Участники российского рынка акций предпочитают уходить на новогодние праздники “в деньгах”: в последний торговый день года индекс РТС продемонстрировал снижение. Мнения экспертов о перспективах отечественного рынка в следующем 2008г. разделились.

Вице-президент департамента рынка акций ИБ “КИТ Финанс” Денис Пискунов полагает, что инвесторам в 2008г. следует обратить внимание на компании, ориентированные на внутреннее потребление. Не следует забывать про лидеров, таких как акции “Газпрома”. “Инвесторам следует обратить внимание на те сектора и компании, которые ориентированы на внутренний спрос (телекоммуникационный, банковский и потребительский сектора). Кроме того, интересен может быть сектор недвижимости”, - заключил специалист.

Финансовый советник ИК “Брокеркредитсервис” Александр Пименов считает, что оптимальное соотношение переноса позиций на следующий год должно быть на уровне 60-70% от общей оценки портфеля в бумагах, 40-30% - в деньгах. В бумажном портфеле для сохранения позиций эксперт отдает предпочтение акциям “Газпрома”, “Норникеля”, “Северстали”, МТС, РАО “ЕЭС” и в меньшей степени бумагам ВТБ. “Акции нефтяных компаний, на наш взгляд, не имеют потенциала значительного роста в начале следующего года. Открытые позиции в бумагах второго эшелона мы рекомендуем сохранять в полном объеме. Во втором эшелоне мы отдаем предпочтение компаниям машиностроительного сектора, нефтехимического, инфраструктурным застройщикам, газораспределительным компаниям”, - добавил эксперт.

Прогноз Банка Москвы по индексу РТС на конец 2008г. составляет 2544 пункта, что предполагает всего потенциал лишь 12% к текущим уровням (потенциал индекса ММВБ оценивается в 16%). В числе топовых рекомендаций банка на 2008г. в “голубых фишках” - РАО “ЕЭС”, ЛУКОЙЛ и “Газпром”. Среди наиболее ликвидных бумаг второго эшелона аналитики обращают внимание на бумаги башкирского ТЭКа, “Дальсвязи”, Челябинского цинкового завода, ЮТК, “Полиметалла”. Выше рынка в 2008г. в Банке Москвы видят такие отрасли, как нефтехимия, черная металлургия, торговые сети, фиксированная связь. Электроэнергетику эксперты оценивают в среднем по рынку. Переоцененными им представляются сектор минеральных удобрений, трубные компании, автомобилестроение.

Аналитики ФК “Уралсиб” считают, что оптимальной в 2008г. будет инвестиционная стратегия “Инвестируем вместе с государством”. Правительство в будущем году планирует резко увеличить расходы и использовать административные и политические рычаги для стимулирования роста в ключевых отраслях. При этом первым делом должен быть ускорен рост отраслей, в которых уже созданы крупные корпорации с государственным участием, либо где крупнейшие компании тесно связаны с государством. В целом в 2008г. эксперты считают компании с государственным участием наиболее привлекательными с инвестиционной точки зрения. Фаворит среди “голубых фишек” - “Газпром”, оценка которого должна возрасти в результате как развития основного бизнеса, так и повышения цен. Госрасходы, вероятно, обеспечат российским компаниям относительную привлекательность даже в случае экономического спада в США и замедления роста мировой экономики. Обеспеченный госрасходами рост поддержит привлекательность и ряда компаний потребительской сферы. Прогноз аналитиков ФК “Уралсиб” по индексу РТС на конец 2008г. - 3000 пунктов, что на 33% превышает текущий уровень.

Елена Замирская
Quote.ru

В пятницу 28 декабря фондовые биржи США открылись на подъеме. Участники торгов охотно покупали акции после падения рынка в предыдущую сессию. Однако вышедшие в 10 утра данные о продажах жилья изменили ситуацию к худшему.

Как сообщило министерство торговли США, продажи новых односемейных домов упали в ноябре на 9,0% по сравнению с октябрем, до 647 тысяч единиц в годовом исчислении. Годовой уровень продаж в ноябре оказался самым низким после апреля 1995 г. и был намного ниже прогнозов. Средний прогноз экономистов предполагал, что в ноябре продажи понизятся до 720 тысяч домов в годовом исчислении, против первоначального показателя октября, который был равен 728 тысячам. По пересмотренным данным министерства торговли, содержавшимся в ноябрьском отчете, в октябре продажи новых односемейных домов составили 711 тысяч единиц в годовом исчислении. По сравнению с ноябрем 2006 г., продажи новых односемейных жилых домов упали в ноябре 2007 г. на 34,4%.

Медианная цена продаж на рынке составила в ноябре 239,1 тысячи долларов, повысившись на 9,6% по сравнению с октябрем, когда она равнялась 229,5 тысячи долларов и была на 3,4% ниже, чем в сентябре (237,7 тысячи долларов). В ноябре 2006 г. медианная цена равнялась 240,1 тысячи долларов. Хотя в ноябре 2007 г. медианная цена продаж новых односемейных домов повысилась по сравнению с сентябрем этого же года и мало изменилась по сравнению с ноябрем 2006 г., она была на 3,0% ниже, чем медианная цена продаж в 2006 г. (246,5 тысячи долларов).

Количество новых домов, предлагаемых для продажи, составило в ноябре 505 тысяч единиц, понизившись на 1,8% относительно октября (514 тысяч). Показатель заметно уменьшился по сравнению с недавним максимумом, который был зафиксирован в марте и равнялся 548 тысячам домов. Однако темпы продаж жилья с тех пор упали, что привело к увеличению предложения, измеряемого месяцами продаж. При текущих темпах продаж ноябрьский резерв новых жилых домов был бы распродан за 9,3 месяца. В октябре соответствующая цифра равнялась 8,8 месяца.

Резкое падение продаж новых домов в ноябре и огромное предложение жилья, измеряемое месяцами, ухудшили и без того мрачные представления инвесторов о состоянии американского жилищного сектора. Углубление спада на рынке жилья и полная неопределенность относительно времени его завершения увеличили риски рецессии в США.

