать и позиции. Только следите, чтобы Вам было комфортно. Если Вы нервничаете, переживаете и слишком волнуетесь, имея открытую позицию, то, вероятно, её размер пока слишком велик. Если вы первый раз приходите в тренажёрный зал, то не следует сразу же брать штангу 100 кг – она вас придавит! Начинают новички с грифа и потихоньку увеличивают веса по мере тренировки тела. Также и в трейдинге, нужно начинать с небольших по объёму сделок и увеличивать их размер по мере возрастания «тренированности». Не торопитесь. Слить депо никогда не поздно. Деньги не только не пахнут, но и не тухнут. Пусть себе лежат пока на счёте – целее будут.

Итак, трейдер, как и настоящий русский, долго запрягает, но быстро едет. Подходите к торговле на фондовом рынке ответственно, и тогда Вы не только сможете хорошо зарабатывать, но и полюбите свою работу. Удачи Вам.

Оригинал статьи

В прошлый раз мы пытались выяснить, чего можно ждать от рынка. А сегодня мне бы хотелось, чтобы Вы задумались над тем, что Вы можете дать рынку. Да-да, Вы правильно поняли, ЧТО ВЫ СМОЖЕТЕ ДАТЬ РЫНКУ. А Вы как хотели? Нельзя всё время только брать. Нужно и отдавать что-то. Как говорится, без труда не вытащишь и профит из QUICKа…

Первое, что нужно решить: сколько времени Вы сможете уделять торговле? Конечно, идеальный вариант, что Вы посвятите всё рабочее время трейдингу. В этом случае Вы не пропустите важных движений, новостей, в любой момент сможете открыть и закрыть позицию. Но этот вариант потому и идеальный, что встречается достаточно редко. И, если разобраться, то не такой уж он и идеальный. Если Вы всё время посвящаете трейдингу, то, естественно, у Вас его не остаётся для другой работы, которая могла бы приносить стабильный доход. А, если Вам не на что жить и при этом Вы не зарабатываете какое-то время или, ещё хуже, теряете деньги, то начинаете переживать из-за этого, активно пробуете исправить положение и, в шаге от голодного обморока, понимаете, что депозит уже не спасти. Помните, хороший трейдер – это сытый трейдер, это человек, которому не нужно беспокоиться по поводу неустроенного быта, отключенного за неуплату интернета и голодного кота. Помните симпатичные фигурки Будды, которые сейчас так популярны среди любителей фен-шуя? Вот так и должен выглядеть настоящий трейдер: животик, мечтательная улыбка на просветлённом лице и какая-то тайна в глазах (уж не знаю какая, у каждого, видимо, своя).

Поэтому рассмотрим второй вариант. У Вас есть основная работа, а трейдинг – хобби/ возможность подзаработать/ работа в перспективе/ единственный способ подвинуть Билла Гейтса. Такой вариант совмещения основной работы и трейдинга наиболее распространён. Оно и понятно. Надо же где-то заработать на депозит и на жизнь, пока трейдинг не начнёт приносить кучу денег. Согласен, подход правильный. Только на практике такая торговля довольно трудноосуществима. Можно торговать на FOREX или, например, на FORTS, где не так давно ввели вечернюю сессию, после . Но я бы не советовал. После того, как у профессиональных трейдеров заканчивается рабочий день торговать на рынке довольно опасно. Он становиться непредсказуемым, слишком подверженным атакам спекулянтов. Конечно, будучи опытным трейдером, Вы сможете заработать и на таком рынке, не поддаваясь на провокации, но совершать сделки в таких условиях новичку на финансовом рынке не стоит. Лучше попробовать торговать, не сходя со своего рабочего места. Ведь сейчас почти у каждого клерка есть отдельный компьютер с выходом в интернет. И, если фирмы зачастую пытаются ограничить доступ своих работников, скажем, в социальные сети, то до торговых терминалов руки у них ещё не дошли.

Если выбрать подходящий временной интервал для торговли, то достаточно будет лишь несколько раз в день смотреть на котировки и совсем изредка совершать сделки. Тут главное не дать рынку себя «засосать». Не просиживать долгие часы «пялясь» на графики, а составить чёткий торговый план и твёрдо ему следовать. И тогда ни один, даже самый подозрительный, начальник ни в чём не сможет Вас уличить. В общем, сложно, но можно.

