Эмоции.

О страхе и жадности говорят многие, читавшие Элдера. Так что, можно уже говорить о биржевых стереотипах, связанных с этими словами. Но одно дело, какие слова говорят, и совсем другое дело, как в действительности торгуют. Если трейдер торгует активно и торгует эмоционально, то срок его жизни на рынке заведомо ограничен и обратно пропорционален интенсивности и размеру эмоций. Проще говоря, торгующие эмоционально на рынке в качестве трейдеров не задерживаются, т.е. профессионалами никогда не становятся. Профессионалы торгуют безэмоционально. А прочие, кто не научился управлять эмоциями, но все же сохранил способность действовать разумно, находят иные способы извлечения прибыли или заработка: пассивные инвестиции, ДУ, продажа различных биржевых услуг и продуктов, аналитики, книг, биржевых курсов, различной информации на сайтах, чудесных ПИФов, структурных продуктов, чудесных индикаторов, чудесных МТС, - много есть чудесного вокруг финансовых рынков.

Биржевые стереотипы очень «любят» эмоциональных людей. («Есть за что ухватиться.») Поэтому торгующий эмоционально быстро бывает захвачен множеством стереотипов. И становится все менее способен управлять собой и своей торговлей.

Интуиция.

Говоря об интуиции, многие имеют в виду различные чувства эмоции, предчувствия, предугадывание и тому подобное. Это оттого, что многие взрослые обыватели в своей сознательной жизни никогда интуицией не пользовались. И просто не знают, что это такое.

Правда в том, что интуиция никак не связана с эмоциями. И если у Вас в данный момент есть какая-либо эмоция, то об интуиции никакой речи быть не может.

Интуиция также не имеет ничего общего с угадыванием. Интуиция это точное знание.

Чтобы не углубляться в теорию, сразу скажу, где можно увидеть на живом примере действие интуиции. В школах Монтессори. Правда, в России их пока найти не просто. Но в Японии, в Европе и в Штатах – достаточно просто.

В одном из упражнений в этой школе ребенку быстро показывают серию из около 50 понятных ему изображений. Каждое изображение он видит доли секунды. Затем карты поворачивают обратной стороной, перемешивают и показывают ребенку уже рубашкой. Почти все маленькие дети после некоторой подготовки точно и быстро определяют изображение на карте. Речь не идет об угадывании, они определяют именно все карты (на 100%). Это точное знание. И это не какие-то особым образом подобранные дети. Это самые обычные дети. Некоторые из них в обычных школах, нацеленных на развитие интеллекта в ущерб всему остальному, могут быть даже признаны отстающими в своем развитии.

Отличие от прочих школ состоит в том, что в школах монтессори не подавляют и не пренебрегают тем, что называют активностью правого полушария. Но, говоря об интуиции, правильнее будет говорить не об активности мозга, а о верхних отделах сознания или о высших психических функциях.

Деятельность стереотипов более низких отделов сознания, в частности, биржевых стереотипов, а тем более эмоциональная активность, подавляют или полностью блокируют эти высшие функции. Эти функции не исчезают вовсе (по крайней мере, не сразу), но Ваше бодрствующее сознание просто не способно воспринимать сигналы интуиции, если оно (сознание) занято стереотипом или эмоцией. Действие последних намного «громче». Приведу грубую аналогию. Если Вы слушаете негромкую классическую музыку, то проходящий рядом поезд полностью ее заглушает.

Итак, попробуем назвать предмет, о котором говорим.

Интуиция представляет группу высших психических функций. Это существенно нелинейное, многомерное, образное сознание. Способность визуализации и концентрации. Способность работать с большими (действительно большими) объемами фактических данных. Многомерный анализ и мгновенный синтез. Некоторые говорят о функциях правого полушария, буквально «rightbrain». В противоположность мнению обывателей интуиция имеет дело с фактами, с точными данными, а не с эмоциями, предчувствиями, предположениями, понятиями, мнениями и т.п.

Что дает интуиция трейдеру или инвестору?

Все выдающиеся достижения на бирже связаны именно с развитой интуицией. Никакие МТС никогда не смогут показать таких результатов.

Не так давно в прессе мелькала статья о немецкой «бабушке» миллионерше. В статье не было самого главного. «Бабушка» сама назвала это главное в интервью, которое было в новостях на первом канале. «Главное это вовремя закрывать позиции.» «А для этого нужна интуиция.» А, судя по тому, что у нее все шкафы забиты отчетами различных компаний, эта интуиция опирается на анализ большого количества фундаментальных данных.

Если Вы трейдер, то Вы уверенно владеете котировками, данными о сделках и графиками.

Проверьте себя. Наблюдая ежеминутные котировки в течение торговой сессии, мысленно постройте график и удерживайте в сознании. Можете ли Вы добавить к этому данные о динамике спроса и предложения в течение всей сессии? Еще какие-то данные о сделках? (Подчеркиваю, что все данные Вы удерживаете исключительно мысленно.) Сколько таких графиков вы уверено удерживаете в сознании без потери данных в течение дня? Если меньше пятнадцати, значит, ваши интуитивные способности весьма ограничены. У вас, как и у большинства, преобладает линейное мышление. Как правило, Вы плохо понимаете рынок, т.е. во многих случаях не знаете, куда он дальше пойдет, и у Вас нет основания для иллюзий. В этом случае Вы можете рассчитывать на определенный успех, если Вы свободны от биржевых стереотипов, не обманываете себя, применяете жесткий риск менеджмент и формализованные торговые техники.

Хуже, если у Вас есть некоторая интуиция, но Вы не свободны от стереотипов. Вы хорошо понимаете рынок, во многих случаях знаете, куда он дальше пойдет. И это дает Вам определенную уверенность. Но в другие периоды эта уверенность Вас подводит, поскольку в действие вступает стереотип (интуиция и стереотипы не могут действовать одновременно), и это может привести к значительным потерям.

Нелинейное мышление + стереотипы = возможны значительные прибыли и значительные потери.
Линейное мышление + стереотипы = возможны незначительные прибыли и значительные потери.

История всем известного Джесси Ливермора сформирована двумя психическими факторами. Первый – хорошая интуиция. Второй – биржевые стереотипы. Первому он обязан своими выдающимися результатами. Благодаря второму он полностью разорялся четыре раза и покончил жизнь самоубийством.

Помимо стереотипов и эмоций угнетающее и разрушающее воздействие на высшие психические функции, на интуицию, оказывают все наркотики, включая алкоголь, винные уксусы, сахар и сахарозаменители, консерванты, многие пищевые добавки (фактически, подавляющая часть продуктов современной пищевой индустрии), а также плохая вода (с разрушенным ближним порядком), рок музыка, инфразвук определенного спектра, СВЧ и ряд других техногенных факторов.
Почему я приводил в пример именно детей. Потому что у них клетки мозга еще достаточно функциональны, еще не отравлены наркотиками и неправильным питанием.

Но может ли взрослый человек, восстановить свои высшие функции?

Если речь не идет о патологиях типа синдрома сморщенного мозга (что наблюдается у злоупотреблявших алкоголем), то в большинстве случаев может.

И если Вам это нужно, то знайте, что существует дисциплина, которая ожидает Вас.

Это макробиотика.
Желаю ясного сознания.

“Авторское право © Центр Макробиотики”
www.macrobios.ru

ОАО “Газпром” и НК “Роснефть” обсудили ход реализации соглашения о стратегическом сотрудничестве, сообщает пресс-служба Газпрома. Стороны также обсудили вопросы взаимодействия компаний в области газоснабжения субъектов Российской Федерации в Дальневосточном федерального округе.

Соглашение о стратегическом сотрудничестве между Газпромом и “Роснефтью” было подписано 28 ноября 2006г. на период до 2015г. включительно с возможностью дальнейшего продления на последующие пятилетние периоды. Согласно документу, “Роснефть” и Газпром будут развивать сотрудничество в области поиска, разведки, добычи, транспортировки и переработки углеводородного сырья; приобретения и продажи природного и попутного газа; выработки и реализации электрической и тепловой энергии; производства нефтегазопромыслового и энергетического оборудования; развития производственных мощностей и объектов инфраструктуры; научно-технического, информационного, экологического, социального и кадрового обеспечения. В соглашении, в частности, отмечается, что стороны намерены совместно участвовать в конкурсах и аукционах на получение прав недропользования, а также в реализации совместных проектов. “Роснефть” и Газпром будут координировать действия и обмениваться геологической информацией по совместно реализуемым проектам при проведении поисковых и геологоразведочных работ, а также при разработке и создании баз данных геологической и геофизической информации. Компании также намерены сотрудничать в реализации проектов создания в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке газоперерабатывающих и газохимических производств.