Правда, в пятницу появилась и хорошая экономическая новость. Чикагское отделение Института менеджмента по снабжению, NAPM-Chicago, сообщило, что рассчитываемый им индекс деловой активности в Чикаго и его регионе составил в декабре 56,6, повысившись по сравнению с 52,9 в ноябре. Экономисты в среднем прогнозировали, что в декабре индекс понизится до 51,8. В расчет чикагского индекса входят данные опроса более 200 менеджеров по снабжению компаний производственного сектора. Любое значение индекса выше 50 указывает на повышение деловой активности в регионе, а ниже 50 – на ее снижение. В январе, феврале и октябре 2007 г. чикагский индекс находился на значениях ниже 50. Его значение в декабре стало самым высоким после июня.

Составляющая индекса, отражающая объем новых заказов в производственном секторе Чикаго и его региона, выросла с 53,9 в ноябре до 58,4 в декабре. Составляющая, отражающая объем производства, понизилась с 57,4 до 55,4. Составляющая, отражающая объем еще невыполненных заказов (”backlog”), подскочила с 45,9 до 60,7, указав, что сокращение этого объема сменилось быстрым ростом. Составляющая, отражающая уровень цен, уплаченных производственными компаниями региона, понизилась с 76,2 до 63,8. Негативной деталью отчета NAPM-Chicago было понижение составляющей индекса, отражающей уровень занятости в производственном секторе региона: она упала с 54,4 в ноябре до 49,0 в декабре.

Не считая индикатора занятости, данные из Чикаго и его региона показали, что на текущий момент спад на рынке жилья все еще не нанес сокрушительного удара по американской экономике. Однако ухудшение ситуации с занятостью, которое уже проявилось в существенном увеличении числа первичных обращений за пособием по безработице, еженедельно подсчитываемого министерством труда США, сигнализирует об ухудшении деловых условий в стране и создает почву для ослабления экономической активности.

В любом случае, рост регионального производственного индекса был гораздо менее важен для финансовых рынков, чем мрачные данные из жилищного сектора. После публикации отчета о продажах новых жилых домов рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам практически полностью уверился в том, что в январе она будет понижена. Вероятность понижения ставки на заседании комитета ФРС 29-30 января увеличилась в глазах фьючерсного рынка до 94%, по сравнению с 78% в четверг. Ввиду усиления рисков рецессии в США и увеличения вероятности понижения ставки ФРС курс доллара в пятницу упал, стоимость казначейских облигаций США повысилась, а их доходность, соответственно, понизилась. Фондовые индексы США растеряли утренний прирост и в середине дня скатились в минус. Однако позднее динамика рынка акций улучшилась. Возможно, этому способствовали расчеты инвесторов на понижение ставки ФРС. В последние два часа торгов главные биржевые индексы США колебались у нейтральной линии. К закрытию два из них, индекс “голубых фишек” Dow и индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500, оказались в плюсе. “Технологический” индекс Nasdaq Composite завершил торги с незначительным понижением.

По итогам сессии 28 декабря индекс Dow повысился на 6,26 пункта до 13365,87, или на 0,05%. Индекс S&P 500 повысился на 2,12 пункта до 1478,49, или на 0,14%. Индекс Nasdaq Composite понизился на 2,33 пункта до 2674,46, или на 0,09%.

В корпоративном секторе самой интересной новостью было сообщение о том, что компания Berkshire Hathaway, контролируемая прославленным инвестором Уорреном Баффетом (Warren Buffett), создала подразделение Berkshire Hathaway Assurance Corp., которое будет заниматься страхованием выпусков облигаций штатов, округов и муниципалитетов. Новая компания уже получила лицензию штата Нью-Йорк и, по информации газеты The Wall Street Journal, планирует получить лицензии штатов Калифорния, Флорида, Иллинойс и Техас, а также лицензию Пуэрто-Рико.

Кроме того, в пятницу стало известно, что Berkshire Hathaway приобрела за 300 млн евро подразделение голландского банка ING, занимающееся перестрахованием. Это было второе сообщение о приобретениях Berkshire Hathaway за короткий срок. В среду 26 декабря компания Баффета сообщила, что купила 60% акций многопрофильного промышленного конгломерата Marmon Holdings у фонда семьи Притцкеров (Pritzker) из Чикаго. Стоимость сделки составила 4,5 млрд долл. Остальные 40% акций Marmon, находящиеся в собственности фонда Притцкеров, Berkshire Hathaway планирует приобрести в ближайшие 5-6 лет.

Пятница была предпоследним рабочим днем для фондового рынка США в старом году. Последняя торговая сессия 2007 г. на нью-йоркских биржах состоится 31 декабря. На момент закрытия торгов 28 декабря прирост индекса Dow относительно начала года составлял 7,2%, прирост индекса Standard & Poor’s 500 равнялся 4,2%, а прирост индекса Nasdaq Composite достигал 10,7%.

Елена Зотова
Quote.ru

Господа!
Региональное представительство Финансовой Корпорации “ОТКРЫТИЕ” поздравляем вас с наступающим Новым Годом!
Пусть вам сопутствует удача в нелегкой работе трейдера!
Пусть в новом году тренд будет растущим, деньги длинные, прибыль достойной!
Счастья!

Финансовая корпорация “ОТКРЫТИЕ”.
Региональное представительство
Россия, 443013, г.Самара, Московское шоссе, 4-а, (846)276-44-33.
www.open.ru

Добрый день.

В уходящем году это последнее занятие, поэтому, пользуясь случаем, поздравляю всех «курильщиков» с наступающим Новым годом и прошу принять мои наилучшие пожелания.

Второй вариант названия темы сегодняшнего занятия как раз и связан с этим радостным событием. Но вопрос о стоп-приказах мы обязательно рассмотрим.

Начинающим трейдерам, еще не освоившим жаргон Курилки, «перевожу» название на человеческий язык. От английского названия стоп-приказа StopLoss возникает мягкое «лось». Если у трейдера сработал стоп-приказ, то говорят, что он «поймал лося». Прощаясь, трейдер может пожелать: «Поменьше вам лосей!»

Жаргон – вещь довольно смешная, но сегодня мы о нем больше говорить не будем. В архиве Курилке есть занятие на эту тему, можете заглянуть.

При планировании торговой операции на длительный срок, то есть более недели, я рекомендую использовать в качестве основного ДНЕВНОЙ график. Операции на несколько дней проводим по ЧАСОВОМУ графику. Внутри дня торгуем по ПЯТИМИНУТНОМУ графику.