Есть ещё и третий вариант, самый, на мой взгляд, удачный. Это когда Вам не нужно беспокоиться о ежемесячном заработке, и Вы можете себя всецело посвящать трейдингу. Например, если у Вас есть какой-то стабильный, не требующий временных затрат бизнес, вроде сдачи помещений в аренду. Или имеется в наличии кто-то, кто на данном этапе готов взвалить на свои плечи всё бремя ответственности за Вас (кормить, одевать, оплачивать счета). Обычно этот кто-то: родители или супруг. Но, только здесь я должен Вас предостеречь от некоторых психологических проблем, которые могут возникнуть. Во-первых, «благодетель» может устать от ответственности, если Ваши затянувшиеся попытки заработать не приносят результатов. А во-вторых, Вас может начать «мучить совесть», за долгосрочную «отсидку» на шее родных. А, как я уже говорил, ни одна сильная, тем более негативная эмоция никогда положительным образом на трейдинге не скажется. Что из этого следует? Что под бременем совести Вы начнёте совершать многочисленные ошибки и, опять же попрощаетесь с депозитом. Так что, если в Вашей жизни сложилась подобная ситуация – не мучайте себя и близких. Обсудите с ними, чего Вы хотите добиться, сколько времени Вам на это должно понадобиться и что Вы собираетесь делать в случае неудачи. Такой разговор придаст уверенности и успокоит как Вас, так и Ваших близких.

Теперь рассмотрим ещё один очень важный вопрос, который каждый трейдер задаёт себе до начала торговли: с какой суммы можно начать торговать? Перефразируя этот вопрос в рамках нашей сегодняшней темы, получаем: какую сумму Вы можете дать рынку?

Ответ на этот вопрос зависит от того, где и чем Вы собираетесь торговать. То есть, на какой бирже и какими инструментами. Скажем, для торговли на FOREX брокеры устанавливают нижнюю планку на 100$, а на американском фондовом рынке для нормальной торговли нужно не меньше 25000$. Разбег, как мы видим, очень большой. Но в любом случае, я бы не рекомендовал бросаться в крайности. Сейчас объясню, почему. Маленький депозит может слишком быстро закончиться, особенно при использовании «плечей» (дополнительный кредит, выдающийся при торговле), и не дать Вам проявить себя как талантливого трейдера. Большой депозит может слишком сильно давить на Вас психологически, заставляя нервничать и совершать ошибки. Выберите комфортный для себя вариант, и старайтесь не думать о депозите как о деньгах, а старайтесь считать прибыли и убытки в процентах. Так оно, намного спокойнее и информативнее.

Как мы убедились, занятие трейдингом – вещь интересная и может подойти в качестве хобби, второстепенного или основного источника заработка практически любому человеку, вне зависимости от его занятости, психологических особенностей и финансового благополучия. Главное, опираясь на все эти исходные данные, суметь выбрать наиболее подходящую форму торговли именно для себя.

Вот, собственно и всё что нужно для начала. А уже потом, исходя из индивидуальных потребностей и возможностей, должна родиться Ваша УНИКАЛЬНАЯ торговая система. Но об этом в следующих публикациях…

Солодин Дмитрий
Оригинал статьи

Итак, Вы решили торговать на бирже. Перед Вами тут же возникает куча вопросов: какого брокера выбрать, какой терминал лучше, чем торговать. Да, конечно, всё это важно, даже очень важно, но всё же не об этом нужно думать в первую очередь. Вы думаете, я сейчас говорю о стратегии торговли? Нет, о ней рассуждать пока ещё рано.

Прежде всего, нужно для себя решить, ЧЕГО ВЫ ЖДЁТЕ ОТ РЫНКА. Конечно, Вы тут же ответите, что хотите заработать денег, это понятно. Но сколько и как быстро?

Многие на этот вопрос чётко отвечают, что собираются заработать какой-то точный процент, скажем 300% годовых, или какую-то определенную сумму, например, 30000 в месяц или по 1000 рублей в день. Некоторые даже точно знают, на что они потратят эти деньги: «Через месяц куплю машину, через год - дачу, через пять подвину Билла Гейтса в списке самых богатых людей планеты». Такая наивная уверенность умиляет, а порой и пугает. Трейдинг - это не работа школьным учителем, никаких социальных гарантий тут не предполагается, никто не будет платить вам ежемесячную зарплату и премию по итогам года. Зато и ограничений никаких нет – сколько заработаете – всё Ваше.