РБК

Чистая прибыль “ЛУКОЙЛа” за 4-й квартал 2007 г выросла на 13,5 проц до 15,45 млрд руб против 13,6 млрд руб в 3-м квартале 2007 г. Об этом говорится в официальном сообщении компании.

Как говорится в сообщении, рост чистой прибыли ОАО “ЛУКОЙЛ” в 4 квартале 2007 в основном связан с ростом мировых цен на нефть. Кроме того, другим фактором увеличения чистой прибыли послужил рост прочих доходов компании: восстановления резервов под обесценение вложений в ценные бумаги, а также увеличения процентов к получению по выданным займам.

Фондовые аналитики ожидают продолжения роста российского рынка акций в начале торговой сессии в пятницу.

В частности, аналитики “Тройки Диалог” выставили к началу дня котировки по акциям РФ на 1% выше закрытия четверга.
Вчерашнее падение фондового рынка США было наиболее значительным за неделю: инвесторы опасаются, что рост прибыли финансовых и технологических компаний замедлится. Основные индикаторы рынка закрылись “в минусе”: NASDAQ снизился на 1,87%, S&P 500 – на 1,15%. АДР МТС прибавили в цене 3,0% при среднем объеме торгов. Котировки бумаг Вымпелкома поднялись на 4,1% при объеме сделок выше среднего. Цены на нефть упали после трех дней роста – опасения участников рынка о срыве поставок из Ирака ослабли после того, как пожар на нефтепроводе был потушен. На азиатских рынках сегодня преобладает восходящий тренд. Мы выставляем котировки на 1% выше уровней вчерашнего закрытия.
Аналитики компании “Атон” ожидают позитивного открытия торгов российскими акциями на фоне повышения фьючерсов на американские индексы и роста на рынках Азии. «Гэп» по акциям может составить 0,5%. Вероятно, сообщение о том, что рейтинговое агентство «Moody”s» поставило на пересмотр с возможностью повышения рейтинги десяти банков РФ, сегодня банковский сектор будет выглядеть «лучше рынка». Рейтинговое агентство Moody’s поставило на пересмотр с возможностью повышения долгосрочные рейтинги по депозитам в иностранной валюте, составляющие “Baa2″, десяти российских банков (ВТБ, “ВТБ Северо-Запад”, “ВТБ 24″, Россельхозбанк, Сбербанка России, Внешэкономбанк, Газпромбанк, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Банк “ДельтаКредит”). Данная новость является положительной и должна укрепить стабилизационный тренд котировок акций ВТБ и поддержать акции Сбербанка.

Повлиять на ход торгов может выходящая сегодня статистика в США в 15:30 и 17:00. Технически индекс РТС вчера восстановил позиции выше 2000 пунктов. Ближайшее сопротивление расположено в диапазоне 2050 – 2060 пунктов. Однако, вероятно, что игроки предпочтут зафиксировать полученную прибыль перед выходными днями, и рынок, по крайней мере, к концу дня, может скорректироваться.

Аналитики компании “Алор” полагают, что перед открытием российского фондового рынка ситуация немного улучшилась, создав нейтральный внешний фон. Полагаю, что на открытии торгов основные индексы постоят в нуле, но затем индексы вновь выйдут на положительную территорию.

Основную поддержку сегодня будут оказывать акции российского нефтегазового сектора, но, вероятно, под занавес торгов на инвесторов подействует фактор пятницы, следовательно, фиксации прибыли по отдельным бумагам не избежать, даже если открытие в Штатах будет положительным. Позитивным на открытии является тот факт, что фьючерсы на американские индексы показывают плюс. Из макроэкономической статистики сегодня ожидается публикация личных доходов и расходов, которые могут повлиять на открытие торгов в США. Ограничивать рост российских индексов сегодня будет и близость их к уровням сопротивления: по индексу РТС данным уровнем является двухсотдневная скользящая средняя, находящаяся в районе 2055 пунктов, которых, полагаю, мы сегодня коснёмся, а по индексу ММВБ сопротивлением являются 1640 пунктов, преодолеть которые накануне не удалось.

Американские фондовые индексы накануне значительно просели, несмотря на позитивные макроэкономические данные. Негативное давление оказали акции высокотехнологичных компаний, просевших из-за разочаровавшей отчетности гиганта третьей крупнейшей софтверной компании в мире Oracle, что стало тревожным сигналом – снижение финансовых показателей затрагивает уже не только финансовый, но и другие секторы. Что касается тревожного финансового сектора, то там вновь была отрицательная информация, связанная с инвестиционным банком Merrill Lynch & Co, который, по прогнозам, может списать $4.5 млрд консолидированных долговых обязательств и сообщить об убытках в I финансовом квартале. Также накануне председатель совета директоров американского инвестиционного банка Bear Stearns продал все принадлежавшие ему акции компании накануне поглощения другим банком – JP Morgan Chase& Co, и за свой пакет, который совсем недавно стоил почти миллиард долларов, он получил всего $61.3 млн.

Азиатские фондовые индексы по итогам дня показали плюс, несмотря на негативное открытие, после плохих макроэкономических данных в Японии, указывающих на возможность рецессии, но поддержку оказали хорошие отчеты китайских и южнокорейских добывающих и производственных компаний, которые снизили беспокойство по поводу возможного роста убытков компаний, действующих в финансовой сфере.

Полагаю, что нефтегазовый сектор сегодня будет выглядеть лучше рынка из-за продолжающегося роста цен на “чёрное золото” на фоне снижения американской валюты и проблем в Ираке, но именно в них возможна наибольшая фиксация по закрытию, к тому же на рынке сейчас преобладают спекулятивные настроения.

Банковский сектор, вероятно, уйдёт на открытии в минус. От обвала его способна удержать информация о том, что международное рейтинговое агентство Moody’s может повысить рейтинги 10 российских банков.

Металлургический сектор сегодня также может выглядеть лучше рынка на фоне ралли на сырьевых площадках.
Впрочем, Александр Потавин из “АнтантыПиоглобал” ожидает роста в начале торгов российскими акциями благодаря растущим индексам в Азии и фьючерсам на американские индексы. Лидерами роста вновь будут бумаги отечественного нефтяного сектора. Сегодня днем мы видим возможность попыток дальнейшего разгона котировок, однако этот рост мы рекомендуем использовать для сокращения своих позиций в бумагах перед выходными.

Волатильность на рынке возрастет под вечер, когда будут опубликованы данные по стержневому индексу расходов на личное потребление (Core PCE), данным по личным доходам/расходам американцев (в 15-30 мск) и индексу настроений потребителей от Мичиганского Университета (в 17-00 мск).

По материалам www.iguru.ru

Роман Горюнов уверен, что в ближайшие несколько лет количество граждан в России, которые будут инвестировать в фондовый рынок, может достигнуть 5-10 миллионов. На чем же основана такая уверенность?

Вопрос:В последнее время и регуляторы, и профучастники финансового рынка часто говорят о том, что на этот рынок нужно привлекать частного инвестора. Вы разделяете это мнение?

Ответ: Во всем мире инструменты финансового рынка в той или иной степени предоставляют возможности эффективно инвестировать и приумножать свои деньги.

Свободные средства есть у большинства людей. Правда, в России практика инвестирования средств населением в фондовый рынок пока в стадии зарождения.

Вопрос: А насколько действительно простым гражданам это нужно? Почему человек должен принести свои деньги на фондовый рынок, а не купить квартиру, к примеру? Тем более цены на недвижимость постоянно растут.

Ответ: Преимуществ инвестирования на фондовом рынке, на мой взгляд, несколько. Во-первых, это доходность, во-вторых, ликвидность. Недвижимость – не совсем ликвидный актив, в том смысле, что продать ее не так-то просто. Третье- это разнообразие инструментов: паи, акции, облигации, а также фьючерсы и опционы и другие инструменты. Такой широкий набор дает инвестору возможность выбора стратегии инвестирования в зависимости от склонности к риску и от желаемой доходности.

Кроме того, многообразие инструментов фондового рынка позволяет распределять активы в более или в менее рисковые инструменты. Преимуществом является и то, что вложенными средствами можно активно управлять. Никакая другая альтернатива инвестиций не дает возможности в течение дня кардинально поменять политику инвестирования в зависимости от ситуации на рынке, в то же время консервативная стратегия инвестирования в течение длительного времени может дать солидную прибавку к зарплате или пенсии.