Сегодня я буду рассматривать торговлю по дневному графику.

Сначала следует найти акции, цена которых находится вблизи КЛЮЧЕВЫХ ТОЧЕК: у границ наклонных или горизонтальных торговых каналов, вблизи уровней поддержки или сопротивления, в треугольниках, флажках, вымпелах и других моделях. В большинстве случаев сигналы от индикаторов возникают именно вблизи ключевых точек. Я рекомендую проводить сделки ТОЛЬКО в ключевых точках. В этом случае и цели дальше, и риск меньше.

Не у всех бумаг видны четкие каналы или другие модели. Акций много, поэтому лучше работать с теми, где ситуация наиболее понятная. В качестве примера рассмотрим дневной график Татнефти.

Почти год цена движется в правильном канале. При подходе графика к границам канала трейдеры активно заключают сделки, заставляя цену отражаться от соответствующей границы. Именно здесь и находятся ключевые точки для проведения операций: у нижней границы покупаем, а у верхней границы продаем. Это очень простая методика, но вовсе не убогая. Я считаю ее одной из лучших. У границ канала надо действовать решительно, не дожидаясь сигналов индикаторов, которые появятся с опозданием.

Когда цена подходит к нижней линии, то на график часто бывает жутко смотреть: полный обвал! Но я рекомендую покупать именно в это время. Часто у нижней линии цена задерживается на очень короткое время. Можно, правда, торгуя по дневному графику, посмотреть на часовик и покупать только после признаков разворота цены на нем.

На график я обычно вывожу индикаторы: EMA(5) и EMA(10), Parabolic(0,04), Momentum(5) (в программе Quik это Rate of Change). Для меня главное – границы канала, а индикаторы просто дают дополнительную подсказку.

Далее определяем потенциальную точку входа на рынок и потенциальную точку выхода. У нижней границы куплю, а у верхней продам. По графику вижу потенциальный выигрыш (Profit) – примерно 25 рублей. Я еще ничего не купил и ничего не продал, это всего лишь план.

В плане операции надо обязательно сформулировать действия, которые нужно будет совершить, если цена пойдет в сторону, противоположную моему прогнозу. Определяем место размещения приказа StopLoss. Я называю РАЗМЕРОМ стоп-приказа (sl) расстояние от точки входа до места размещения стопа. Рекомендую размер sl брать равным длине средней свечи на том графике, по которому торгуем. В некоторых случаях стоп можно ставить из других соображений, например, за важными уровнями или линиями. ТОРГОВАТЬ БЕЗ StopLoss ОЧЕНЬ ОПАСНО. К этому выводу рано или поздно приходят практически все трейдеры.

Подгоняю курсор к средней свече на графике и считаю разность High-Low. Отсюда при торговле по дневному графику для Татнефти получаю размер стопа: sl=4 руб. Если торгую по часовику или, тем более, по пятиминутному графику, то sl будет меньше.

Сравниваем потенциальный выигрыш Profit с потенциальными потерями sl: рекомендуемое соотношение Profit / sl > 3. Не торгуйте в узких коридорах, игра не стоит свеч.

В нашем случае получаем Profit / sl = 25/4 > 6. Это очень широкий коридор, торговая операция заслуживает внимания.

Теперь по графику определяем примерное время, необходимое для проведения операции, и ее потенциальную доходность Y=(P2 - P1)/P1*100%*360/tдней. Предыдущее движение от нижней линии к верхней длилось примерно месяц. Следовательно, возможная доходность операции Y=25/137*100%*360/30=219% годовых. Очень интересная операция! Кроме того, за кредит брокер берет примерно 15% годовых. При такой потенциальной доходности кредит вполне оправдан, если, конечно, его размер соответствует правилам управления капиталом.

Объем операции определяем по правилу 2%: число акций, которое трейдер может себе позволить купить N < K*0,02/sl, где К – размер вашего капитала, а размер стоп-лосса sl можно взять равным средней длине столбика на том графике, по которому вы торгуете. В нашем случае это дневной график.

Пусть К=30000 рублей. Получаем N < 30000*0,02/4=150 акций, на это потребуется 150*137 руб.=20550 рублей. А у меня счет на 30 000 рублей. Ни о каком кредите речь не может идти! Иначе проигрыш составит более 2% от капитала. Даже на все свои деньги нельзя покупать акции Татнефти: только на 20550 руб.

Внутри дня, как правило, можно брать кредит на все плечо, так как в этом случае размер стопа sl значительно меньше, чем при торговле на длительные сроки. Приведенная формула с точностью до рубля определяет и объем позиции и размер заемных средств при маржинальной торговле.

Нарушение правила двух процентов – основная причина полного разорения начинающих трейдеров. Особенно на рынке FOREX, где брокеры дают плечо 100:1.

Так планируется торговая операция. В архиве Курилки есть занятие на эту тему, в нем рассматриваются дополнительные приемы. Загляните в архив, если интересно.

Теперь рассмотрим показания индикаторов в момент, когда цена была у нижней линии канала, то есть в ключевой точке для покупки. Скользящие средние пересеклись значительно позже, их сигнал на покупку поступил с запаздыванием. Параболика тоже перескочила через график цены с запаздыванием, то есть уже после отскока цены от линии тренда. В меньшей степени запаздывает сигнал от Momentum (или Rate of Change).

Я, глядя на скользящие средние, оцениваю, начинают ли они уже сходиться или все еще сильно расходятся. Если параболика подошла близко к графику цены, то для меня это уже намек, что пора действовать. Если Momentum(5) подходит к ключевой линии, то мы уже вблизи ключевой точки.

sn: С Наступающем Новым годом! Подскажите пожалуйста, на Ваш взгляд, какие акции сейчас более-менее поддаються техническому анализу

Дозоров: Техничны Татнефть, Газпром, Сургут, УралСвИ, ПолюсЗолото. Банки стали нормальными. НорНикель, конечно. РАО тоже, но я не рекомендую работать на этой бумаге: множество противоречивых постановлений сбивают торговлю.

k-26926: Здравствуйте. Скажите пожалуйста, как принимать решение о покупке если сигналы индикаторов не недельном графике противоречат дневным?