Итак, не стоит заранее подсчитывать суммы пока несуществующей доходности, это, так называемая, «шкура неубитого медведя». А вот с чем необходимо точно определиться, так это с тем, сколько Вы «можете» проиграть. Конечно-конечно, Вы Супер-Трейдер, и с Вами этого никогда не случится, но всё же, нужно быть готовым к любому развитию событий. И, уж если Вы точно решили на что потратите свой первый миллион, то подумать о том, без какой части суммы, лежащей на счету, безболезненно сможете прожить, Вы просто обязаны.

Многие могут раскритиковать меня, мол, зачем людей пугаешь, заранее на проигрыш настраиваешь, а с таким настроем далеко не уедешь (долго не проторгуешь/ быстро депозит сольешь и т.д.). Я согласен, торговать нужно только с полной уверенностью, что заработаешь, если такой уверенности нет, то и начинать не стоит (Вы же не будете прыгать в речку, не будучи уверенным, что выплывете). Однако сделать это необходимо. Да, я понимаю, расставаться со своими кровными тяжело, даже в мыслях. Но поверьте, как только Вы определитесь с максимальной суммой проигрыша (на сделку и вообще), то торговать Вам станет проще и намного комфортнее с психологической точки зрения. Так как Вы точно знаете сумму возможных потерь, и точно уверены, что проиграть больше Вы себе не позволите (если, конечно, у Вас хватит здравого смысла и мужества зафиксировать убыточную позицию, но это уже другая история).

Так как же правильно рассчитать сумму своего возможного убытка? На этот вопрос каждый трейдер должен ответить самостоятельно. Только так. Ведь у всех людей разная психика: кто-то более склонен к риску, кто-то менее, кто-то легче переносит удары судьбы, кто-то тяжелее. Для кого-то потеря и пяти процентов депозита – катастрофа, а кто-то, даже расставшись с половиной суммы, уверенно смотрит в будущее. Так что, решать Вам и только Вам. Определитесь, с какой суммой Вы психологически сможете расстаться, прикиньте в процентах, в машинах, да хоть в попугаях, но осознайте, прочувствуйте её.

Ну как, определились? Поздравляю, первый шаг к успешному трейдингу сделан. Билла Гейтса уже начали терзать смутные предчувствия и ночные кошмары. Что же дальше?

Дальше нужно разобраться, только ли прибыли и убытки приносит трейдерам рынок. Нет, не только. Рынок так же дарит нам радость победы и горечь поражений, ощущения счастья и полного разочарования. И всё это непременно будет в торговле любого трейдера, независимо от его способностей, стиля торговли и успешности.

Сильные эмоции и постоянное напряжение очень часто приводят к стрессу. Это неприятное состояние может долго и целенаправленно портить Вам жизнь. Если только Вы не научитесь со стрессом бороться. Существует огромное количество различных методик, помогающих преодолевать стресс, но так как это проблема в большей степени связана с психологией, то универсальных просто не существует. Каждый человек может и должен найти свой уникальный способ борьбы. Кто-то может потягать штангу, снимая психологическое напряжение, кто-то выключает монитор и уходит попить чайку. Найдите что-то своё и не дайте стрессу овладеть собой.

Если Вы не научитесь справляться со стрессом и эмоциями, то вряд ли сможете продуктивно работать на бирже. Спросите любого опытного трейдера, что самое сложное в торговле? И я почти на 100% уверен, любой из них ответит, что это не выбор торговой стратегии или правильное использование технических индикаторов, а борьба с собой, со своими эмоциями. Это и есть самая сложная, но в то же время и самая доступная для решения каждому трейдеру проблема.