И очень важно то, что фондовый рынок более доступен для населения, чем, например, покупка недвижимости. Покупка квартиры - это долгосрочная инвестиция, требующая единоразово больших затрат. Напротив, с десятью тысячами рублей уже можно спокойно выходить на фондовый рынок. К примеру, купить паи паевых инвестиционных фондов.

Вопрос: Вы считаете, что у многих людей в России есть свободные средства, которые они готовы инвестировать?

Ответ: Конечно есть! И количество этих людей увеличивается с каждым годом. Проблемы отсутствия денег немного надумана. Есть проблема с пониманием, что деньги нужно принести на фондовый рынок, пониманием того, что это даст результат.

Вопрос: А что именно вы подразумеваете под фондовым рынком? Куда должен нести деньги частный инвестор?

Ответ: Начнем с того, что частный инвестор должен иметь хотя бы общие представления о фондовом рынке, а потом уже делать осознанный выбор исходя из своих предпочтений. Многое зависит от суммы, которую он готов инвестировать, она существенно влияет на выбор стратегии инвестирования. Кроме того человек должен определить для себя - насколько активно он готов участвовать в принятии решений.

Если у инвестора небольшая сумма, и нужно вложить деньги на полгода или более длительные сроки, то лучше выбирать ПИФы или иные формы коллективных инвестиций. Если инвестор располагает более крупной суммой, но у него нет времени активно заниматься инвестициями, то здесь уместен выбор индивидуальных форм доверительного управления. А тем, кто обладает необходимым временем, знаниями и желанием, можно попробовать себя в самостоятельной работе на фондовом рынке, покупая и продавая акции и фьючерсы.

Вопрос: К примеру, человек готов принимать активное участие в инвестировании, какая у него должна быть минимальная сумма, чтобы он мог начать зарабатывать этим себе на жизнь?

Ответ: Многие брокеры принимают на обслуживание клиентов с суммами от 10 000 рублей. Но я думаю, что эффективно начинать инвестировать от 1000 долларов. В прошлом году мы проводили конкурс на звание лучшего частного инвестора, и минимальная сумма, которую использовали участники, была 30 тысяч рублей. Победитель, который активно работал с фьючерсами на Индекс РТС, заработал за время конкурса 2 тысячи процентов! То есть человек, вложив 30 тысяч, заработал за 3 месяца 600 тысяч рублей.

Вопрос: С какими трудностями и рисками придется столкнуться начинающему инвестору на фондовом рынке?

Ответ: На мой взгляд, в первую очередь нужно помнить о том, что любая форма инвестирования предполагает риски. Например, опыт инвестирования в доллары, который имеет большинство населения России, показал, что с этим связаны очень серьезные риски. На протяжении последних нескольких лет мы наблюдаем снижение курса доллара, и люди понимают, что заработать на инвестициях в доллары не удается.

Но к рискам надо относиться с пониманием. Не стоит ожидать, что завтра на тебя свалятся “золотые горы”, и при этом ты гарантированно ничего не потеряешь.

На фондовый рынок нужно приходить с суммой денег, с которой ты готов расстаться. Мысленно для себя определите сумму, которую не жалко потерять, и ровно эту сумму для начала инвестируйте. Это позволит избежать в будущем некоторого разочарования в случае потерь. Кроме того, такой настрой упрощает процесс принятия решений, потому что инвестирование на рынке связано с принятием решений. Это предполагает даже пассивная форма вложений. Например, когда среди 20 возможных вариантов ПИФов надо выбрать один. А в работе с акциями или фьючерсами и опционами помимо выбора объекта инвестирования нужно принимать решения о том, когда покупать, когда продавать. Важна не только правильность самого решения, но и время, в течение которого оно принимается. Рынок все время меняется, событий происходит много, поэтому важно решать быстро.

Вопрос: Но как же все-таки снизить свои риски?

Ответ: Необходимо использовать различные механизмы защиты инвестиций, например диверсификацию. Не нужно класть все яйца в одну корзину, а использовать набор инструментов. Часть денег хранить в ПИФе, на какую-то часть купить “голубых фишек” или, посоветовавшись с брокером, приобрести акции второго эшелона. Часть денег вложить в деривативы, например, во фьючерс на Индекс РТС или золото. Покупка фьючерса на Индекс РТС равносильна покупке портфеля из 50 акций, входящих в расчет индекса. Она позволяет зарабатывать на росте или на падении всего рынка целиком. Уникальный инструмент. Также, в моем понимании, частным инвесторам могут быть интересны фьючерсы на золото, которое растет в цене. Это действительно ликвидный инструмент, а для выхода на рынок достаточно лишь 1100 рублей, что гораздо дешевле, чем покупать физическое золото. На эти деньги можно приобрести 1 фьючерс, эквивалентный 1 тройской унции золота или 31,1 грамма.

Также важно использовать производные для страхования рисков. Это инструменты, которые позволяют не только заработать, но и застраховать свои инвестиции от рисков, примерно так же как вы страхуете жилье, автомобиль, жизнь.

Вопрос: Каков по вашему прогнозу потенциал роста количества частных инвесторов в ближайшие годы?

Ответ: Потенциал большой, и это видно из нынешних темпов роста. Если сравнивать Россию с ее населением с западными странами, то становится ясно, что инвесторов должно быть гораздо больше. Я думаю, что в ближайшие два-три года, максимум пять лет, количество граждан, которые будут инвестировать в фондовый рынок, может достигнуть 5-10 миллионов.

Вопрос: Миллионы, которые еще нужно научить?

Ответ: Это очень важный и комплексный вопрос. Он должен решаться всеми и в том числе, на самом высоком уровне. Понятно, что для повышения общей финансовой грамотности населения усилий одной РТС или других участников фондового рынка недостаточно. Я считаю, что основных проблемы две: незнание и недоверие основной части населения к фондовому рынку. Когда 13 лет назад я только начинал работать на этом рынке, моим знакомым и родным эта профессия казалась чем-то заоблачным. Восприятие многих людей в России так и не изменилось. В понимании людей есть такой элитарный клуб “белых воротничков”, который зарабатывает деньги на фондовом рынке, а есть все остальные “земные” люди, для которых фондовый рынок это что-то недоступное, неизведанное и страшное.

Главная наша задача – приблизить финансовый рынок к людям. И такие события как “народное IPO” эту задачу частично решают. Однако локальных акций явно недостаточно. На мой взгляд, должна быть какая-то государственная программа, рассчитанная на широкие слои населения. Не прямая реклама “приходите все на фондовый рынок, и будет вам счастье”, а планомерная работа по повышению доверия населения к инструментам этого рынка. Нужно воспитывать понимание, что фондовый рынок доступен для любого человека, это цивилизованный способ повысить свой материальный достаток. Но, к сожалению, сериал “Леня Голубков” нам будет аукаться еще достаточно долго.

Вопрос: Я знаю, что РТС имеет несколько программ по привлечению на рынок частного инвестора. В частности, открывает в регионах школы трейдеров. Расскажите, пожалуйста, об этом поподробнее.

Ответ: В настоящее время мы концентрируем свое внимание на том, чтобы продвигать новые продукты для людей, которые уже пришли на рынок. Финансовый сегмент очень активно развивается, появляются различные инструменты. Людям нужно рассказать и показать, как использовать эти новые продукты, в частности производные финансовые инструменты – фьючерсы и опционы. Здесь уже требуется целенаправленная работа в виде курсов, например.

Достаточно активное внимание мы уделяем продвижению инструментов фондового рынка среди молодежи, сотрудничаем с молодежными центрами, проводим конкурсы, викторины. Ведь рост числа инвесторов во многом связан с приходом молодого поколения. Очевидно, что молодежь наименее консервативна и более склонна к экспериментам, к познанию чего-то нового. В ближайшее время именно молодежь составит костяк клиентской базы. Нынешние студенты через 5 лет будут состоявшимися профессионалами, обзаведутся семьями. Соответственно перед ними встанет вопрос - как заработать на квартиру, например. И фондовый рынок даст им эти возможности.

Кстати, на мой взгляд, это заблуждение, когда говорят, что знание макро- или микроэкономики, необходимо, чтобы нормально торговать на рынке. Не нужно высшего экономического образования, но общие представления должны быть. Школы РТС ориентированы на обучение торговле на рынке фьючерсов и опционов, поскольку для этого требуется дополнительная подготовка. Обучающая программа, рассчитанная на пару недель, состоит из теоретической и практической частей. Практику ведут профессиональные трейдеры.