Дозоров: Если прогнозы на разных интервалах расходятся, то надо либо ждать, либо планировать краткосрочные операции.

k-18438: а как быть с ситуацией, когда цена останавливается не дойдя до цели, как на графике: разворот от 154р?

Сначала держим стоп далеко от рынка. Когда цена пройдет хотя бы треть расстояния до цели, начинаем стоп приближать к рынку, чтобы не отдавать уже заработанные деньги.

Мне часто присылают вопросы о том, что делать, если сработал стоп-приказ, есть ли различие в составлении плана у линии тренда и у линии канала. На этой неделе тоже был такой вопрос, причем его автор сам изложил интересную точку зрения по этому поводу. К сожалению, имя автора мне не прислали. Тем не менее будем считать его соавтором нашего занятия.

В архиве Курилки есть тема «ШОРТЫ, или ТОРГОВЛЯ ПО ТРЕНДУ», там мы подробно обсуждали разные тонкости в момент открытия позиции. Загляните в архив. Возможно, там вы найдете ответы на свои вопросы.

Что делать, если сработал стоп? Да, стопы регулярно срабатывают. Но они дают минимальные потери, без них проигрыши становятся катастрофическими. Если стоп выбило подряд два раза, а на третий удалось снять выигрыш, то трейдер остается в плюсе. Если, конечно, он придерживается правил, изложенных выше.

Если сработал стоп, то нужно успокоиться и тщательно составлять новый план торговой операции. Других вариантов нет.

В план можно закладывать разные стратегии. Например, можно ставить стоп с разворотом позиции. То есть если цена пошла против моего прогноза, то при срабатывании стопа я сразу открываю противоположную позицию. Для этого в стоп-приказе объем нужно указать вдвое больше, чем в открытой ранее позиции: половиной объема закроют с проигрышем предыдущую операцию, а другой половиной откроют новую позицию противоположного направления.

В приведенных примерах я назначал риск в 2%. Это не догма, вы можете сами назначать риск, как, впрочем, и другие параметры. Главное – вы должны сформулировать для себя правила о том, что нужно делать во время проведения торговой операции. При внутридневной торговле я назначаю риск 0,5%, обычно и в этом случае правила все равно позволяют брать большое плечо. Если при торговле по часовику у меня при открытии позиции есть большие сомнения, то я тоже назначаю риск 0,5%. Когда позиция уходит в плюс, то я наращиваю ее объем, но в каждой новой сделке количество акций уменьшаю вдвое по сравнению с предыдущей сделкой. Иначе при развороте цены в последней сделке будут большие потери.

Спасибо за внимание! Занятие окончено. Смотрите расписание.

А. Дозоров.
Трейдерская курилка www.bcs.ru

Подошел к концу 2007 торговый год.

Большинство участников рынка сходятся во мнении – это был год настоящих испытаний для инвесторов. Высокая волотильность, частая смена направления движения рынка, трудноанализируемые внешние и внутренние факторы. Однако год не прошел даром – полученный опыт, как год за три, безусловно, пригодится нам для новых свершений!

Инвестиционные компании всячески способствовали повышению инвестиционной привлекательности российских предприятий, как напрямую – организация проведения первичных размещений, помощь в улучшении корпоративной культуры, так и косвенно – повышение прогнозных цен и рекомендаций по акциям компаний, отраслям и рынку в целом.

Большой влияние на ценообразование оказали самореализующиеся прогнозы как отдельных представителей финансового, экономического и политического сообщества, так и авторитетных инвестиционных компаний – так по нашим оценкам наибольшее влияние на цены компаний оказывают Тройка диалог и Дойче банк - ОФГ. Первые оказали существенное положительное влияние на акции Газпромнефти, ОГК-2, Уралкалия, Новатэка. Дойче банк в этом году прославился феерическим снижением стоимости акций компании Сургутнефтегаз, в 2006 году – повезло Транснефти.
Общий тренд прогнозов и рекомендаций по динамике российского фондового рынка на 2007 был положительным. Многие цели консервативных инвесткомпаний уже исполнены, потенциал роста у рынка на будущий год остается.

Рейтинг инвестиционных компаний по точности прогноза индекса РТС на 2007 г.*

* по состоянию на закрытие 27.12.07 г.
* выборка компаний осуществлена из списка на сайте www.plan.ru и открыто публикующих свои расчеты.
* прогнозы компаний взяты без уточнений внутри года, т.е. представлен базовый вариант анализа.

Поскольку все инвестиционные компании выставили прирост индекса РТС по итогам года, то наиболее точным будем считать прогноз с минимальным отклонением от текущего значения.

Сформируем типологические группы по степени точности предоставленного прогноза:

***** 1 *****

• Дойче Банк,
• Кит Финанс,
• А.Разуваев (Собинбанк),
• УК Промсвязьбанк.

***** 2 *****

• БКС
• UBS
• Атон
• Тройка Диалог
• Банк Москвы
• Альфа Банк
• Финам
• ИГ Капитал

***** 3 *****

• УК Уралсиб
• Ренессанс Капитал
• Goldman Sachs
• Битца-Инвест

Итак, абсолютными лидерами по точности прогноза индекса РТС на 2007 год стали:

Дойче Банк, Кит Финанс, А.Разуваев (Собинбанк), УК Промсвязьбанк с чем мы их и поздравляем.

(!) Представленный рейтинг не означает получения компаниями аналогичных результатов в будущем.

Blanch
Постоянный участник сайта Plan.ru

Мой брокер установил мне программу технического анализа “Атон-Лайн”. Я наблюдал за движениями графиков и изменениями цен в стакане. Я пытался бессистемно угадать движение рынка. Иногда у меня это получалось, иногда нет. Я был склонен относит свои неудачи на нехватку времени. Я предполагал, что загруженность на основной работе не дает мне сконцентрироваться на фондовом рынке, и я постоянно что-то упускаю.

Мой брокер предоставлял услугу онлайн рекомендаций по фондовому рынку. Как это происходит? На мобильный телефон , ICQ или электронной почтой приходили сообщения, например: “GAZP open long”, или же “LKOH close long, open short” - “Купить акции Газпрома” или же “Продать акции Лукойла и открыть короткую позицию”. Оставалось четко следовать рекомендациям и средняя прибыль 2-10% в месяц была обеспечена. Первое время так и получалось.