Итак, теперь мы точно знаем, чего можно ждать от рынка. И мы морально готовы к прибыли, убыткам, различным эмоциям и частому стрессу - всем этим «подаркам» трейдинга.
Только на этом рано останавливаться. Что же делать дальше, спросите Вы. А дальше нужно ответить на второй вопрос: ЧЕГО РЫНКУ МОЖНО ЖДАТЬ ОТ ВАС? Но об этом в другой раз…

Оригинал статьи

Как Насим Талеб заработал миллионы на опционах и какое программное обеспечение для этого необходимо

В феврале мы публиковали материалы с инвестиционного форума «Тройки Диалог», в числе которых приводили высказывания Насима Талеба — автора теории «черного лебедя» и востребованного во время кризиса экономиста, который в тучные годы говорил обществу о грядущем ипотечном и банковском кризисе.

Суть теории Талеб формулирует так: «Никакое количество белых лебедей не может быть достаточным основанием для вывода, что все лебеди белые. Но одного черного лебедя достаточно для того, чтобы опровергнуть это положение». Возможно, сейчас Талеб с критикой всех и вся несколько поднадоел — в выступлениях на форуме он тоже энергично прохаживался и по экономистам, и по аналитикам, и по коллегам по цеху (хедж-фондам). Но следует признать, что, какие бы книги этот выходец из Ливана ни писал и как бы эксцентрично себя ни вел, разбогатеть ему удалось.

Свою стратегию торговли на бирже Талеб построил исходя из того, что существует вероятность наступления маловероятного события (возникнет «черный лебедь»), на котором можно заработать. Это привело его на рынок опционов.

Механика прибыли

Про опционы мы в журнале писали не очень много, поэтому некоторые базовые вещи следует повторить. Опцион — это договор между двумя лицами о поставке актива в будущем по фиксированной цене (страйк). Точнее, если речь о продаже актива в будущем — это put-опцион (put в переводе с английского — «класть», поэтому легко запомнить, что put — контракт на продажу). Если договор о покупке — это call.

Если вы верите в то, что акции «Газпрома» вырастут к концу года с текущих 145 руб. до 200 руб., купите call-опцион с ценой поставки (страйк) 145 руб. Это означает, что продавец опциона будет обязан вам продать по 145 руб. акцию «Газпрома», которую вы сможете реализовать по 200 руб. Но за это он сейчас возьмет с вас премию.

Если акция будет дешевле 145 руб., то покупатель опциона может не нервничать и не исполнять заключенный контракт. У покупателя опциона обязательств нет, он заплатил премию, и его возможные финансовые потери ограничены ее размером. А вот продавец опциона обязан исполнить контракт, что, собственно, компенсируется полученной им премией.

Точно так же можно купить put-опцион, если вы верите в то, что акция упадет в цене. Вы также заплатите премию продавцу, и возможный убыток будет ограничен ее размером. Как говорит один из создателей FORTS новичкам, никогда не продавай родину, мать и опционы, так как убытки покупателя ограничены, а продавец рискует многим.

Все это выглядит хорошо, основной вопрос заключается в том, какого размера должна быть уплаченная премия за опцион.

Если играть на повышение, то в FORTS call-опцион на фьючерс на акции «Газпрома» со страйком 145 руб. сегодня обошелся бы покупателю в 230 руб. Если все сложится удачно и бумаги «Газпрома» подорожают до 200 руб., то покупатель опциона получит фьючерс, в основе которого лежат 100 акций. Гипотетическая прибыль: ((200 — 145) х 100) — 230 = 5270 руб.

Однако! Но, с другой стороны, необходимо заплатить премию за опцион, и возможно, что цена упадет. Тогда инвестиция окажется проигрышной, и уплаченная премия сгорит. Обратим внимание на то, что call-опцион со страйком 200 руб. сейчас стоит (премия) 99 руб. Это дешевле, но и прибыль вы получите только тогда, когда акция поднимется выше 200 руб. То есть чем ниже вероятность наступления какого-либо ценового события, тем дешевле сделать ставку на него.

Если сейчас играть на понижение, то put-опцион на «Газпром» со страйком 145 руб. обойдется вам в 470 руб. за контракт (100 акций).

Стратегия, которую использовал Талеб, заключалась в одновременной покупке дешевых опционов call и put. То есть он какое-то время проигрывал деньги, выплачивая премии, зато при явлении «черного лебедя» стал обеспеченным экономистом.