У нас уже открыты школы в Пскове, Омске, Санкт-Петербурге. В этом году в наших планах открытие школ примерно в 10 регионах. Конечно, сначала в крупных финансовых центрах – Екатеринбурге, Новосибирске, Самаре, на юге страны, естественно, где хорошо развивается товарный рынок. Там курсы могут быть ориентированы не только на частных инвесторов, а на финансовых руководителей, например, сельхозпредприятий и компаний, которые в большей степени связаны с товарным рынком.

Вопрос: Российский фондовый рынок развивается уже не хуже, а то и лучше, чем, к примеру, в других странах БРИК. Почему же в Бразилии или Китае не в пример больше частных инвесторов? Может быть, дело в нашем менталитете, темпераменте?

Ответ: Это проблемы не менталитета, а уровня образования населения и, к сожалению, наличия у россиян негативного опыта. Но время лечит такие вещи. Сейчас обсуждаются здравые идеи по экономическому образованию населения на уровне государства. И, если все эти идеи правильно реализовать, это бы очень серьезно помогло развитию фондового рынка в России.

По материалам информационного агентства ПРАЙМ-ТАСС

Прошедшая неделя оказалась успешной для отечественного фондового рынка. Индексы ММВБ и РТС смогли пробить уровни сопротивления 1625 пунктов по индексу ММВБ и 2020 - РТС, а по итогам пятничной сессии и закрепиться на более высоких отметках. С точки зрения технического анализа, в начале предстоящей недели на рынке вероятна небольшая коррекция, поскольку локально рынок перекуплен. В таком случае на дневном графике появится “Вечерняя звезда дожи”, являющаяся “сильной” моделью разворота. Поэтому спекулянтам следует быть особо внимательными, выбирая точки для входа в бумаги. Впрочем для сохранения оптимизма вполне можно сослаться на пятничные распродажи и отсутствие долгой предшествующей восходящей тенденции. Аналитики сходятся во мнении, что лучше рынка будут выглядеть бумаги нефтяного сектора.

Аналитики компании “Атон” считают, что предстоящая неделя на российском рынке будет очень волатильной. Выйдет ряд важных данных экономической статистики в США, поэтому инвесторам необходимо проявлять максимальную осторожность. Цены на нефть могут продолжить восстанавливать позиции, что может оказать поддержку акциям нефтяных компаний. Технически индекс РТС все еще не смог преодолеть сопротивление на уровне 2115 пунктов. Поэтому пока сохраняется боковая динамика. Возможно, состоится повторное тестирование сопротивления на уровне 2115 пунктов. Однако удастся закрепиться на нем или нет, будет, скорее всего, зависеть от внешних факторов.

Старший портфельный менеджер УК “Ренессанс Капитал” Александр Крапивко отмечает, что на российском рынке акций был виден остаточный спрос на акции ЛУКОЙЛа и “Роснефти” в основном со стороны западных участников, которые, собственно говоря, и двигают рынок. По остальному спектру бумаг, возможно, за исключением акций “Норильского никеля”, наблюдалась фиксация прибыли. “Складывается ощущение, что сил для нового роста у российского фондового рынка пока нет”, - заключил специалист.

Значение индекса РТС достаточно долго будет оставаться в диапазоне 1900-2100 пунктов, полагает управляющий активами УК “Максвелл Эссет Менеджмент” Борис Есин. Он считает российский рынок акций достаточно вялым и безыдейным. Единственным важным ожидаемым событием специалист назвал выход данных ВВП США за I квартал 2008г. Если цифры будут резко отличаться от ожиданий рынка, возможно движение вверх или вниз. Но эксперт считает, что рынок будет колебаться небольшом плюсе, не выходя за границы указанного коридора. Что касается нефтяной отрасли, Б.Есин полагает, что компании сектора могут показать рост в краткосрочной перспективе, а дальнейшая их динамика будет зависеть от планов властей в сфере изменения в налогообложении. Эксперт не исключает в среднесрочной перспективе улучшения динамик и компаний сектора на фоне пересмотра отношения к нему со стороны инвесторов.

Аналитики “Альфа-Банка” ожидают, что в предстоящие 2-3 месяца “зацикленность” инвесторов на неурядицах американской финансовой системы начнет ослабевать и они начнут критически взвешивать цены активов на других рынках. Учитывая устойчивый рост российской экономики, в основном изолированный от проблем в США, сохранение очень высоких нефтяных цен и благоприятные перспективы проведения “разумной” налоговой реформы, новое обращение взоров инвесторов к России становится лишь вопросом времени, причем относительно непродолжительного.

Прошедшая неделя была очень интересна в плане нефтяного сектора, отметил вице-президент ИК “Тройка Диалог” Владислав Метнев. Отдельные инвесторы закрывали свои позиции в металлургическом, банковском секторах и перекладывались в нефтяной сектор. Акции ЛУКОЙЛа и “Роснефти” показали рост по итогам недели более 10%. Шанс подрасти у нефтяного сектора есть и на следующей неделе. Однако все будет зависеть от ситуации на мировых площадках, подчеркнул специалист.

Начальник аналитического отдела ИК “Файненшл Бридж” Алексей Серов высказал мнение, что текущая ситуация на финансовых рынках может в первую очередь ударить по тем компаниям, которые планируют IPO или вторичное размещение, в особенности за границей. Она также негативно скажется на предприятиях, которые решили привлекать кредиты. Эксперт отметил, что в этой связи определенные преимущества получают государственные компании, то есть “Газпром” и “Роснефть”. В целом, по словам специалиста, инвесторов сейчас волнует, что произойдет с рынком акций через год и будет ли рецессия в экономике США, или сейчас происходит “торможение”, связанное с неблагоприятной ситуацией на финансовых рынках. ФРС США поддерживает ликвидность, предоставляя финансирование банкам, но тем самым она рискует вызвать негативные последствия, так как подобная схема решения проблем может подтолкнуть банки к безответственному поведению. Кроме того, полагает эксперт, новость о том, что Moody’s хочет пересмотреть прогнозы по российским банкам, добавит драйва российскому банковскому сектору, так как в данный момент российские банки неоправданно дешевы.

Аналитик “ЮТрейд.Ру” Сергей Кубагишев отметил, что хотя российский фондовый рынок в пятницу закрепился выше отметки 2000 пунктов по индексу РТС, однако может еще скорректироваться. По мнению специалиста, на рынке все же сохранится позитивная динамика. Этому будет способствовать слишком большой разрыв банковского сектора со сводным индексом: подобная ситуация наблюдается как на рынке РФ, так и в США. Подтягивать рынок вверх будут бывшие аутсайдеры - “Роснефть”, ЛУКОЙЛ и “Сургутнефтегаз”, поскольку крупные американские брокерские дома начали публиковать положительные рекомендации по бумагам российского нефтяного сектора.

Максим Звягинцев
Quote.ru

Фондовая сессия в США в пятницу 28 марта началась с повышения биржевых индексов, но завершилась их понижением. В первой половине торгов участники рынка акций находились под впечатлением от февральских данных о потребительских доходах, расходах и инфляции, которые отчасти оказались лучше ожиданий. Положительный эффект от этих данных перевешивал воздействие негативных факторов, к которым относились очередные мрачные прогнозы аналитика Мередит Уитни (Meredith Whitney) относительно перспектив банковско-финансового сектора и предупреждение крупной розничной компании J.C. Penney о том, что ее прибыль за текущий квартал будет гораздо ниже сделанной ранее оценки. В первые часы биржевой сессии прирост индекса “голубых фишек” Dow доходил до 80 пунктов.

Однако постепенно прирост сошел на нет. Во второй половине дня основные фондовые индексы скатились в минус. Сказалось давление со стороны банковского и розничного секторов, а также неопределенность, связанная с событиями предстоящей недели. На неделе 31 марта – 4 апреля в Америке будут опубликованы важные экономические данные за март, включая отчет о занятости и индексы активности в промышленности и в секторе услуг. Кроме того, 2 апреля состоится выступление председателя ФРС Бена Бернанке (Ben Bernanke) в объединенном экономическом комитете Конгресса с речью о состоянии экономики США. В преддверии этих событий инвесторы предпочли осторожность, что отразилось не только в итоговом понижении фондовых индексов, но и в относительно небольших объемах торгов.