Затем рынок стал очень волатильным, например цена акций Газпрома могла за день вырасти до 263 , затем упасть до 252 и потом опять вырасти до 260. Хорошие трейдеры о таком ранке мечтают и очень хорошо зарабатывают, плохие (как я) теряют свой капитал.

Я взял на работе отпуск за свой счет. Целую неделю я торговал дома, каждый день с 10:30 до 18:45. И казалось бы, я четко следую рекомендациям программы и прибыль моя медленно, но верно растет. Я всего лишь не учел маленький процент - брокерский процент, который снимается не сразу по совершению сделки, а один раз в конце месяца. И когда это произошло в очередной раз - я понял, что у меня убыток за месяц, а не прибыль.

И тогда я сделал единственное правильное решение за последние полгода: я снял все деньги со счета у брокера. С учетом того, что я вложился в акции в самом начале роста , я увеличил свой капитал на 10%. Если бы у всех получалось зарабатывать на фондовом рынке, то и рынка то собственно не было.

Впереди еще меня ждала налоговая декларация.

Молодой инвестор Владимир
vovanton@rambler.ru

Совет директоров Газпрома 27 декабря утвердил инвестиционную программу, бюджет и программу сокращения затрат на 2008 год. В соответствии с инвестиционной программой общий объем освоения инвестиций определен в размере около $29 млрд, из которых $9 млрд планируется потратить на долгосрочные финансовые вложения и около $20 млрд на капитальные вложения. Приоритетными направлениями капитальных вложений являются инвестиции в Штокмановское, Бованенковское и Харсавэйское месторождения, ремонт газотранспортной системы, газификация регионов.

Принципиальным отличием инвестиционной программы 2008 года от инвестпрограммы 2007 года является то, что Газпром в 2008 году не планирует крупных сделок по покупке каких-либо активов, за исключением оплаты 50% акций Белтрансгаза (стоимость сделки составляет $2,5 млрд). Значительная часть долгосрочных финансовых вложений будет направлена в развитие проектов, таких как Nord Stream и Сахалин-2. В пресс-релизе Газпрома не сказано о планах корпорации в 2008 году реализовать опцион на выкуп 20% акций Газпром нефти у ЭниНефтегаза. Если бы Газпром выкупал эти акции по рыночной цене, то ему пришлось бы потратить $5,7 млрд, или более 60% долгосрочных финансовых вложений. Однако газовая корпорация направит эти средства в развитие производственных проектов, что является положительной новостью и для самого эмитента, и для фондового рынка. Некоторой интригой является Ковыктинское месторождение. О том, будет ли осуществлена эта сделка в 2008 году, в пресс-релизе не сообщается. Исходя из запланированной суммы в $9 млрд, можно предположить, что Газпром также не купит 50%-ную долю в ТНК-ВР (такая информация ранее проходила в СМИ, и теоретически мы считаем эту сделку возможной, хотя ее сроки не ясны).

Кроме того, Газпром планирует на 2008 год сокращение затрат в размере 10,1 млрд рублей (или $408 млн по текущему курсу). Мы полагаем, что сокращение затрат коснется в основном социальных статей расходов, так как затраты на покупной газ, по нашей оценке, в 2008 году составят 22 - 23% совокупных операционных затрат.

Напомним, что ранее председатель совета директоров Газпрома Дмитрий Медведев сделал заявление, что Газпром в ближайшие 10 лет будет инвестировать в среднем $29 млрд. Опубликованные данные совпадают и с заявлением Медведева, и с нашим прогнозом на 2008 год ($28,9 млрд).

Тикер GAZP
Рекомендация ДЕРЖАТЬ
Справедливая цена $15
Потенциал роста 6%

Финансовая корпорация “ОТКРЫТИЕ”.
Региональное представительство
Россия, 443013, г.Самара, Московское шоссе, 4-а, (846)276-44-33.
www.open.ru

Финансовая корпорация «ОТКРЫТИЕ» предлагает совместно развивать продвижение услуг корпорации на российском рынке. Обладая успешным опытом построения взаимоотношений с нашими Партнерами, мы предлагаем различные варианты взаимодействия, подходящие для всех заинтересованных лиц.

Мы делаем ставку на индивидуальный подход, максимально отвечающий интересам наших партнеров.

Не важно, каким видом деятельности Вы занимаетесь и сколько времени Вы сможете уделять данному направлению: в любом случае мы сможем найти вариант, подходящий для Вас. Наше предложение делится на два основных типа: агентский и партнерский варианты сотрудничества.

Агентская программа подходит, как для физических, так и для юридических лиц и частных предпринимателей и предлагает получение дополнительного дохода, не требуя от Вас дополнительных затрат или времени. Достаточно просто связать потенциального клиента с сотрудником Компании, после чего получать вознаграждения, зависящие от активности клиента и размера его активов.

Финансовая корпорация “ОТКРЫТИЕ”.
Региональное представительство
Россия, 443013, г.Самара, Московское шоссе, 4-а, (846)276-44-33.
www.open.ru

Доброе утро,господа.
С наступающим новым годом!
 Желаю, Вам здоровья и успехов в торговле и личной жизни!

Рынок занял нейтральную позицию т.е. открытие может быть как в одну сторону так и а другую, гадать я не буду так как к техническому анализу это не имеет никакого отношения, надо торговать по рынку или оставаться в кэше, крупные игроки заняли свои позиции заранее чего и вам желаю, мои рекомендации не изменились. Краткосрочным спекулянтам кэш, среднесрочным 50 процентная позиция от депо желательно захеджированная опционами или чисто опционная позиция , но по этому вопросу вам лучше к Солодину Дмитрию.

Спасибо, удачи и счасливого нового года!

Экономика любой страны включает в себя четыре основных сектора, с помощью которых можно проследить движение денежных средств. На рисунке ниже представлены основные секторы и движение финансовых средств между ними.

Домохозяйства большую часть капитала за счет собственных средств (заработной платы) и незначительную за счет кредитных ресурсов. Именно в домохозяйствах образуется основной избыток финансовых средств, который направляется на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах. На рисунке синими линиями показано преобладающее движение финансовых ресурсов от избыточных секторов к секторам, испытывающими дефицит финансовых ресурсов. Наибольшая потребность в финансовых средствах возникает у государства, которое является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке. Государство кредитуют домохозяйства, коммерческие фирмы и финансовые посредники.