Программные средства

Мы разберем пример одновременной покупки call— и put-опционов аналогично господину Талебу и посмотрим, что для этого необходимо знать и иметь. Оценивать портфели с опционами без специального программного обеспечения достаточно сложно. Программные продукты помогают автоматически рассчитывать справедливые цены опционов и риск портфеля, а также имеют возможность смоделировать поведение портфеля при заданных рыночных параметрах. Встроенные в торговые терминалы средства анализа позволяют покупать недооцененные и продавать переоцененные опционы, автоматически рассчитывать риски и прибыль для сложных позиций.

Если первые торговые терминалы от российских разработчиков включали, как правило, только «доски опционов» (таблица с котировками серий опционов), то новые версии дополнены внушительным функционалом анализа, расчета риска и моделирования стратегий. Пока для наших целей достаточно, чтобы программа умела оценивать стоимость опционных контрактов.

таблица сравнения компьютерных программ

Здесь следует отметить важную вещь в ценообразовании опционов. Чем выше волатильность, тем выше премия за контракт. Как шутят в блогах, волатильность — мера измерения истерики. Это означает, что дешевыми опционы будут, когда на рынке либо наступит стагнация, либо появится устойчивая тенденция. И вот в первом случае имеет смысл сделать ставку на то, что рынок в конце концов куда-то двинется — вверх либо вниз. Волатильность — не абстрактное понятие, она характеризуется числом, которое рассчитывает биржа и передает в системы интернет-трейдинга.

Мы приводим скриншоты опционного менеджера системы NetInvestor, которая обладает богатым соответствующим функционалом. Здесь показан расчет для серии опционов сентябрьского фьючерса GAZR — на акции «Газпрома».

Для того чтобы доказать существование «черных лебедей», необходимо найти контракты, исполнение которых невозможно с точки зрения обычной статистики. Найти их можно с помощью двух полезных показателей:

теоретическая цена — ожидаемая стоимость опционов, рассчитанная программой; delta — отношение изменения цены опциона к изменению цены базисного актива, которое показывает, в какой мере изменится премия опциона при изменении цены базового актива на один пункт.

Зеленая часть таблицы — это call-опционы, красная — put. Мы видим, что теоретическая цена контракта может быть как высокой, так и нулевой. Call-опцион, который стоит 3–4 тыс. руб., называется опцион «в деньгах» — это характерно для страйков 90–100. Дорогие опционы нам не нужны. Нас интересуют call-опцион со страйком 250 руб. (25 000 пунктов) и put со страйком 90 руб. (9000 пунктов). Эти опционы «вне денег», коэффициент delta которых равен нулю, почти ничего не стоят и с позиции статистической теории не должны исполниться. Но если невозможное произойдет, то их держателей ждет сверхприбыль.

В нашем примере базовый актив (фьючерс на акцию «Газпрома») стоит 14 337 руб. Опцион call на страйке 25 000 и put на страйке 9000 теоретически не могут исполниться. Но если до экспирации курс акций «Газпрома» кардинально изменится (ниже 90 за акцию или выше 250), то трейдер получит высокую прибыль при минимальных капиталовложениях.

Это проиллюстрировано на трехмерном графике, который показывает ценовую область с бесприбыльной позицией и кверху поднятыми краями — как раз там мы и получим доход.

Затраты на стратегию:

Мы купили 100 контрактов put 9000 по 23 руб. Итого выплаченная премия составляет 2,3 тыс. руб.

Мы купили 100 контрактов call 25 000 по 50 руб. Выплаченная премия равняется 5 тыс. руб.

Общие затраты — 7,3 тыс. руб.

Потенциальный доход:

При росте (цена фьючерса 26 000 руб.) доход составит: (26 000 – 25 000) х 100 – 7300 = 94 700 руб.

При падении (цена фьючерса 8000 руб.) доход составляет: (9000 – 8000) х 100 – 7300 = 94 700 руб.

Эта стратегия выглядит несколько затратной и с низкой вероятностью удачного исхода. Но, возможно, впереди стагнация с низкой волатильностью и дешевыми опционами. Поэтому можно будет попробовать сыграть на то, что рынок пойдет, например, вверх, и купить call-опцион. Нам неизвестно, пробовал ли так делать Талеб, да и логика такой стратегии несколько иная. Но то, что цены не будут вечно очень низкими, — факт, опирающийся на историю.

Константин Илющенко, зам. главного редактора «D`»
Андрей Дельтин, автор «D`»

expert.ru