По итогам сессии 28 марта индекс Dow опустился на 86,06 пункта до 12216,40, или на 0,70%. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 упал на 10,54 пункта до 1315,22, или на 0,80%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 19,65 пункта до 2261,18, или на 0,86%. В ходе торгов Nasdaq Composite поднимался на 1%.

До открытия бирж в пятницу министерство торговли США сообщило, что личные доходы американцев выросли в феврале на 0,5% по сравнению с январем. Экономисты в среднем прогнозировали повышение на 0,3%. В январе показатель повысился на 0,3%, а в декабре – на 0,4%. Личные расходы американцев повысились в феврале на 0,1%, что совпало со средним прогнозом экономистов. В январе расходы выросли на 0,4%, а в декабре на 0,2%.

Рассчитываемый министерством торговли индекс цен потребительских расходов, PCE price index, повысился в феврале на 0,1% по сравнению с январем. В январе, согласно пересмотренным данным, индекс вырос на 0,3%, а не на 0,4%, как считалось ранее. Стержневой индекс цен потребительских расходов Core PCE price index, не учитывающий цены на энергоносители и пищевые продукты, повысился в феврале на 0,1%, что совпало со средним прогнозом экономистов. В январе показатель повысился на 0,2%, а не на 0,3%, как было подсчитано ранее. За 12 месяцев, закончившиеся в феврале, PCE price index вырос на 3,4%. В январе, согласно пересмотренным данным, соответствующий 12-месячный прирост составлял 3,5% (а не 3,7%). Core PCE price index за последние 12 месяцев, закончившиеся в феврале, вырос на 2,0%. В январе, согласно пересмотренным данным, соответствующий 12-месячный прирост равнялся также 2,0%, а не 2,2%, как считалось ранее. В декабре 12-месячный прирост Core PCE price index равнялся 2,2%, в ноябре он был равен 2,1%, в октябре – 2,0%, а в сентябре – 1,9%. Core PCE price index является главным индикатором инфляции для ФРС. Считается, что приемлемые для ФРС значения годового прироста индекса находятся в диапазоне 1% – 2%. Понижение индекса до верхней границы допустимого диапазона, со значений выше этой границы, дало основания полагать, что ФРС не ошиблась, прогнозируя замедление стержневой инфляции в условиях ослабления экономики.

С учетом инфляции и налогов, личные доходы американцев повысились в феврале на 0,3%, после повышения на 0,1% в январе и на 0,2% в декабре. Личные расходы, с поправкой на инфляцию, показали в феврале нулевое изменение. В январе, согласно пересмотренным данным, они повысились на 0,1%, а в декабре понизились на 0,1%.

Уровень личных сбережений американцев, как доля располагаемых личных доходов, составил в феврале плюс 0,3%. В предыдущие три месяца показатель имел отрицательные значения. Хотя отсутствие роста реальных потребительских расходов в феврале является негативным фактором для экономической динамики в США, повышение уровня сбережений, если оно продолжится, сделает финансовое положение американских потребителей более здоровым. “Потребители сейчас стремятся погасить долги по кредитным картам и создать денежные резервы, чтобы обладать большей финансовой гибкостью перед лицом каких-либо будущих поворотов в экономике”, - отметил Ричард Кертин (Richard Curtin), руководитель группы экспертов Мичиганского университета, занимающихся отслеживанием настроений американских потребителей.

В пятницу Мичиганский университет выпустил заключительный отчет о настроениях потребителей в марте. Индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, составил в марте 69,5, понизившись по сравнению с 70,8 в феврале. Индекс понизился и относительно своего предварительного значения в марте, которое было подсчитано в середине месяца и равнялось 70,5. Экономисты в среднем прогнозировали, что окончательное значение индекса в марте будет равно 70,0.

Составляющая индекса, отражающая отношение потребителей к текущей ситуации, повысилась с 83,8 в феврале до 84,2 в марте (в середине месяца она равнялась 84,6). Составляющая индекса, отражающая ожидания потребителей, понизилась с 62,4 в феврале до 60,1 в марте (в середине месяца она была равна 61,4).

Индикатор инфляционных ожиданий американских потребителей на период в 1 год составил в марте 4,3. Показатель значительно вырос по сравнению с предыдущими месяцами. В феврале индикатор равнялся 3,6, в январе 3,4; в декабре и ноябре 2007 г. он был равен также 3,4; в октябре и сентябре он равнялся 3,1. Индикатор инфляционных ожиданий на период в 5 лет составил в марте 2,9, против 3,0 в феврале и январе.

Значение индекса Мичиганского университета в марте стало самым низким после февраля 1992 г., когда он равнялся 68,8. Составляющая индекса, отражающая ожидания потребителей, в марте имела самое низкое значение после января 1992 г., когда соответствующий показатель равнялся 59,1. В начале 1992 г. американские потребители все еще негативно оценивали ситуацию в экономике, хотя рецессия начала 1990-х годов в США, согласно официальному заключению экономистов-арбитров, завершилась весной 1991 г.

“Потребительская уверенность понизилась в феврале в связи с растущей озабоченностью американцев относительно перспектив экономики, ожидаемого роста безработицы и повышения инфляции в ближайший год”, - сказано в отчете Мичиганского университета.

Впрочем, фондовый рынок спокойно отнесся к данным о потребительской уверенности и даже немножко вырос сразу после их появления. В конце концов, настроение американцев не так уж сильно ухудшилось в марте по сравнению с февралем, особенно если учитывать, что в середине марта произошел коллапс инвестиционного банка Bear Stearns, сильно напугавший финансовое сообщество и средства массовой информации.

Следует отметить, что, несмотря на все потрясения, произошедшие в марте, основные фондовые индексы США понизились в этом месяце незначительно, по крайней мере на момент закрытия 28 марта. За период с конца февраля по 28 марта индекс Dow понизился на 0,41%, индекс S&P 500 – на 1,16% и индекс Nasdaq Composite – на 0,45%.

Зато с начала года по 28 марта Dow упал на 7,90%, S&P 500 – на 10,43% и Nasdaq Composite – на 14,75%. Падение фондового рынка было обусловлено кризисом в банковско-финансовом секторе и страхами инвесторов относительно наступления рецессии в экономике США.

Подтверждением того, что американская экономика переживает большие трудности, стало резкое понижение прогноза по прибыли розничной компании J.C. Penney, владельца сети универмагов, торгующей продукцией средней ценовой категории. В пятницу J.C. Penney понизила прогноз по прибыли за I финансовый квартал, который закончится 3 мая, с 75 – 80 центов на акцию до 50 центов на акцию. В комментариях компания указала, в частности, на слабые пасхальные продажи. “Половина американских семей является покупателями в универмагах J.C. Penney, и они испытывают сейчас макроэкономическое давление по многим направлениям, включая повышение цен на топливо, ухудшение тенденций в сфере занятости и значительные проблемы на рынках жилья и кредита”, - указал в заявлении глава J.C. Penney Майрон Улман (Myron Ullman). “Резкое понижение наших продаж отражает эти тренды”.

Акции J.C. Penney рухнули в пятницу на 3,04 долл. до 37,48 долл., или на 7,50%. Индекс розничного сектора RLX упал на 2,67%.

Розничные акции не имели шансов избежать падения 28 марта, но для широкого рынка и особенно для технологического сектора негативный исход торгов в этот день не был предопределен с самого начала. В частности, акции софтверной корпорации Oracle, которые накануне упали на 7,21% из-за ее неудачного квартального отчета, по ходу сессии в пятницу повысились на 2,21% до 19,86 долл. Однако общее понижение рынка во второй половине дня потянуло вниз и акции Oracle. При закрытии в пятницу они опустились относительно закрытия в предыдущую сессию на 6 центов, до 19,37 долл. или на 0,31%. Следует отметить, что хотя доходы Oracle за прошедший финансовый квартал оказались ниже прогноза аналитиков, прогноз компании по доходам за текущий финансовый квартал несколько превысил их ожидания.