Безусловно, существует и обратная связь, когда финансовые потоки идут от финансово-дефицитных секторов к финансово-избыточным. Так, государство оказывает поддержку в виде финансовой помощи, льготных кредитов начинающим коммерческим фирмам. Такие финансовые потоки на рисунке показаны красными линиями. Существует движение финансовых средств и внутри секторов. Например, коммерческие фирмы оказывают друг другу финансовые услуги, образуя кредиторскую и дебиторскую задолженности. Однако эти денежные потоки взаимно погашаются, если рассматривать сектор в целом.

В результате по всем секторам экономики сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме инвестиций (финансовым обязательствам).

Таким образом, рынок ценных бумаг возникает тогда, когда появляется необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов для предприятий, корпораций, государства и есть юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно на рынке ценных бумаг находят друг друга продавцы и покупатели финансовых средств.

Предоставление финансовых ресурсов сберегателями пользователям осуществляется в двух формах: в виде займа и в виде приобретения прав собственности.

Когда инвестор выделяет средства на возвратной основе на определенный срок, по истечении которого он получит эти средства обратно с уплатой пользователем определенного процента, то эти средства представляют собой займ.

Если инвестор передает пользователю средства на безвозвратной основе, то он приобретает права собственности на часть предприятия, а также другие имущественные и неимущественные права. Примером такой формы предоставления средств является покупка инвестором акций какой-либо компании.

Рассмотрим механизм действия каждого субъекта на финансовом рынке.

Государство

Государство на финансовом рынке является основным заемщиком денежных средств. Для финансирования государственных расходов у правительства есть три основных источника получения средств:

* Налоговые поступления;
* Поступления от реализации государственных активов (поступления от приватизации);
* Заимствование на внутреннем и внешнем финансовых рынках.

Государство использует механизм фондового рынка не только для привлечения займов, но и для регулирования финансовых отношений. Основными функциями государства на фондовом рынке являются:

* Привлечение средств для покрытия дефицита бюджета; Регулирование банковских процентных ставок путем выпуска государственных краткосрочных обязательств с соответствующим уровнем доходности;
* Осуществление контроля за денежной массой, находящейся в обращении. Продавая ценные бумаги, государство изымает часть денежных средств из обращения, что повышает покупательскую способность денег, оставшихся в обращении, и способствует уменьшению темпов инфляции;
* Перераспределение финансовых ресурсов для финансирования крупных инвестиционных проектов путем выпуска долгосрочных ценных бумаг.

Коммерческие фирмы

Коммерческие фирмы на финансовом рынке также являются крупными заемщиками капитала, который им требуется как для решения краткосрочных задач, так и для реализации долгосрочных инвестиционных проектов. Поэтому предприятия привлекают финансовые средства как на рынке капиталов, так и на денежном рынке.

В отличие от государства, которое выпускает только долговые ценные бумаги, предприятие может привлекать средства путем эмиссии и долговых обязательств (облигаций) и долевых ценных бумаг (акций). Выбор конкретного способа привлечения ресурсов зависит от финансового состояния компании, стоимости привлечения капитала, насыщенности рынка акциями и другими факторами.

Домохозяйства

Домохозяйства являются основными поставщиками средств на финансовый рынок, так как именно в этом секторе образуются сбережения частных лиц. В зависимости от периода обращения различают два вида сбережений: потребительские (текущие) сбережения, которые имеют короткий срок обращения и преследуют определенную потребительскую цель, и инвестиционные сбережения, которые аккумулируются на длительный период времени и преследуют цель извлечения инвестиционного дохода в будущем.

Частные лица могут выходить на финансовый рынок самостоятельно или через финансовые институты.

Финансовые посредники

Финансовые посредники играют значительную роль на финансовом рынке, обеспечивая аккумуляцию денежных средств мелких вкладчиков и превращая сбережения в инвестиционные ресурсы, которые размещаются на финансовом рынке. Обладая квалифицированными аналитическим службами, они способны принять обоснованные инвестиционные решения, и уменьшить риски инвестирования.

На финансовом рынке различают следующие группы финансовых посредников:

* Депозитного типа, к которым относятся коммерческие, ссудосберегательные банки и другие кредитные учреждения, привлекающие средства на депозитной основе;
* Контрактно-стрархового типа, к которым относятся негосударственные пенсионные фонды и страховые компании, оказывающие услуги по накоплению денежных средств и их выплате при наступлении страхового случая;
* Инвестиционного типа, к которым относятся инвестиционные фонды, паевые (взаимные) фонды, траст-фонды, аккумулирующие средства частных вкладчиков и проводящие операции с этими ресурсами на фондовом рынке в интересах вкладчиков.

Из перечисленных трех групп финансовых институтов чистыми посредниками являются банки, которые покупают денежные ресурсы, принимая различного рода депозитные вклады (пассивные операции) с уплатой определенного процента, а затем размещают эти средства на финансовом рынке (активные операции). Разница между полученным на финансовом рынке доходом и стоимостью привлечения ресурсов составляет доход банка.

Другие виды финансовых институтов могут рассматриваться в качестве посредников с определенной долей условности, так как главная их цель заключается в оказании частным лицам определенного вида услуг, например, выплата пенсий или страховок, а временно свободные денежные средства они используют на финансовом рынке. Инвестиционные фонды различного типа не покупают финансовые ресурсы у населения, а оказывают им услуги, связанные с коллективным инвестированием финансовых средств, за что им положено определенное, обычно малое, вознаграждение. Весь доход, полученный на финансовом рынке, за минус комиссионных управляющим этим фондом является собственностью инвестора (примером такого типа посредника может служить Группа “Премьер”).

Поэтому два последних типа финансовых посредников обычно называют институциональными квалифицированными инвесторами, которые проводят операции на финансовом рынке в интересах мелких вкладчиков.

Значительную группу составляют профессиональные участники фондового рынка: брокерские фирмы (примером такого рода фирм может служить Фондовый центр «ЮТРЭЙД.РУ»), дилерские компании и другие организации, которые оказывают услуги инвесторам, в том числе и финансовым посредникам.

Информационный материал предоставлен компанией «ЮТРЭЙД.РУ»
www.utrade.ru

В среду рынок вяло снижался на низких объемах. Котировки фьючерсов на Индекс РТС понизились на 1,3%. При том, что базовый актив подешевел всего на 0,4%. Это привело к резкому сокращению спрэда с 44,5 до 23,8 пунктов. Открытый интерес сократился незначительно – всего на 0,86%. Это свидетельствует о том , что значительная часть игроков предпочитают на праздники остаться во фьючерсах на РТС. Мы рекомендуем покупать фьючерсы на Индекс.

Фьючерсные контракты Газпрома подешевели на 0,5% на малых объемах торгов. При этом открытый интерес по контактам сократился на 2,7% за истекшую торговую сессию и на 7,5% за два последних дня. Это свидетельствует о том, что игроки довольно активно выходят из контрактов. Мы рекомендуем сокращать открытые позиции по фьючерсам Газпрома.

Фьючерсы ЛУКОЙЛа подешевели на 1,25%. В это же время число открытых позиций возросло на 2,2%. По этим контрактам можно наблюдать некоторый оптимизм на фоне растущей нефти. В целом игроки довольно оптимистичны и активного выхода из контрактов не наблюдается. Мы рекомендуем наращивать длинные позиции по фьючерсам ЛУКОЙЛа.

По фьючерсам Норильского Никеля игроки достаточно активно выходят из контрактов. За две последних торговых сессии сокращение открытого интереса составило 11,1%. Несмотря на долгосрочный позитивный эффект от планируемого слияния с РусАлом, мы рекомендуем на выходные сокращать открытые позиции по фьючерсам Норильского Никеля.

Финансовая корпорация “ОТКРЫТИЕ”.
Региональное представительство
Россия, 443013, г.Самара, Московское шоссе, 4-а, (846)276-44-33.
www.open.ru

Доброе утро, господа!

Ситуация пока кардинально не изменилась, расширили восходящий канал на часовом интервале . Индикаторы указывают на возможный отскок вверх , АО в положительном моментуме в отрицательной зоне, подтвердиться пересечением сигнальной линии по macd вверх. На дневном интервале пока без перемен. Рекомендации те же, среднесрочно выход ниже 2233 по индексу РТС и определить с величиной позиций на праздники. Думаю имея необходимый запас прочности примерно 8 процентов на 50 процентов депо можно уйти в позиции на выходные.

Спасибо, удачи

Мельников Алексей

В связи с тем, что торги на российском фондовом рынке, в отличие от мировых, не будут проводиться вплоть до 9 января 2008 года, существует значительная вероятность существенных гэпов на открытии рынков в ту или другую сторону.

С точки зрения снижения возможных рисков и предотвращения серьезных убытков, рекомендую сократить маржинальные позиции на новогодние праздники.

Также напоминаю, что у многих брокеров будут или уже повышены залоговые требования по фьючерсным позициям и коротким опционным позициям. Сильная волатильность января может привести к принудительному закрытию позиций. Будьте бдительны!

С уважением, Солодин Дмитрий

Итак, еще до наступления Нового года мы узнали конфигурацию власти после марта 2008 года: Медведев — президент, Путин — премьер. Хотя правильнее будет, наверное, назвать Путина вице-президентом по статусу и национальным лидером по сути.

В законах уже все написано

На съезде «Единой России» 17 декабря Путин вполне четко обрисовал контуры власти, которую он намерен видеть в стране после завершения президентской кампании. Момент первый: избиратели «дали нам уникальную возможность создать в парламенте устойчивое конституционное большинство и сформировать на его базе дееспособное правительство». Момент второй: если граждане «окажут доверие Дмитрию Анатольевичу Медведеву», избрав его президентом, «я буду готов продолжить нашу общую работу… в качестве председателя правительства РФ».

Путин добавил, что произойдет это «без изменения властных полномочий между институтом президента и самим правительством». Однако если вернуться к первому моменту, то видно: Путин четко указал, что правительство будет сформировано «на базе» думского большинства. Это означает даже не столько то, что правительство станет сугубо партийным, поскольку в таком случае премьер Путин будет подотчетен Думе, сколько то, что он сам намерен опираться на конституционное большинство в Думе, поскольку сам же и приложил к формированию этого большинства руку, возглавив список на выборах 2 декабря.

Интригами остаются «кнопка» и «силовики» — ядерный чемоданчик и силовые ведомства двойного подчинения: правительству и президенту. Однако на этот счет есть два возражения. Первое: федеральный закон о правительстве — конституционный. Но в Думе на то и существует конституционное большинство, чтобы вносить изменения в том числе и в такие законы. Нет никаких препятствий, чтобы «вернуть» силовые ведомства в зону большей ответственности правительства. Возражение второе: это даже не вопрос прочтения, это вопрос фактического толкования. Так вот, если внимательно вчитаться в разделы Конституции о правительстве и президенте, можно с удивлением обнаружить, что правительство и сейчас наделено массой прав!

Действительно, самым уязвимым местом правительства долгие годы считалось право президента взять и заменить в одночасье премьера. Ну так он не будет его менять! А между тем даже министры и зампреды правительства утверждаются президентом лишь по представлению главы правительства, равно как, кстати, и снимаются с должности (ст. 111—113 Конституции РФ). Если же посмотреть следующую статью (ст. 114), то можно увидеть, что полномочия правительства не столь малы, как считалось у нас в последние годы. Оно, например, обеспечивает проведение «единой государственной политики в области культуры, науки, образования, здравоохранения, социального обеспечения, экологии»; «осуществляет управление федеральной собственностью»; «осуществляет меры по обеспечению обороны страны, государственной безопасности, реализации внешней политики». Если же к этому добавить положения закона «О правительстве», то там, во-первых, правительство названо уже «высшим исполнительным органом государственной власти», во-вторых, наделено весьма обширными полномочиями (ст. 12—21).