Акции инвестиционного банка Lehman Brothers, упавшие в четверг на 8,90%, значительную часть торгов в пятницу провели в плюсе, чему способствовало улучшение их рейтинга аналитиком Citigroup. Причиной обвала акций Lehman в четверг были упорные слухи о том, что компании грозит кризис ликвидности – по образцу Bear Stearns. В пятницу аналитик Прашант Бхатиa (Prashant Bhatia) повысил рейтинг акций Lehman c “hold” (”держать”) до “buy” (”покупать”), указав на их привлекательные стоимостные характеристики. Бхатиа заявил, что Lehman не имеет проблем с ликвидностью, поскольку обладает высоколиквидными активами в размере 34 млрд долл. и имеет доступ к кредитным средствам, которые щедро предоставляет ФРС. “На наш взгляд, трудно разориться из-за проблем с ликвидностью, когда вы имеете поддержку со стороны правительственных структур, которые обладают возможностью печатать деньги”, - написал Бхатиа в аналитической записке. “В эру, наступившую после коллапса Bear Stearns, скоординированные действия ФРС и казначейства направлены на то, чтобы предотвратить кризис доверия, который мог бы вызвать проблемы с ликвидностью у какого-либо из крупных инвестиционных банков”, - продолжил Бхатиа.

Тем не менее, акции Lehman, поторговавшись в пятницу с повышением, в конце концов сдали позиции. По итогам сессии они опустились на 84 цента до 37,87 долл., или на 2,17%.

Акции Merrill Lynch упали в пятницу на 1,97 долл. до 39,93 долл., или на 4,70%. Накануне, в четверг, они упали на 5,67% после того, как известный аналитик Мередит Уитни из Oppenheimer ухудшила прогноз по списаниям долговых активов у Merrill Lynch по итогам I квартала с 2 млрд долл. до 6 млрд долл. и, как следствие, радикально ухудшила прогноз по финансовым показателям компании за этот период. Вместо прибыли в размере 45 центов на акцию Уитни стала прогнозировать убытки в размере 3 долл. на акцию. В четверг вечером, выступая на телеканале CNBC, Уитни заявила, что ожидает понижения акций Merrill Lynch до 30 долл.

В пятницу утром Уитни выпустила аналитическую записку, в которой написала, что Citigroup, Wachovia и другие американские банки объявят о сокращении дивидендов, когда будут рапортовать в апреле о своих результатах за I квартал. Уитни пояснила, что ожидаемые низкие прибыли у американских банков (и убытки у Citigroup) исключают тот высокий уровень дивидендов, который они привыкли выплачивать. “Мы продолжаем полагать, что плохие новости еще не дисконтированы в котировках банковских акций и что позднее в этом году акции всех финансовых компаний, особенно банков, будут торговаться как минимум на 25% ниже текущих уровней”, - написала Уитни в аналитической записке. Уитни заслужила уважение среди инвесторов, поскольку минувшей осенью она верно предсказала, что банк Citigroup сократит дивиденды и будет вынужден привлечь новый капитал. В пятницу 28 марта акции Citigroup упали на 96 центов до 20,83 долл., или на 4,41%. В среду 26 марта они упали на 5,85% после того, как Уитни ухудшила прогноз по убыткам Citigroup за I квартал с 28 центов на акцию до 1,15 долл. на акцию. При этом Уитни заявила, что по итогам I квартала Citigroup спишет долговые активы на 13 млрд долл.

Учитывая крупные потери, которые банковско-финансовые акции понесли в последние дни на фоне пугающих прогнозов Уитни, можно было бы предположить, что по крайней мере на ближайшее время падение в этом секторе остановится. Однако многие рыночные аналитики в США опасаются разгула коротких продавцов, которые в нынешней напряженной ситуации, наметив жертву среди банковских компаний, могут легко “опустить” ее акции путем распространения слухов. Компания Lehman Brothers в четверг так и заявила, что слухи о проблемах с ее ликвидностью запущены короткими продавцами.

В этих условиях трудно утверждать что-нибудь определенное в отношении динамики фондового рынка США на предстоящей неделе. Можно предположить, что если важнейшие экономические данные (индексы ISM, отчет о занятости) не укажут на более глубокую рецессию, чем та, с которой уже смирились инвесторы, то рынок акций получит возможность стабилизироваться. Как следует из цифр, приведенных выше, в январе и феврале американский фондовый рынок понес большие потери, но по итогам марта, похоже, он избежит значительного снижения.

После закрытия биржевых торгов в пятницу произошло событие, не имеющее общерыночного значения, но примечательное для табачной индустрии. Группа Altria объявила, что отделила от себя компанию Philip Morris International. “Под крылом” Altria осталась компания Philip Morris USA. Таким образом, табачный бизнес Philip Morris разделился на независимые ветви – зарубежную и американскую.

Елена Зотова
Quote.ru

“Индекс РТС подошел к уровню 2050 пунктов. По большому счету, положительная динамика наблюдается лишь в акциях нефтегазовых компаний и присоединившемся к этой группе Норникеле (GMKN). Все остальные blue chips или топчутся в нуле, или теряют в весе /лидером в этом процессе выступает РАО ЕЭС (EESR) -2.4%/. Внешний фон нейтральный. Европа в небольшом плюсе, Фьючерсы на Америку также мало изменились с сегодняшнего утра. Нефть - на вчерашних уровнях. Рынки ждут статистики из Штатов. Других новостей, способных сдвинуть рынки сегодня, наверное, нет.

В 15.30 мск будут опубликованы данные по расходам и доходам потребителей, а также индекс цен личного потребления. В 17.00 - выйдет индекс уверенности потребителей Мичиганского университета. Если будет рост расходов, повышение “Мичигана” и низкая инфляция, то рынки вверх. Иначе продолжение восходящего движения может быть отложено до следующей неделе. Мы продолжаем смотреть вверх по рынку.

Сохраняющиеся высокие объемы торгов в нефтяных бумагах свидетельствуют о покупках на рынке. Основной интерес инвесторов концентрируется в ЛУКОЙЛе (LKOH) и Роснефти (ROSN). При пробое уровня 305 руб. можно ожидать восстановления длинных позиций по бумагам Газпрома (GAZP). Беспокоит только, что наблюдающийся рост не затрагивает бумаги других секторов. Ни энергетика, ни телекомы, ни металлургия не прельщают пока еще инвесторов, хотя потенциал роста в отдельных “фишках” превышает 50 проц”.

Станислав Клещёв,
ВТБ 24

Доброе утро, господа!

Боковик достаточно потрепал наши нервы, давайте попробуем еще раз взглянуть на соотношение баров и объемов. Как мы видим бар от 24 и 27 числа является широкодиапазонным днем на повышающем объеме. Это является бычьим сигналом и возможно приведет к продолжению тенденции Единственная проблема состоит в том , что мы продолжаем двигаться в боковике и американский рынок на который ориентируются наши игроки пока не дал никаких подтверждений роста по ТА.

Спасибо

Мельников Алексей

Избранный президент Дмитрий Медведев заявил вчера на выезд­ном заседании президиума Госсовета в Тобольске, что намерен провести ревизию «всего нормативного материала», связанного с отношениями госорганов и малого бизнеса. И предложил радикальную меру — запретить чиновникам ходить с проверками на предприятия без санкции прокурора или решения суда. Бизнес-сообщество предложения Медведева одобряет, но ждет для себя главной преференции — реформы налоговой системы.

Заседание Госсовета в Тобольске было посвящено теме поддержки малого и среднего бизнеса. Раньше заседания вел Владимир Путин, и Медведев невольно перенял острую манеру путинских высказываний. Например, он заявил, что в России легко можно нагрянуть с проверкой малого предприятия по «кривым жалобам». «Достаточно написать какую-нибудь кривую жалобу — мол, приходите, посмотрите, пожалуйста, из соответствующего малого предприятия ночью раздаются там какие-то звуки, — сказал Медведев. — И (жалобу) зарегистрируют… И придут, и будут по полной программе вьючить».

Чтобы вывести малый бизнес из-под административного прессинга, Медведев предложил «полностью запретить приход контролирующих органов на такого рода предприятия и разрешить их, только если есть соответствующий акт государст­венной власти — или, например, прокурорского реагирования, или судебный акт». Президент сам признал, что это радикальная мера. «Думаю, что у ряда сотрудников пожарных служб, санитарно-эпидемиологического надзора, милиции это вызовет очень сложные эмоции, если не сказать предынфарктное состояние, потому что это то, чем они занимаются, то, на чем зарабатывают деньги», — сказал Медведев.

Члены Госсовета вчера решили не отставать от Медведева по части радикальных предложений. Губернатор Липецкой области Олег Королев заявил, что предприятия малого и среднего бизнеса должны регистрироваться в уведомительном порядке «с возможностью введения регистрации с помощью сети Интернет». По его мнению, такие поправки в законодательство необходимо внести уже в текущем году. Затем Королев предложил заменить лицензирование отдельных видов деятельности на страхование ответственности или на предоставление финансовых гарантий этой ответственности и даже получил в этом поддержку Медведева.

«Идея предоставления услуг в электронной форме, безусловно, правильная. Но ее реализация потребует изменения законодательства, которое содержит требование для гражданина лично представить документы на регистрацию фирмы», — говорит Алексей Калинин, ведущий консультант отдела государст­венного управления АКГ «Развитие бизнес-систем».

Предложение избранного президента о полном запрете доступа контролирующих организаций на малые предприятия без разрешения органов госвласти бизнес одобряет. Но все-таки одной из главных проблем называет действующую систему налогообложения. «Нестыковка двух систем налогообложения — той, что касается малого бизнеса, и той, которая распространяется на весь остальной», — комментирует глава «Деловой России» Борис Титов. Возникающие в связи с этим проблемы приводят к развитию одних отраслей и секторов экономики в ущерб другим. «В основном мы имеем торговые фирмы, между тем в производстве, в инновационной сфере роста практически нет», — уточняет г-н Титов.

РУСТЕМ ФАЛЯХОВ

Крупнейшие жертвы ипотечного кризиса в США и Европе банки Merrill Lynch и UBS понесут в первом квартале 2008 года новые кредитные потери. Авторитетный американский аналитик Мередит Уитни предрекает им 6 млрд и 11 млрд долл. списаний соответственно. Несмотря на то что эксперты отмечают, что оценки кредитных потерь во многом основываются на предположениях, сам факт новых списаний в банках у них сомнений не вызывает.

Оценки аналитика инвесткомпании Oppenheimer & Co Мередит Уитни привлекают к себе повышенное внимание, так как она еще в прошлом октябре сделала точный прогноз о том, что Citigroup сократит дивиденды по итогам 2007 года и привлечет 30 млрд капитала. Кстати, во вторник она в четыре раза повысила ожидаемые списания в крупнейшем американском банке в первом квартале — 13,1 млрд долл. В своем последнем отчете она пишет, что, «основываясь на снижении индексов стоимости ценных бумаг, обеспеченных активами, брокерские компании и банки проведут новый цикл списаний по своим позициям, связанным с ипотекой».

Ожидаемая сумма потерь Merrill Lynch повышена втрое, с 2 млрд до 6,03 млрд долл. И если раньше г-жа Уитни ожидала, что банк продемонстрирует пусть небольшую, но прибыль (0,45 долл. на акцию), то теперь ждет существенных убытков (3 долл. на акцию). Bernstein Research сообщила вчера, что ждет от Merrill Lynch убытков в первом квартале из-за списания 4,5 млрд долл.

Г-жа Уитни в своем отчете также отметила, что американский банк ожидает в этом году «разрушительная» реструктуризация и снижение объемов бизнеса. С весьма схожим прогнозом вчера выступил и аналитик Punk Ziegel & Co Ричард Бове, который предрекает Merrill Lynch 6,79 млрд долл. списаний в первом квартале, а также не исключает, что компания объявит масштабную программу по сокращению издержек, предложит своим сотрудникам выходное пособие и даже может сократить размер дивидендов. При этом аналитик отметил, что точная информация относительно сокращения стоимости активов отсутствует, а используемые для оценки возможных списаний индексы «обманчивы как всегда», но все равно используются. «Достоверность этой математической тарабарщины несомненно остается под вопросом», — подчеркнул г-н Бове.

Однако несмотря на масштаб возможных списаний Merrill Lynch, над швейцарским UBS нависла гораздо большая угроза. Банк уже является крупнейшей жертвой американского ипотечного кризиса в Европе, он списал в прошлом году 18 млрд долл. и сообщил об убытках в размере 4 млрд долл. Мередит Уитни прогнозирует, что по итогам первого квартала этого года швейцарский банк может списать еще 11,06 млрд долл. и вновь понести убытки. Как отметил РБК daily аналитик Helvea Питер Торн, новые списания банка не вызывают сомнений, однако их возможная оценка варьируется на рынке в диапазоне 10—20 млрд долл. По его мнению, банку вновь придется привлекать дополнительный капитал. UBS уже привлек порядка 12 млрд долл. от инвесторов из Сингапура и Ближнего Востока, но ряд акционеров банка выступает за допэмиссию акций еще на 10 млрд долл. Аналитик Dexia Никола Руцерт в разговоре с РБК daily оценил грядущие списания банка в 10—11 млрд долл. и убежден, что допэмиссия не потребуется. Эксперт Credit Sights Саймон Адамсон считает, что списания и убытки в UBS в первом квартале неизбежны, но, подобно Ричарду Бове, отмечает, что количественные показатели банковских списаний в нынешних рыночных условиях содержат в себе большую долю предположений.

АНДРЕЙ КОТОВ
РБК-DAILY

Сегодня я ожидаю стабильных торгов в рамках плавного повышательного тренда. Вчера рынки дёрнулись вверх и некоторые бумаги вышли на очень хорошие уровни, такие как Лукойл. Ожидаю появление спроса на растущие бумаги со стороны трендовых инвесторов.

Рынки США вчера закрылись негативно = -1%. Но при этом сами торги тоже носили стабильный характер - обвалов не было. Стабильность всегда будет привлекать ликвидность.

Азия сегодня выглядит уверенно и вкупе с подорожавшей нефтью эти новости поддержат наш рынок на открытии.

Солодин Дмитрий

Несколько лет назад на конференции, посвященной 90-летию выдающегося экономиста Милтона Фридмана (Milton Friedman), основной доклад делал Бен Бернанки (Ben Bernanke), который тогда был просто одним из членов совета управляющих Федеральной резервной системы США.

Обозреватель Times Джерард Бейкер (Gerard Baker) вспоминает, что Бернанки, посвятивший значительную часть своей жизни изучению Великой депрессии и ее причин, говорил об одной из центральных концепций Фридмана. Фридман считает, что экономическая катастрофа 1930-х годов, по существу, была результатом ошибочной политики, то есть ужасной серии ошибок Федеральной резервной системы.

Бернанки завершил свой доклад с удивительной прямотой: “Вы правы. Это была наша вина. Но благодаря Вам, это больше не повторится”.

В то время слова ученого, превратившегося в чиновника Центробанка, были восприняты как чуть более колоритная оценка исторических событий, чем обычно склонны давать политики. Однако прошло около пяти лет, и в воздухе опять носятся отзвуки 1930-х годов. На прошлой неделе предшественник Бернанки на посту председателя ФРС Алан Гринспен (Alan Greenspan) заявил, что нынешний финансовый кризис, возможно, самый тяжелый за более чем 50 лет. В этом контексте тогдашнее обещание председателя ФРС приобретает некоторый оттенок обязательства.

Конечно, действия Бернанки и его коллег по ФРС, предпринимаемые в последнее время, дают основания полагать, что они весьма серьезно относятся к возможности того, что нынешняя рецессия превратится в нечто действительно неприятное, и если катастрофу можно предотвратить политическими мерами, то они хотя бы не бездействуют.

На Wall Street принято пренебрежительно говорить о Бернанки и его коллегах как об ученых, чье мышление сложилось в башне из слоновой кости, и потому они не обладают живостью ума, необходимой, чтобы урегулировать ширящийся финансовый хаос. Предположительно, всеми необходимыми качествами обладают блестящие финансовые умы, которые, собственно, этот хаос и создали.

Однако не надо забывать о том, что с января 2008 года Бернанки ведет Федеральную резервную систему столь радикальным, новаторским и творческим курсом, о каком его недавние предшественники не могли и мечтать.

Он за один прием снизил процентные ставки на 75 базисных пунктов, установив рекорд 20 лет. А если учесть снижение, произведенное на прошлой неделе, то он сделал это дважды.

Он предложил ошеломляющий набор инициатив, направленных на вливание ликвидности в задыхающуюся от дефицита наличности финансовую систему. Он выделил деньги ФРС, чтобы содействовать покупке одного крупного инвестиционного банка (Bear Stearns) другим (JPMorgan Chase).

Но, пожалуй, самая радикальная мера, хотя она и выглядит отчасти технической, заключается в том, что он использует полузабытую статью закона о Федеральной резервной системе, чтобы кредитовать по дисконтной ставке брокеров Wall Street, которым правила не позволяют заимствовать напрямую у Центробанка.

Многие эксперты по финансовым рынкам отмечают, что эта статья закона применяется впервые с 1930-х годов, и это тоже свидетельствует о том, что Бернанки не прогуливал занятия, когда изучал Великую депрессию.