Да, президент может «председательствовать на заседаниях правительства». А может и не председательствовать. Может принимать «решение об отставке правительства». А может и не принимать. Еще он утверждает военную доктрину, формирует себе администрацию, назначает и освобождает полпредов. Он подписывает международные договоры РФ и принимает верительные грамоты диппредставителей (в сущности, почти всему этому можно придать сугубо церемониальный характер). Да, еще президент «назначает и освобождает высшее командование Вооруженных сил», представляет Думе или Совету Федерации кандидатуры на должность главы ЦБ, судей Конституционного, Верховного и Высшего арбитражного судов, а также кандидатуру генпрокурора. Но ведь и эти полномочия можно осуществлять в тесной координации с председателем правительства, придав самой процедуре утверждения опять же красивый ритуальный характер.

Есть еще маленький вопрос, над которым иронизировали последние 2 месяца, с тех пор, как стало известно, что Путин не исключает для себя премьерства: чей портрет будет висеть у него в кабинете в Доме правительства? Но и тут вариантов масса: его самого, его вместе с Медведевым, любимой собаки, наконец! Не говоря уже о зарисовках Питера или среднерусских пейзажах.

Победители и речи

С вероятностью 99,9% мы получим весной именно такой властный расклад. И дух понедельничного съезда «Единой России» это всячески подтверждал. Толпы делегатов и гостей, перемещавшихся в ожидании начала форума между рядами и портьерами, в которые был задрапирован Гостиный Двор, производили интересное впечатление. Они все выглядели чрезвычайно уверенными в себе и невероятно деловитыми. Они бесконечно разговаривали по мобильным телефонам с видом людей, заключающих сделки прямо на ходу, они протыкали плечами зазевавшихся в проходах — и даже не из-за того, что хотели показать свою силу, а просто потому, что они привыкли так перемещаться. Не замечая других рядом с собой. Нет, кого нужно, они, конечно, замечали. Почти у каждого «великого» гостя и делегата за спиной маячил один, а то и два помощника, а стоило им приблизиться к залу, как неведомо откуда появлялись еще какие-то расторопные люди, которые, расшаркиваясь и расплываясь, вели гостя к месту, помеченному бумажкой с фамилией. Народ собирался часа полтора. Гости с любопытством рассматривали книжный развал, где можно было приобрести «Портрет сторонника Путина» и «Врагов Путина», «Секретные тюрьмы ЦРУ» и сборник ежегодных посланий президента с цифрами и комментариями.

По сравнению с первым этапом съезда (где Путин объявил о том, что возглавляет список ЕР) драпировка зала потемнела, а сам зал «развернули» на 90 градусов (кстати, развернули вправо), снабдив трибунами и подиумами. В прошлый раз на подиуме размещался лишь президиум. Но все равно гостей и делегатов было больше, чем пространства, оттого пришедшие в последний миг вынуждены были довольствоваться трибунами СМИ, поскольку они были ближе всех к входу-выходу. В результате там оказался, например, единоросс Коржаков, которого пребывание на медийной трибуне, кажется, даже прикалывало. По фойе неспешно дефилировали Лариса Долина и Надежда Бабкина, новые депутаты Светлана Хоркина и Алина Кабаева, переизбранный депутат Иосиф Кобзон и недепутат Лев Лещенко. В полном составе, кажется, был губернаторский корпус, равно как и правительство, независимо от наличия или отсутствия партийности.

Любопытно, что и насущные задачи, которые сейчас требуется совместно решать, озвучил Путин, хотя даже многие гости съезда полагали, что первая (пусть и короткая) предвыборная речь должна последовать от Медведева. Но именно Путин в который раз повторил, что все должны сразу включиться в работу, что несделанного больше, чем сделанного, и поставил перед Думой и правительством задачи на ближайшие месяцы. Что он велел? Увеличить зарплату бюджетникам не на 7% с 1 сентября 2008 года, а на 14% и с 1 февраля. Денежное довольствие военным в два этапа поднять на 18% и тоже не «с конца сентября», а с 1 февраля. Специально подчеркнул и про перерасчет пенсий военным пенсионерам. Из среднесрочных задач — полностью ликвидировать бедность среди пенсионеров. Впрочем, это уже, скорее, Путин сам себе адресовал как будущему премьеру: меры по совершенствованию пенсионного законодательства, рост ответственности государства, более четкие критерии стажа и т.д. Не исключено, что под последним Путин имел в виду уравниловку, от которой долго уходили и к которой снова пришли: трудовой стаж вновь минимально влияет на общий размер пенсии. Получается, что пахал 40 лет, что не пахал, — три с половиной тысячи рублей получите, распишитесь и будьте благодарны государству за заботу…

Кто этот один…

Ну а дальше уже про ответственные участки, на которых работал Медведев, которые «на первый взгляд казались абсолютно запущенными и неподъемными», а он их вытянул. И сам по ходу работы превратился «из хорошего юриста и эксперта в отличного, волевого администратора с государственным мышлением». Любопытно, что абсолютно все выступавшие, говоря о коллегах (преемниках, подчиненных, соратниках) в третьем лице, неизменно повторяли полностью имя, отчество, а порой и фамилию. Сам Медведев тоже сказал, что «полное воплощение» стратегии в жизнь «возможно только вместе с ее автором — вместе с Владимиром Владимировичем Путиным». И закончил короткое выступление словами о том, что он «искренне рад, что Владимир Владимирович Путин принял» предложение возглавить правительство после выборов.

Грызлов спросил зал: нужно ли дальнейшее обсуждение кандидатуры Медведева? Вышел Геннадий Котельников с двумя предложениями. Первое — кандидатуру Медведева не обсуждать, второе — приступить к голосованию. Объявили перерыв, поскольку голосование было тайным. Незаметнее всех ушел Путин: удалившись в отведенную лидерам секцию, он натянул на себя черную куртку при этом почему-то с ядовито-зеленым капюшоном, обнял Шаймиева и ушел. Один.

Остальные ели, пили, курили, снова говорили по мобильным телефонам. «Голос Копеляна за кадром» объявил о скором начале заседания. Мимо торжественно пронесли запечатанную белую урну с логотипом ЕР. Через пару минут глава счетной комиссии объявлял итоги голосования о поддержке кандидатуры Медведева в качестве кандидата в президенты от партии, в документообороте это значилось как «протокол №7»: 478 бюллетеней «за», один — «против».

Светлана Бабаева
Профиль №48(556) от 24.12.2007