Вопрос уже не в том, хватает ли ФРС смелости, хотя и можно сказать, что ей следовало начать действовать раньше. Вопрос в том, будет ли предпринимаемых ФРС беспрецедентных мер достаточно, чтобы избежать даже невеликой депрессии. На прошлой неделе, впервые за несколько месяцев, появились некоторые обнадеживающие признаки.

В момент, когда все уже ждали краха 2008 года, американские фондовые биржи пережили свою лучшую неделю с февраля. Доллар пошел вверх. Цены на сырьевые товары снизились.

Конечно, говорить о том, что экстремизм Бернанки принес желаемые результаты, преждевременно. Важно понимать, что ФРС, по существу, пытается потушить два пожара, и если ее действия позволят взять под контроль один из них, второй вполне может распространиться и реанимировать первый.

Меры ФРС по увеличению ликвидности, включая организацию своеобразного спасения Bear Stearns, направлены на преодоление кризиса в финансовой системе. Анализируя Великую депрессию, Фридман писал, что ФРС не сумела вмешаться и спасти банки от краха. Это привело к выводу из банковской системы примерно половины вкладов. Именно этого Бернанки, похоже, больше всего хочет избежать.

При этом снижения ФРС процентных ставок направлены на экономику в целом. Хотя многие ожидали, что Центробанк пойдет дальше и снизит ставки на 100 базисных пунктов, было видно, что Комиссия по открытым рынкам нервничает. Двое ее членов были против снижения даже на 75 пунктов, до 2,25%. Это представляется излишней осторожностью. Если экономика сокращается с такой скоростью, как это выглядит, риск инфляции уменьшится довольно быстро. ФРС явно идет к тому, чтобы в ближайшие месяцы снизить ставки до 1%, а то и ниже. И это будет еще один рекорд Бернанки.

Однако впоследствии спасение финансовой системы и экономики потребует большего, чем действия ФРС. Рынки не стабилизируются до тех пор, пока не получат от правительства и Конгресса США внятных сигналов, что большие государственные средства идут на спасение рынка жилья. И пока политики выглядят менее радиальными, чем технократы из ФРС.

Наталья Хмелик,
K2Kapital

По итогам проведенного вчера совещания у премьер-министра Виктора Зубкова принято решение создать Международную товарно-сырьевую биржу (МТСБ) без участия иностранных акционеров уже в мае-июне этого года. На бирже, которая будет создана преимущественно госкомпаниями в форме ЗАО, торговать нефтью не предполагается: на первых порах правительство решило ограничиться нефтепродуктами, оставив вопрос о клиринге на торгах нефтяными фьючерсами на будущее.

Вчера премьер-министр Виктор Зубков подвел промежуточный итог затянувшегося процесса создания МТСБ в Санкт-Петербурге. На совещании в Белом доме было решено создать биржу в форме закрытого акционерного общества (ЗАО) с уставным капиталом в размере 700 млн руб. и опосредованно доминирующим участием государства через госкомпании. Как сообщили по итогам совещания заместитель министра экономического развития Кирилл Андросов и руководитель ФСФР Владимир Миловидов, “костяк учредителей составят компании “Транснефть”, “Роснефть”, “Зарубежнефть”, активное участие проявляет “Транснефтепродукт”, свой интерес к организации клиринга и расчетов проявили ВТБ, Газпромбанк и Сбербанк”. Как пояснили в правительстве, вчера на совещании решили главный вопрос — как правительство проконтролирует деятельность биржи. Это будет происходить опосредованно, через компании с госучастием и дочерние компании администрации Санкт-Петербурга.

Участие иностранцев в этом проекте пока не предусматривается. Напомним, еще осенью 2007 года глава МЭРТа Эльвира Набиуллина направила фактическим разработчикам проекта МТСБ — американской бирже NYMEX и компании Expertica предложения войти в состав будущего ОАО в размере 10% капитала. Впрочем, Владимир Миловидов не исключил, что в дальнейшем, когда биржа “окрепнет”, иностранные участники смогут в ней участвовать. NYMEX в нынешней версии проекта делать в МТСБ действительно нечего, начинать ее работу с торгов по нефти в правительстве пока не предполагают. Пока в планах торговля только нефтепродуктами для обеспечения госзакупок, сейчас проходящая на ЗАО “Биржа Санкт-Петербург”. Кирилл Андросов сообщил, что к работе МТСБ по нефтепродуктам будут привлечены компании, занимающиеся выполнением госзаказа. В частности, речь идет о подразделениях МЧС, Минобороны, Минсельхоза и ЖКХ. По его расчетам, сегодня на этот сектор приходится 25% всех закупок моторного топлива в стране, а весь рынок нефтепродуктов оценивается в 1,5 трлн руб. В дальнейшем планируется расширить биржу и за счет других секций, в том числе и нефтяной. Но конкретные сроки запуска на МТСБ каких-либо иных контрактов, кроме нефтепродуктовых, на прошедшем вчера совещании установлены не были.

Вчера, по словам Кирилла Андросова, было решено, что “к маю биржа будет зарегистрирована и в этом году в рамках XII Санкт-Петербургского экономического форума будут представлены реально работающий биржевой механизм и правила торгов”. Вчера же рассматривались и возможности обеспечения отечественной системы клиринговых расчетов на бирже. По одному варианту предлагается создать двухуровневую систему — непосредственно ЗАО МТСБ и Клиринговый дом, куда войдут российские госбанки. Другой предполагает, что банки станут учредителями МТСБ через свои дочерние компании. Это необходимо, чтобы выполнить требования закона 1992 года о биржевой торговле, запрещающего учредителям бирж иметь банковские лицензии Центрального банка. Сам закон решили пока не переписывать — “демократия межведомственных согласований может затянуться”, пояснили в правительстве. “Биржа станет важным механизмом образования прозрачной, понятной цены, она позволит минимизировать экономические факторы, влияющие на повышение цены”,— подвел итог принятым решениям Владимир Миловидов.

Впрочем, на вопрос о том, как будет устроено ценообразование на нефть Urals, принятое вчера решение никак не отвечает. Напомним, исходно вопрос о МТСБ поднимался именно для того, чтобы получить возможность отвязки цены Urals от сорта Brent/BFO и самостоятельного ценообразования. Независимый контракт по поставкам нефти из Приморска Rebco был запущен NYMEX и компанией Expertica осенью 2007 года, однако спросом он пока не пользуется — именно перевод торгов Rebco на МТСБ и был исходно основным поводом для создания нефтяной биржи в Санкт-Петербурге.

Петр Нетреба, Дмитрий Бутрин
Газета «Коммерсантъ» № 50(3867) от 27.03.2008

Пресс-служба ОАО «ЛУКОЙЛ» сообщает, что в соответствии с ранее достигнутой договоренностью Группа «ЛУКОЙЛ» приобрела у одной из компаний, входящих в группу ИФД КапиталЪ, пакет акций ОАО «ЮГК ТГК-8», составляющий 29,99% уставного капитала.

Сумма сделки составила 24 607 млн. рублей.

Как уже сообщалось, 18 февраля 2008 года Правление ОАО «ЛУКОЙЛ» одобрило порядок приобретения 82,3% акций ОАО «ЮГК ТГК-8» общим количеством 1 696 675 068 701 штук на сумму 67,5 млрд руб. Оплата приобретения будет осуществлена с помощью 23,550 млн обыкновенных именных акций ОАО «ЛУКОЙЛ» и денежных средств.

Управлять приобретенными электроэнергетическими активами будет специально созданная компания LUKOIL Power Generation Ltd. (100% дочернее предприятие Группы «ЛУКОЙЛ»).

ОАО «ЮГК ТГК-8» - один из крупнейших потребителей газа в Южном федеральном округе с годовым потреблением около 6 млрд. м3 газа в год. Электростанции компании расположены в Астраханской, Волгоградской, Ростовской областях, Краснодарском и Ставропольском краях, Республике Дагестан.

ЛУКОЙЛ ожидает от приобретения активов ОАО «ЮГК ТГК-8» значительных синергетических эффектов за счет бесперебойных поставок природного газа с месторождений Компании, расположенных на Северном Каспии и в Астраханской области, а также получения эффективной цены на газ.

В дальнейшем ЛУКОЙЛ планирует развивать электроэнергетический бизнес. Программа стратегического развития Группы «ЛУКОЙЛ» на 2008-2017 годы предусматривает создание в Компании отдельного бизнес-сектора «Электроэнергетика». Развитие этого направления деятельности признано важным фактором роста капитализации Компании.

Стокпортал.ру